ین در پی تقویت دلار آمریکا در میان تنشهای ژئوپلیتیک، به کمترین میزان خود در ۴۰ سال اخیر نزدیک میشود
ین ژاپن با فشار قابلتوجهی روبرو است و همزمان با افزایش قدرت دلار آمریکا، در نزدیکی ضعیفترین سطوح خود در دهههای اخیر نوسان میکند. در حالی که معاملهگران بازار در حال نظارت بر مداخله احتمالی توکیو هستند، عدم قطعیتهای ژئوپلیتیک مربوط به روابط ایالات متحده و ایران، در حال افزودن نوسان به چشمانداز فارکس جهانی است.
عدم قطعیت ژئوپلیتیک باعث تقویت دلار میشود
شاخص دلار آمریکا در جریان معاملات اخیر در آسیا، تحت تأثیر افزایش ریسکهای ژئوپلیتیک، ۰.۳ درصد افزایش یافت و به بالاترین سطح یکساله خود یعنی ۱۰۱.۰۷ رسید. یکی از محرکهای اصلی این اتفاق، کنارهگیری ناگهانی جیدی ونس، معاون رئیسجمهور آمریکا، از مذاکرات برنامهریزیشده در سوئیس بود که با هدف اجرای توافق صلح ۱۴ مادهای بین ایالات متحده و ایران انجام میشد.
با در هالهای از ابهام قرار گرفتن این مذاکرات پیچیده، معاملهگران در حال ارزیابی مجدد چشمانداز ریسک جهانی هستند. این عدم قطعیت، جذابیت دلار آمریکا را به عنوان یک «پناهگاه امن» تقویت کرده و باعث شده است که نرخ آن در برابر ین در سطح ۱۶۱.۴۵۵، یعنی نزدیک به کمترین میزان دو سال اخیر، معامله شود.
تقلا برای ین علیرغم اقدامات بانک مرکزی ژاپن
علیرغم اینکه بانک مرکزی ژاپن (BoJ) اخیراً نرخ بهره را به بالاترین سطح ۳۱ سال اخیر افزایش داده است، ین تسکین چندانی نیافته است. تحلیلگران DBS خاطرنشان کردند که موقعیتهای معاملاتی بزرگ short روی ین کاهش نیافته و این امر تغییر سیاست اخیر بانک مرکزی را تضعیف کرده است.
اعتماد سرمایهگذاران نیز به دلیل نگرانیها در مورد برنامههای هزینهای سانائه تاکایچی، نخستوزیر ژاپن، بیشتر متزلزل شده است. علاوه بر این، اگرچه تورم هسته سالانه ژاپن در ماه مه به دلیل یارانههای سوخت برای چهارمین ماه متوالی زیر هدف ۲ درصد باقی ماند، اما چشماندازهای بلندمدت متفاوت است. Capital Economics پیشبینی میکند که انتقال هزینههای انرژی میتواند تورم را تا اوایل سال ۲۰۲۷ به حدود ۳.۵ درصد برساند.
گمانهزنیها درباره مداخله گسترده دولتی
با نزدیک شدن ین به سطوح روانی حساس، بازار خود را برای مداخله احتمالی وزارت دارایی آماده میکند. تحلیلگران بازار، از جمله تونی سایکامور از IG، پیشنهاد میکنند که دولت ژاپن ممکن است برای دفاع از سطح ۱۶۱.۹۵ اقدام کند.
شواهد چنین دفاعی میتواند قابل توجه باشد؛ مداخلات قبلی در ماههای آوریل و می شامل تقریباً ۱۱.۷ تریلیون ین بود. این رقم تقریباً ۱۱ تا ۱۲ درصد از کل ذخایر ژاپن را نشان میدهد که در بازهای بسیار کوتاه استفاده شده است. کارشناسان هشدار میدهند که اگر روند نزولی ین ادامه یابد، وزارتخانه برای حفظ اعتبار بازار و حفظ ذخایر خود، باید در استفاده از «قدرت آتش» خود بسیار گزینشی عمل کند.
تغییر انتظارات نسبت به فدرال رزرو ایالات متحده
همزمان با کاهش ارزش ین، دلار آمریکا توسط تغییر انتظارات در مورد سیاستهای پولی ایالات متحده حمایت میشود. معاملهگران به طور فزایندهای موضع تهاجمیتر فدرال رزرو برای مبارزه با تورم را در قیمتها لحاظ میکنند.
طبق ابزار FedWatch گروه CME، احتمال ضمنی افزایش ۲۵ واحدی نرخ بهره در نشست ماه جولای به ۳۹.۶ درصد رسیده است که جهشی عظیم نسبت به تنها ۸ درصد در هفته گذشته محسوب میشود. این ارزیابی مجدد از سیاستهای فدرال رزرو، محرک قدرتمندی برای دلار در برابر سبدی از ارزهای جهانی، از جمله یورو و دلار استرالیا، فراهم کرده است.
نکات کلیدی
- بیثباتی ژئوپلیتیک: توقف مذاکرات صلح ایالات متحده و ایران باعث فرار سرمایه به سمت دلار آمریکا شده و ین را به سمت کمترین سطح خود در چندین دهه اخیر سوق داده است.
- محدودیتهای سیاست BoJ: علیرغم افزایش نرخ بهره، موقعیتهای فروش استقراضی (short positions) همچنان پابرجا هستند که این امر باعث ایجاد نگرانی از مداخلات گسترده وزارت امور مالی برای فروش ین شده است.
- پیشبینیهای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو: بازارها به سرعت احتمال بالاتر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه جولای را برای مبارزه با تورم پایدار، در قیمتها لحاظ میکنند.