با افزایش دلار آمریکا در میان عدم قطعیتهای ژئوپلیتیک، ین به کمترین میزان خود در ۴۰ سال اخیر نزدیک میشود
ین ژاپن با فشار فروش شدیدی روبرو است و همزمان با قدرت گرفتن دلار آمریکا، در نزدیکی ضعیفترین سطوح خود در دههها اخیر در نوسان است. ترکیبی از توقف مذاکرات صلح میان ایالات متحده و ایران و تغییر انتظارات در مورد سیاستهای فدرال رزرو آمریکا، بازارهای جهانی ارز را در وضعیت نوسان شدید قرار داده است.
تنشهای ژئوپلیتیک به قدرت دلار دامن میزند
شاخص دلار آمریکا در طول معاملات اخیر در آسیا، عمدتاً تحت تأثیر بیثباتیهای ژئوپلیتیک، ۰.۳ درصد افزایش یافت و به بالاترین سطح یکساله خود یعنی ۱۰۱.۰۷ رسید. پس از انصراف جیدی ونس، معاون رئیسجمهور آمریکا، از نشست برنامهریزیشده با مذاکرهکنندگان ایرانی در سوئیس، میزان عدم قطعیت به شدت افزایش یافت. هدف از این گفتگوها، نهایی کردن اجرای توافق ۱۴ مادهای با هدف پایان دادن به درگیری میان واشینگتن و تهران بود.
با قرار گرفتن توافق صلح در هالهای از ابهام، معاملهگران به سمت دلار آمریکا به عنوان یک دارایی امن (safe-haven) گرایش پیدا کردهاند. تحلیلگران Danske Bank خاطرنشان کردند که شرکتکنندگان در بازار به دقت در حال رصد روند این مذاکرات حساس هستند، زیرا هرگونه شکست در آنها میتواند اضطراب بازارهای جهانی را بیش از پیش افزایش دهد.
تقابل ین با افزایش نرخ بهره
با وجود اینکه Bank of Japan (BOJ) اخیراً نرخ بهره را به بالاترین سطح در ۳۱ سال اخیر افزایش داده است، ین بهبود چندانی نیافته و در برابر دلار آمریکا در سطح ۱۶۱.۴۵۵ بدون تغییر معامله میشود. سرمایهگذاران به دلیل نگرانیها در مورد برنامههای هزینهای سانائه تاکایچی، نخستوزیر ژاپن، که اعتماد به ثبات این ارز را تضعیف کرده است، همچنان محتاط هستند.
تحلیلگران DBS تأکید کردند که علیرغم تغییر سیاست BOJ، موقعیتهای معاملاتی بزرگ "short" روی ین کاهش نیافته است. اگرچه تورم هسته ژاپن در ماه مه برای چهارمین ماه متوالی — با کمک یارانههای سوخت — زیر هدف ۲ درصد باقی ماند، اما بانک مرکزی همچنان در حالت آمادهباش است. ریوزو هیمینو، معاون رئیس BOJ، هشدار داد که ممکن است برای مقابله با فشارهای تورمی ناشی از درگیریهای جاری در خاورمیانه، افزایش بیشتر نرخ بهره ضروری باشد.
ریسکهای مداخله و انتظارات فدرال رزرو
وزارت دارایی ژاپن تحت فشار فزایندهای برای مداخله جهت جلوگیری از سقوط کامل ارزش پول ملی قرار دارد. تحلیلگران بازار پیشنهاد میکنند که دولت ممکن است برای دفاع از سطح ۱۶۱.۹۵ تلاش کند. برخی کارشناسان، از جمله تونی سیکامور از IG، برآورد میکنند که مداخلات قبلی ممکن است شامل حدود ۱۱.۷ تریلیون ین — یعنی تقریباً ۱۱ تا ۱۲ درصد از کل ذخایر ژاپن — بوده باشد.
آنچه به قدرت دلار میافزاید، تغییر در انتظارات سیاست پولی ایالات متحده است. معاملهگران در حال ارزیابی مجدد احتمال اقدام زودهنگام Federal Reserve برای مهار تورم هستند. طبق ابزار FedWatch متعلق به CME Group، احتمال ضمنی افزایش نرخ بهره ۲۵ واحد پایه در نشست ماه جولای به ۳۹.۶ درصد رسیده است که نسبت به تنها ۸ درصد در هفته گذشته، رشد قابل توجهی داشته است.
نکات کلیدی
- نوسانات ژئوپلیتیک: لغو مذاکرات صلح ایالات متحده و ایران در سوئیس، در حالی که سرمایهگذاران در میان عدم قطعیتها به دنبال امنیت هستند، باعث تقویت دلار آمریکا شده است.
- آسیبپذیری ین: علیرغم نرخهای بهره بالاتر از سوی Bank of Japan، ین به دلیل فروش استقراضی (shorting) و نگرانیها در مورد مخارج داخلی، همچنان در نزدیکی پایینترین سطح دو سال اخیر خود باقی مانده است.
- تغییرات سیاستگذاری: افزایش احتمال افزایش نرخ بهره توسط Federal Reserve در ماه جولای، مومنتوم صعودی بیشتری را برای دلار در برابر ارزهای اصلی جهانی فراهم میکند.