புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் அமெரிக்க டாலர் வலுவடைவதால் யென் 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலையை நெருங்குகிறது

அமெரிக்க டாலர் வேகம் பெறுவதால், ஜப்பானிய யென் பெரும் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டுள்ளதுடன், பல தசாப்தங்களில் அதன் மிக பலவீனமான நிலைக்கு அருகில் நீடிக்கிறது. டோக்கியோவிலிருந்து வரக்கூடிய சாத்தியமான தலையீடுகளை சந்தை வர்த்தகர்கள் கண்காணித்து வரும் நிலையில், அமெரிக்கா-ஈரான் உறவுகள் தொடர்பான புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் உலகளாவிய அந்நியச் செலாவணி (forex) சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்களைச் சேர்த்துள்ளன.

புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை டாலரின் வலிமையை அதிகரிக்கிறது

அதிகரித்த புவிசார் அரசியல் அபாயங்களால், சமீபத்திய ஆசிய வர்த்தகத்தின் போது அமெரிக்க டாலர் குறியீடு 0.3% உயர்ந்து 101.07 என்ற ஒரு ஆண்டு உச்சத்தை எட்டியது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான 14 அம்ச அமைதி ஒப்பந்தத்தை நடைமுறைப்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டு சுவிட்சர்லாந்தில் திட்டமிடப்பட்டிருந்த பேச்சுவார்த்தைகளிலிருந்து, அமெரிக்கத் துணைத் தலைவர் JD Vance திடீரென விலகியது இதற்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக அமைந்தது.

இந்த சிக்கலான பேச்சுவார்த்தைகள் நிலுவையில் உள்ளதால், வர்த்தகர்கள் உலகளாவிய இடர் சூழலை மறுமதிப்பீடு செய்து வருகின்றனர். இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை அமெரிக்க டாலரின் (greenback) "பாதுகாப்பான புகலிடம்" (safe-haven) என்ற ஈர்ப்பை அதிகரித்துள்ளது, இதனால் யெனுக்கு எதிராக டாலர் 161.455 என்ற அளவில், அதாவது இரண்டு ஆண்டு கால குறைந்தபட்ச நிலைக்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

ஜப்பான் வங்கியின் நடவடிக்கைகளுக்கு மத்தியிலும் யெனின் போராட்டம்

ஜப்பான் வங்கி (BoJ) சமீபத்தில் வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்திற்கு உயர்த்திய போதிலும், யென் பெரிய அளவில் நிம்மதியடையவில்லை. யென் மீதான பெரிய அளவிலான ஊக வணிக "short" நிலைகள் தணியவில்லை என்று DBS ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர், இது மத்திய வங்கியின் சமீபத்திய கொள்கை மாற்றத்தை பலவீனப்படுத்துகிறது.

ஜப்பானியப் பிரதமர் சனாயே தாகாயிச்சியின் (Sanae Takaichi) செலவினத் திட்டங்கள் குறித்த கவலைகளால் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை மேலும் குலைந்துள்ளது. கூடுதலாக, எரிபொருள் மானியங்களால் மே மாதத்தில் ஜப்பானின் ஆண்டு முக்கிய பணவீக்கம் (core inflation) தொடர்ந்து நான்காவது மாதமும் 2% இலக்கிற்கு கீழே இருந்தபோதிலும், நீண்ட கால பார்வைகள் மாறுபட்ட உள்ளன. எரிசக்தி செலவுகளின் தாக்கம் 2027 தொடக்கத்திற்குள் பணவீக்கத்தை தோராயமாக 3.5% ஆக உயர்த்தக்கூடும் என்று Capital Economics கணித்துள்ளது.

அரசாங்கத்தின் மிகப்பெரிய தலையீடு குறித்த ஊகங்கள்

யென் முக்கியமான உளவியல் நிலைகளை நெருங்கும்போது, நிதி அமைச்சகத்தின் சாத்தியமான தலையீட்டை சந்தை எதிர்பார்த்து காத்திருக்கிறது. IG நிறுவனத்தைச் சேர்ந்த டோனி சைகமோர் (Tony Sycamore) உள்ளிட்ட சந்தை ஆய்வாளர்கள், ஜப்பானிய அரசாங்கம் 161.95 என்ற நிலையைப் பாதுகாக்க நடவடிக்கை எடுக்கக்கூடும் என்று தெரிவிக்கின்றனர்.

இத்தகைய தற்காப்புக்கான சான்றுகள் கணிசமானதாக இருக்கலாம்; ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதங்களில் மேற்கொள்ளப்பட்ட முந்தைய தலையீடுகள் தோராயமாக ¥11.7 டிரில்லியன் மதிப்பிலானவை. இது ஜப்பானின் மொத்த இருப்புகளில் சுமார் 11-12% ஆகும், இது மிகக் குறுகிய காலத்திற்குள் பயன்படுத்தப்பட்டது. யென் தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடைந்தால், சந்தையின் நம்பகத்தன்மையைப் பராமரிக்கவும், தனது இருப்பு வளங்களைப் பாதுகாக்கவும் அமைச்சகம் தனது "திறனை" (firepower) மிகவும் கவனமாகத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டியிருக்கும் என்று நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் குறித்த மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகள்

யென் வீழ்ச்சியடைவதோடு இணையாக, அமெரிக்கப் பணவியல் கொள்கை குறித்த மாறிவரும் எதிர்பார்ப்புகளால் அமெரிக்க டாலர் வலுவடைந்து வருகிறது. பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராட ஃபெடரல் ரிசர்வ் மிகவும் கடுமையான நிலைப்பாட்டை எடுக்கும் என்று வர்த்தகர்கள் அதிகளவில் கணிக்கின்றனர்.

CME Group-ன் FedWatch கருவியின் படி, ஜூலை கூட்டத்தில் 25 அடிப்படைப்புள்ளி வட்டி விகித உயர்வுக்கான நிகழ்தகவு 39.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது; இது ஒரு வாரத்திற்கு முன்பு இருந்த 8% என்பதிலிருந்து மிகப்பெரிய உயர்வாகும். ஃபெடரல் கொள்கையின் இந்த மறுமதிப்பீடு, யூரோ மற்றும் ஆஸ்திரேலிய டாலர் உள்ளிட்ட உலகளாவிய நாணயங்களின் தொகுப்பிற்கு எதிராக டாலருக்கு ஒரு வலுவான ஊக்கமளிக்கும் காரணியாக அமைகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள்: அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் முடங்கியது, அமெரிக்க டாலரை நோக்கி முதலீடுகள் நகரும் சூழலை உருவாக்கியுள்ளது, இது யெனை பல தசாப்த காலக் குறைந்தபட்ச நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளது.
• BoJ கொள்கை வரம்புகள்: வட்டி விகித உயர்வுகள் இருந்தபோதிலும், ஊக வணிகக் குறுகிய நிலைகள் (speculative short positions) தொடர்கின்றன, இது நிதி அமைச்சகத்தால் மேற்கொள்ளப்படக்கூடிய மிகப்பெரிய யென் விற்பனைத் தலையீடுகள் குறித்த அச்சத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
• Fed வட்டி விகித உயர்வு குறித்த கணிப்புகள்: தொடரும் பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராட, ஜூலை மாதத்தில் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தும் அதிகப்படியான நிகழ்தகவை சந்தைகள் விரைவாகக் கணக்கில் கொண்டு வருகின்றன.