نزدیکی ین به کمترین میزان در ۴۰ سال اخیر همزمان با تقویت دلار آمریکا در میان تنشهای ژئوپلیتیک
ین ژاپن در برابر دلار آمریکا که در حال صعود است، برای یافتن جایگاه خود در تقلا است و در نزدیکی ضعیفترین سطوح خود در سالهای اخیر نوسان میکند. با تشدید عدم قطعیت ژئوپلیتیک در مورد مذاکرات صلح ایالات متحده و ایران، نوسانات بازار سرمایهگذاران را به سمت دلار سوق میدهد و ین را علیرغم اقدامات اخیر بانک مرکزی، آسیبپذیر میسازد.
عدم قطعیت ژئوپلیتیک به قدرت دلار دامن میزند
شاخص دلار آمریکا در طول معاملات اخیر در آسیا، ۰.۳ درصد افزایش یافت و به بالاترین سطح یکساله خود یعنی ۱۰۱.۰۷ رسید. این قدرت عمدتاً به افزایش ریسکهای ژئوپلیتیک در پی لغو سفر برنامهریزیشده جیدی ونس، معاون رئیسجمهور آمریکا، برای دیدار با مذاکرهکنندگان ایرانی در سوئیس نسبت داده میشود. عدم موفقیت در پیشبرد مذاکرات پیچیده در مورد توافق ۱۴ مادهای بین تهران و واشینگتن، فضایی از عدم قطعیت ایجاد کرده است.
در حالی که معاملهگران در حال ارزیابی مجدد چشمانداز جهانی هستند، دلار از وضعیت «پناهگاه امن» بهره میبرد. علاوه بر این، انتظارات از اقدامات فدرال رزرو آمریکا در حال تغییر است؛ ابزار FedWatch متعلق به CME Group نشان میدهد که احتمال افزایش نرخ بهره به میزان ۲۵ واحد پایه در ماه جولای، از تنها ۸ درصد در هفته گذشته، به ۳۹.۶ درصد افزایش یافته است.
تقلا برای ین علیرغم اقدامات بانک ژاپن
علیرغم اینکه بانک ژاپن (BOJ) در اوایل این هفته نرخ بهره را به بالاترین سطح ۳۱ سال اخیر رساند، ین موفق به کسب شتاب قابل توجهی نشده و در حدود ۱۶۱.۴۵۵ در برابر دلار بدون تغییر معامله میشود. تحلیلگران DBS خاطرنشان کردند که موقعیتهای معاملاتی بزرگ «short» روی ین، علیرغم افزایش نرخ بهره، کاهش نیافته است.
اعتماد سرمایهگذاران با نگرانیها در مورد برنامههای هزینهای سانائه تاکایچی، نخستوزیر ژاپن، بیشتر مورد آزمایش قرار گرفته است. اگرچه وزارت دارایی پیش از این در بازار مداخله کرده است، اما کاهش ارزش فعلی همچنان یک نگرانی حیاتی برای سیاستگذاران است. گمانهزنیهای فزایندهای وجود دارد که دولت ممکن است برای دفاع از سطوح کلیدی، مانند سطح ۱۶۱.۹۵، نیاز به بهکارگیری «قدرت آتش» قابل توجهی داشته باشد.
روندهای تورمی و ریسکهای مداخله
دادههای اقتصادی ژاپن تصویر پیچیدهای را ارائه میدهند. تورم هسته سالانه در ماه می، با کمک یارانههای سوخت دولتی، برای چهارمین ماه متوالی زیر هدف ۲ درصدی BOJ باقی ماند. با این حال، تحلیلگران Capital Economics پیشنهاد میکنند که با انتقال هزینههای انرژی به مصرفکنندگان، تورم میتواند تا اوایل سال ۲۰۲۷ به حدود ۳.۵ درصد افزایش یابد.
پتانسیل برای مداخلات بیشتر در بازار همچنان بالا است. تحلیلگران پیشنهاد میکنند که وزارت دارایی ممکن است ذخایری مشابه ۱۱.۷ تریلیون ین که در ماههای گذشته استفاده شده بود، به کار بگیرد. با این حال، استفاده از ۱۱ تا ۱۲ درصد از کل ذخایر در یک بازه زمانی کوتاه میتواند دولت را مجبور کند تا برای حفظ اعتبار و انعطافپذیری مالی خود، در مداخلات آتی گزینشیتر عمل کند.
نکات کلیدی
- محرکهای ژئوپلیتیک: لغو مذاکرات صلح ایالات متحده و ایران در سوئیس، دلار آمریکا را به عنوان یک دارایی امن تقویت کرده است.
- واگرایی سیاستهای پولی: در حالی که بانک مرکزی ژاپن (BOJ) نرخها را به بالاترین سطح در ۳۱ سال اخیر رسانده است، موقعیتهای فروش استقراضی و انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا همچنان بر ین فشار میآورند.
- آستانههای مداخله: بازارها سطح ۱۶۱.۹۵ ین را به دقت زیر نظر دارند، با این انتظار که دولت ژاپن ممکن است برای جلوگیری از کاهش بیشتر ارزش پول ملی، مداخله سنگینی انجام دهد.