Yen Jepun Hampiri Paras Terendah 40 Tahun Berikutan Pengukuhan Dolar AS di Tengah Ketegangan Geopolitik

Yen Jepun sedang bergelut untuk mencari kedudukan berhadapan dengan lonjakan dolar AS, dengan nilai yang kini menghampiri paras yang tidak pernah dilihat selama beberapa dekad. Memandangkan ketidaktentuan geopolitik semakin meningkat dan peralihan dasar Bank of Japan baru-baru ini gagal menghalang spekulator, para peserta pasaran kini bersiap sedia menghadapi kemungkinan campur tangan kerajaan.

Ketidaktentuan Geopolitik Memacu Kekuatan Dolar

Indeks dolar AS meningkat 0.3% kepada paras tertinggi setahun iaitu 101.07, didorong oleh ketegangan yang semakin meningkat di Timur Tengah. Pemacu utama kekuatan ini adalah pembatalan rancangan lawatan Naib Presiden AS, JD Vance, untuk bertemu perunding Iran di Switzerland. Ketidaktentuan mengenai pelaksanaan perjanjian damai 14 mata antara Washington dan Tehran telah menyebabkan pedagang berwaspada, sekali gus mendorong pelarian modal ke arah keselamatan dolar AS (greenback).

Memandangkan rundingan damai masih belum menentu, pasaran kini sedang menilai semula trajektori Rizab Persekutuan (Federal Reserve). Kini terdapat kebarangkalian tersirat sebanyak 39.6% untuk kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat Julai Fed, menurut alat FedWatch daripada CME Group—peningkatan mendadak daripada hanya 8% seminggu yang lalu.

Kesukaran Yen Walaupun Langkah Bank of Japan Diambil

Walaupun Bank of Japan (BOJ) telah menaikkan kadar faedah ke paras tertinggi dalam tempoh 31 tahun pada awal minggu ini, yen kekal tertekan berhampiran 161.455 berbanding dolar. Penganalisis dari DBS menyatakan bahawa kedudukan spekulasi "yen short" yang besar belum berkurangan, menunjukkan bahawa kenaikan kadar faedah baru-baru ini tidak mencukupi untuk mengubah sentimen pasaran.

Selain itu, kebimbangan domestik di Jepun turut menjejaskan keyakinan pelabur. Rancangan perbelanjaan yang dicadangkan oleh Perdana Menteri Sanae Takaichi telah mencetuskan ketidaktentuan, manakala inflasi teras pada bulan Mei kekal di bawah sasaran 2% BOJ untuk bulan keempat berturut-turut. Walaupun subsidi bahan api buat masa ini telah menekan harga pengguna, penganalisis di Capital Economics menjangkakan inflasi akan meningkat kepada kira-kira 3.5% menjelang awal 2027 apabila kos tenaga memberi kesan kepada ekonomi yang lebih luas.

Spekulasi Campur Tangan Mata Wang Secara Besar-besaran

Dengan yen yang menghampiri paras kritikal, tumpuan kini terarah kepada Kementerian Kewangan Jepun (MoF) untuk kemungkinan campur tangan pasaran. Penganalisis pasaran mencadangkan bahawa kerajaan mungkin akan mempertahankan paras 161.95 secara agresif.

Tony Sycamore, a market analyst at IG, noted that the MoF might deploy firepower similar to the ¥11.7 trillion used in previous months. Such a move would represent roughly 11-12% of Japan's total reserves in a very short window. If the yen continues to slide, policymakers will face a difficult balancing act: intervening enough to curb depreciation without exhausting their reserves and losing the "ammunition" required for future volatility.

Key Takeaways

• Geopolitical Impact: The cancellation of US-Iran peace talks has bolstered the US dollar, pushing it to a one-year high.
• Ineffective Rate Hikes: The Bank of Japan's recent interest rate hike has failed to curb speculative short positions on the yen.
• Intervention Watch: The Japanese government is expected to defend the 161.95 yen-to-dollar level, potentially using significant portions of its foreign exchange reserves.