El yen japonés se acerca a su mínimo de 40 años mientras el dólar estadounidense se fortalece ante la tensión geopolítica
El yen japonés está luchando por encontrar estabilidad frente a un dólar estadounidense en ascenso, manteniéndose cerca de niveles no vistos en décadas. A medida que aumenta la incertidumbre geopolítica y los recientes cambios de política del Banco de Japón no logran disuadir a los especuladores, los participantes del mercado se preparan para una posible intervención gubernamental.
La volatilidad geopolítica impulsa la fortaleza del dólar
El índice del dólar estadounidense subió un 0,3% hasta alcanzar un máximo de un año de 101,07, impulsado por las crecientes tensiones en Oriente Medio. Un factor determinante de esta fortaleza fue la cancelación del viaje previsto del vicepresidente estadounidense, JD Vance, para reunirse con negociadores iraníes en Suiza. La incertidumbre que rodea la implementación del acuerdo de paz de 14 puntos entre Washington y Teherán ha dejado a los operadores cautelosos, lo que ha provocado una huida hacia la seguridad del billete verde.
Mientras las conversaciones de paz penden de un hilo, los mercados están reevaluando la trayectoria de la Reserva Federal. Actualmente existe una probabilidad implícita del 39,6% de un aumento de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de julio de la Fed, según la herramienta FedWatch de CME Group, lo que supone un fuerte incremento frente al 8% de hace una semana.
La lucha del yen a pesar de los movimientos del Banco de Japón
A pesar de que el Banco de Japón (BOJ) aumentó los tipos de interés a un máximo de 31 años a principios de esta semana, el yen permanece estancado cerca de 161,455 frente al dólar. Analistas de DBS señalaron que las grandes posiciones especulativas de "venta en corto de yen" no han disminuido, lo que sugiere que el reciente aumento de tipos fue insuficiente para cambiar el sentimiento del mercado.
Además, las preocupaciones internas en Japón están pesando sobre la confianza de los inversores. Los planes de gasto propuestos por la primera ministra Sanae Takaichi han generado incertidumbre, mientras que la inflación subyacente en mayo se mantuvo por debajo del objetivo del 2% del BOJ por cuarto mes consecutivo. Aunque los subsidios al combustible han contenido actualmente los precios al consumo, los analistas de Capital Economics esperan que la inflación suba hasta aproximadamente el 3,5% para principios de 2027, a medida que los costes energéticos se trasladen a la economía en general.
Especulación de una intervención cambiaria masiva
Con el yen acercándose a niveles críticos, todas las miradas están puestas en el Ministerio de Finanzas de Japón (MoF) ante una posible intervención en el mercado. Los analistas de mercado sugieren que el gobierno podría defender agresivamente el nivel de 161,95.
Tony Sycamore, analista de mercado en IG, señaló que el MoF podría desplegar un poder de fuego similar a los ¥11,7 billones utilizados en meses anteriores. Tal medida representaría aproximadamente entre el 11 % y el 12 % de las reservas totales de Japón en un periodo muy corto. Si el yen continúa cayendo, los responsables de la política económica se enfrentarán a un difícil acto de equilibrio: intervenir lo suficiente para frenar la depreciación sin agotar sus reservas y perder la "munición" necesaria para la volatilidad futura.
Conclusiones clave
- Impacto geopolítico: La cancelación de las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán ha fortalecido al dólar estadounidense, impulsándolo a su nivel más alto en un año.
- Aumentos de tipos ineficaces: El reciente aumento de los tipos de interés por parte del Banco de Japón no ha logrado frenar las posiciones cortas especulativas sobre el yen.
- Vigilancia de la intervención: Se espera que el gobierno japonés defienda el nivel de 161,95 yenes por dólar, utilizando potencialmente porciones significativas de sus reservas de divisas.