ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার মধ্যে মার্কিন ডলার শক্তিশালী হওয়ায় ইয়েন ৪০ বছরের নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি

ক্রমবর্ধমান মার্কিন ডলারের বিপরীতে জাপানি ইয়েন টিকে থাকার লড়াই করছে, যা গত কয়েক বছরের মধ্যে এর দুর্বলতম স্তরের কাছাকাছি অবস্থান করছে। যুক্তরাষ্ট্র-ইরান শান্তি আলোচনা নিয়ে ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা বাড়ার সাথে সাথে বাজারের অস্থিরতা বিনিয়োগকারীদের ডলারের দিকে ঠেলে দিচ্ছে, যার ফলে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সাম্প্রতিক পদক্ষেপ সত্ত্বেও ইয়েন অরক্ষিত অবস্থায় রয়েছে।

ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা ডলারের শক্তি বৃদ্ধি করছে

সাম্প্রতিক এশীয় ট্রেডিং চলাকালীন মার্কিন ডলার সূচক ০.৩% বৃদ্ধি পেয়ে এক বছরের সর্বোচ্চ ১০১.০৭-এ পৌঁছেছে। এই শক্তিশালী অবস্থানের প্রধান কারণ হলো সুইজারল্যান্ডে ইরানি আলোচকদের সাথে দেখা করার জন্য মার্কিন ভাইস প্রেসিডেন্ট জেডি ভ্যান্সের পরিকল্পিত সফর বাতিল হওয়ার ফলে সৃষ্ট উচ্চতর ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি। তেহরান ও ওয়াশিংটনের মধ্যে ১৪-দফা চুক্তি সংক্রান্ত জটিল আলোচনা এগিয়ে নিতে ব্যর্থতা একটি অনিশ্চিত পরিবেশ তৈরি করেছে।

ট্রেডাররা যখন বিশ্ব পরিস্থিতি পুনরায় মূল্যায়ন করছেন, তখন ডলার একটি "safe haven" বা নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে সুবিধা পাচ্ছে। তদুপরি, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের পদক্ষেপের প্রত্যাশা পরিবর্তিত হচ্ছে; CME Group-এর FedWatch টুল নির্দেশ করছে যে জুলাই মাসে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা এক সপ্তাহ আগে মাত্র ৮% থেকে বেড়ে এখন ৩৯.৬% হয়েছে।

ব্যাংক অফ জাপানের পদক্ষেপ সত্ত্বেও ইয়েনের লড়াই

চলতি সপ্তাহের শুরুতে ব্যাংক অফ জাপান (BOJ) সুদের হার ৩১ বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে উন্নীত করা সত্ত্বেও, ইয়েন উল্লেখযোগ্য গতি অর্জন করতে ব্যর্থ হয়েছে এবং ডলারের বিপরীতে প্রায় ১৬১.৪৫৫-এ স্থির রয়েছে। DBS-এর বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, সুদের হার বৃদ্ধি সত্ত্বেও ইয়েনের ওপর বড় ধরনের ফটকা "short" পজিশন এখনও কমেনি।

জাপানি প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির ব্যয়ের পরিকল্পনা নিয়ে উদ্বেগের কারণে বিনিয়োগকারীদের আস্থা আরও পরীক্ষার মুখে পড়েছে। যদিও অর্থ মন্ত্রণালয় এর আগে বাজারে হস্তক্ষেপ করেছে, তবে বর্তমান অবমূল্যায়ন নীতিনির্ধারকদের জন্য একটি বড় উদ্বেগের বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছে। ক্রমবর্ধমান জল্পনা রয়েছে যে, ১৬১.৯৫-এর মতো গুরুত্বপূর্ণ স্তরগুলো রক্ষা করতে সরকারকে বড় ধরনের "firepower" বা শক্তিশালী পদক্ষেপ গ্রহণ করতে হতে পারে।

মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা এবং হস্তক্ষেপের ঝুঁকি

জাপানের অর্থনৈতিক তথ্য একটি জটিল চিত্র তুলে ধরছে। সরকারি জ্বালানি ভর্তুকির সহায়তায় মে মাসে বার্ষিক কোর ইনফ্লেশন টানা চতুর্থ মাসের মতো BOJ-এর ২% লক্ষ্যের নিচে ছিল। তবে, Capital Economics-এর বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে, জ্বালানি খরচ যখন ভোক্তাদের ওপর বর্তাবে, তখন ২০২৭ সালের শুরুর দিকে মুদ্রাস্ফীতি প্রায় ৩.৫% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেতে পারে।

বাজারে আরও হস্তক্ষেপের সম্ভাবনা প্রবল রয়েছে। বিশ্লেষকরা ধারণা করছেন যে, অর্থ মন্ত্রণালয় পূর্ববর্তী মাসগুলোতে ব্যবহৃত ¥১১.৭ ট্রিলিয়নের মতো রিজার্ভ ব্যবহার করতে পারে। তবে, অল্প সময়ের মধ্যে মোট রিজার্ভের ১১-১২% ব্যবহার করলে সরকারের বিশ্বাসযোগ্যতা এবং আর্থিক নমনীয়তা বজায় রাখার জন্য ভবিষ্যতে হস্তক্ষেপের ক্ষেত্রে আরও সতর্ক হতে হতে পারে।

মূল বিষয়াবলি

• ভূ-রাজনৈতিক চালিকাশক্তি: সুইজারল্যান্ডে মার্কিন-ইরান শান্তি আলোচনা বাতিল হওয়ার ফলে নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদ (safe-haven asset) হিসেবে মার্কিন ডলারের অবস্থান শক্তিশালী হয়েছে।
• আর্থিক নীতির ভিন্নতা: যদিও BOJ সুদের হার ৩১ বছরের সর্বোচ্চ স্তরে উন্নীত করেছে, তবুও স্পেকুলেটিভ শর্ট পজিশন এবং US Fed-এর সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা ইয়েনের ওপর চাপ সৃষ্টি করে চলেছে।
• হস্তক্ষেপের সীমা: বাজার ১৬১.৯৫ ইয়েন স্তরের ওপর নিবিড় নজর রাখছে, এবং ধারণা করা হচ্ছে যে মুদ্রার আরও অবমূল্যায়ন রোধ করতে জাপানি সরকার ব্যাপক হস্তক্ষেপ করতে পারে।