Đồng Yên Nhật tiến gần mức thấp nhất trong 40 năm khi đồng Đô la Mỹ mạnh lên giữa căng thẳng địa chính trị

Đồng Yên Nhật đang chật vật tìm điểm tựa trước sự tăng vọt của đồng Đô la Mỹ, dao động quanh mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Khi sự bất ổn địa chính trị gia tăng và những thay đổi chính sách gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không ngăn được các nhà đầu cơ, những người tham gia thị trường đang chuẩn bị cho khả năng chính phủ sẽ can thiệp.

Biến động địa chính trị thúc đẩy sức mạnh của đồng Đô la

Chỉ số đồng Đô la Mỹ đã tăng 0,3% lên mức cao nhất trong một năm là 101,07, được thúc đẩy bởi căng thẳng gia tăng ở Trung Đông. Một động lực đáng kể cho sự tăng trưởng này là việc hủy bỏ chuyến đi dự kiến của Phó Tổng thống Mỹ JD Vance để gặp các nhà đàm phán Iran tại Thụy Sĩ. Sự không chắc chắn xung quanh việc thực hiện thỏa thuận hòa bình 14 điểm giữa Washington và Tehran đã khiến các nhà giao dịch thận trọng, thúc đẩy dòng tiền tìm đến sự an toàn của đồng "greenback".

Khi các cuộc đàm phán hòa bình vẫn còn đang bỏ ngỏ, thị trường đang đánh giá lại quỹ đạo của Cục Dự trữ Liên bang. Hiện có 39,6% xác suất ngầm định về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7 của Fed, theo công cụ FedWatch của CME Group—một sự gia tăng mạnh mẽ so với mức chỉ 8% của một tuần trước.

Sự chật vật của đồng Yên bất chấp các động thái của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã tăng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm vào đầu tuần này, đồng Yên vẫn bị kìm hãm gần mức 161,455 so với đồng Đô la. Các nhà phân tích từ DBS lưu ý rằng các vị thế "bán khống đồng Yên" (yen short) đầu cơ lớn vẫn chưa thuyên giảm, cho thấy đợt tăng lãi suất gần đây là chưa đủ để đảo ngược tâm lý thị trường.

Hơn nữa, những lo ngại trong nước tại Nhật Bản đang gây áp lực lên niềm tin của nhà đầu tư. Các kế hoạch chi tiêu do Thủ tướng Sanae Takaichi đề xuất đã tạo ra sự không chắc chắn, trong khi lạm phát lõi vào tháng 5 vẫn thấp hơn mục tiêu 2% của BoJ trong tháng thứ tư liên tiếp. Mặc dù các khoản trợ cấp nhiên liệu hiện đang kiềm chế giá tiêu dùng, các nhà phân tích tại Capital Economics dự báo lạm phát sẽ tăng lên khoảng 3,5% vào đầu năm 2027 khi chi phí năng lượng tác động đến nền kinh tế rộng lớn hơn.

Suy đoán về một cuộc can thiệp tiền tệ quy mô lớn

Với việc đồng Yên đang tiến gần đến các mức tới hạn, mọi ánh mắt đang đổ dồn vào Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) để chờ đợi một cuộc can thiệp thị trường tiềm năng. Các nhà phân tích thị trường cho rằng chính phủ có thể sẽ quyết liệt bảo vệ mức 161,95.

Tony Sycamore, một nhà phân tích thị trường tại IG, lưu ý rằng Bộ Tài chính (MoF) có thể triển khai nguồn lực tương đương với mức 11,7 nghìn tỷ yên đã được sử dụng trong những tháng trước. Một động thái như vậy sẽ chiếm khoảng 11-12% tổng dự trữ của Nhật Bản trong một khoảng thời gian rất ngắn. Nếu đồng yên tiếp tục giảm giá, các nhà hoạch định chính sách sẽ phải đối mặt với một bài toán cân bằng khó khăn: can thiệp đủ để kiềm chế sự mất giá mà không làm cạn kiệt dự trữ và mất đi "nguồn đạn dược" cần thiết cho những biến động trong tương lai.

Các điểm chính cần lưu ý

• Tác động địa chính trị: Việc hủy bỏ các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran đã thúc đẩy đồng đô la Mỹ, đẩy nó lên mức cao nhất trong một năm.
• Việc tăng lãi suất không hiệu quả: Đợt tăng lãi suất gần đây của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã thất bại trong việc kiềm chế các vị thế bán khống đầu cơ đối với đồng yên.
• Theo dõi can thiệp: Chính phủ Nhật Bản được kỳ vọng sẽ bảo vệ mức tỷ giá 161,95 yên đổi 1 đô la, có khả năng sử dụng một phần đáng kể dự trữ ngoại hối của mình.