புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் அமெரிக்க டாலர் வலுவடைவதால் ஜப்பானிய யென் 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலையை நெருங்குகிறது

உயர்ந்து வரும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ஜப்பானிய யென் நிலைபெறப் போராடி வருகிறது, இது பல தசாப்தங்களாகப் பார்க்கப்படாத நிலைக்கு அருகில் உள்ளது. புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை அதிகரித்து வரும் சூழலிலும், ஜப்பான் வங்கியின் சமீபத்திய கொள்கை மாற்றங்கள் ஊக வணிகர்களைத் தடுக்கத் தவறியதாலும், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் அரசாங்கத்தின் சாத்தியமான தலையீட்டிற்குத் தயாராகி வருகின்றனர்.

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள் டாலரின் வலிமையை ஊக்குவிக்கின்றன

மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் பதற்றங்களால் அமெரிக்க டாலர் குறியீடு 0.3% உயர்ந்து 101.07 என்ற ஓராண்டு உயர்வை எட்டியது. சுவிட்சர்லாந்தில் ஈரான் பேச்சுவார்த்தையாளர்களிடம் சந்திப்பதற்காக அமெரிக்கத் துணைத் தலைவர் JD Vance திட்டமிட்டிருந்த பயணத்தை ரத்து செய்தது இந்த வலிமைக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக அமைந்தது. வாஷிங்டன் மற்றும் டெஹ்ரான் இடையிலான 14 அம்ச அமைதி ஒப்பந்தத்தை நடைமுறைப்படுத்துவது குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை வர்த்தகர்களை எச்சரிக்கையாக ஆக்கியுள்ளது, இது டாலரின் பாதுகாப்பை நோக்கி முதலீடுகள் நகரத் தூண்டியுள்ளது.

அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் கேள்விக்குறியாக இருக்கும் நிலையில், சந்தைகள் Federal Reserve-இன் போக்கை மறுமதிப்பீடு செய்து வருகின்றன. CME Group-இன் FedWatch கருவியின்படி, ஜூலை மாத Fed கூட்டத்தில் வட்டி விகிதத்தை 25 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்த்த 39.6% சாத்தியக்கூறு உள்ளது—இது ஒரு வாரத்திற்கு முன்பு இருந்த 8% என்ற அளவிலிருந்து பெரும் அதிகரிப்பாகும்.

ஜப்பான் வங்கியின் நடவடிக்கைகளுக்கு மத்தியிலும் யெனின் போராட்டம்

இந்த வார தொடக்கத்தில் Bank of Japan (BOJ) வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்த்திய போதிலும், டாலருக்கு எதிராக யென் 161.455 என்ற நிலைக்கு அருகிலேயே உள்ளது. பெரிய அளவிலான ஊக வணிகர்களின் "yen short" நிலைகள் தணியவில்லை என்று DBS ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர், இது சமீபத்திய வட்டி விகித உயர்வு சந்தையின் போக்கை மாற்ற போதுமானதாக இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது.

மேலும், ஜப்பானின் உள்நாட்டு கவலைகள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைச் சிதைக்கின்றன. பிரதமர் Sanae Takaichi முன்மொழிந்த செலவினத் திட்டங்கள் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளன, அதே நேரத்தில் மே மாதத்தின் முக்கிய பணவீக்கம் (core inflation) தொடர்ந்து நான்காவது மாதமும் BOJ-இன் 2% இலக்கிற்கு கீழே உள்ளது. எரிபொருள் மானியங்கள் தற்போது நுகர்வோர் விலைகளைக் கட்டுப்படுத்தியிருந்தாலும், எரிசக்தி செலவுகள் ஒட்டுமொத்தப் பொருளாதாரத்திற்குப் பரவும்போது, 2027 தொடக்கத்திற்குள் பணவீக்கம் சுமார் 3.5% ஆக உயரும் என்று Capital Economics ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

பெரும் நாணயத் தலையீடு குறித்த ஊகங்கள்

யென் முக்கியமான நிலைகளை நெருங்கி வருவதால், சாத்தியமான சந்தைத் தலையீட்டிற்காக ஜப்பானிய நிதி அமைச்சகத்தின் (MoF) மீது அனைவரது பார்வையும் உள்ளது. அரசாங்கம் 161.95 என்ற நிலையைத் தீவிரமாகப் பாதுகாக்கும் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

IG நிறுவனத்தின் சந்தை ஆய்வாளர் டோனி சிகாமோர், முந்தைய மாதங்களில் பயன்படுத்தப்பட்ட ¥11.7 டிரில்லியன் போன்ற நிதித் திறனை MoF பயன்படுத்தக்கூடும் என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். இத்தகைய நடவடிக்கை மிகக் குறுகிய காலத்திற்குள் ஜப்பானின் மொத்த கையிருப்பில் தோராயமாக 11-12% ஆகும். யென் மதிப்பு வீழ்ச்சியடைவது தொடர்ந்தால், கொள்கை வகுப்பாளர்கள் ஒரு கடினமான சமநிலைப்படுத்தும் பணியைச் சந்திக்க நேரிடும்: அதாவது, கையிருப்புகளைத் தீர்த்துவிடாமலும், எதிர்கால ஏற்ற இறக்கங்களுக்குத் தேவையான "ஆயுதங்களை" இழக்காமலும், மதிப்பு வீழ்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்தப் போதுமான அளவு தலையீடு செய்ய வேண்டும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் தாக்கம்: அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தை ரத்து செய்யப்படுவது அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது அதை ஓராண்டு உச்சத்திற்குத் தள்ளியுள்ளது.
• பயனற்ற வட்டி விகித உயர்வு: ஜப்பான் வங்கியின் சமீபத்திய வட்டி விகித உயர்வு, யென் மீதான ஊக வணிகச் சிறு நிலைகளை (speculative short positions) கட்டுப்படுத்துவதில் தோல்வியடைந்துள்ளது.
• தலையீடு குறித்த கண்காணிப்பு: ஜப்பானிய அரசாங்கம் அதன் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதிகளைப் பயன்படுத்தி, 161.95 யென்-க்கு-டாலர் மட்டத்தைப் பாதுகாக்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.