เงินเยนญี่ปุ่นจ่อแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

เงินเยนญี่ปุ่นกำลังดิ้นรนเพื่อรักษาเสถียรภาพเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐที่พุ่งสูงขึ้น โดยเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในรอบหลายทศวรรษ ในขณะที่ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น และการปรับเปลี่ยนนโยบายล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่สามารถยับยั้งเหล่านักเก็งกำไรได้ ผู้เล่นในตลาดจึงกำลังเตรียมรับมือกับการเข้าแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้นจากภาครัฐ

ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่า

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้น 0.3% สู่ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปีที่ 101.07 โดยได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนความแข็งแกร่งนี้คือการยกเลิกแผนการเดินทางของรองประธานาธิบดีสหรัฐฯ JD Vance เพื่อไปพบกับผู้เจรจาชาวอิหร่านในสวิตเซอร์แลนด์ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการดำเนินการตามข้อตกลงสันติภาพ 14 ข้อระหว่างวอชิงตันและเตหะรานทำให้เทรดเดอร์ต้องระมัดระวัง ส่งผลให้เกิดการไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐ (greenback)

ในขณะที่การเจรจาสันติภาพยังคงมีความไม่แน่นอน ตลาดกำลังประเมินทิศทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ใหม่ ข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ระบุว่า ขณะนี้มีความน่าจะเป็นที่คาดการณ์ไว้ (implied probability) อยู่ที่ 39.6% สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis points ในการประชุมเดือนกรกฎาคมของ Fed ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดจากเพียง 8% เมื่อสัปดาห์ก่อน

ความยากลำบากของเงินเยนแม้ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขยับตัว

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีเมื่อต้นสัปดาห์นี้ แต่เงินเยนยังคงถูกกดดันให้อยู่ใกล้ระดับ 161.455 เมื่อเทียบกับดอลลาร์ นักวิเคราะห์จาก DBS ตั้งข้อสังเกตว่าสถานะการเก็งกำไร "ขายชอร์ตเงินเยน" (yen short) ขนาดใหญ่ยังไม่ลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ยังไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนทิศทางความเชื่อมั่นของตลาดได้

นอกจากนี้ ความกังวลภายในประเทศญี่ปุ่นยังส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน แผนการใช้จ่ายที่เสนอโดยนายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi ได้สร้างความไม่แน่นอนขึ้น ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในเดือนพฤษภาคมยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOJ เป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน แม้ว่าการอุดหนุนราคาน้ำมันจะช่วยกดราคาผู้บริโภคไว้ในขณะนี้ แต่นักวิเคราะห์จาก Capital Economics คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะพุ่งสูงขึ้นเป็นประมาณ 3.5% ภายในต้นปี 2027 เมื่อต้นทุนพลังงานส่งผ่านไปยังระบบเศรษฐกิจในวงกว้าง

การคาดการณ์เรื่องการเข้าแทรกแซงค่าเงินครั้งใหญ่

เมื่อเงินเยนเข้าใกล้ระดับวิกฤต สายตาทุกคู่จึงจับจ้องไปที่กระทรวงการคลังของญี่ปุ่น (MoF) สำหรับการเข้าแทรกแซงตลาดที่อาจเกิดขึ้น นักวิเคราะห์ตลาดเสนอว่ารัฐบาลอาจเข้าปกป้องระดับ 161.95 อย่างรุนแรง

Tony Sycamore, a market analyst at IG, noted that the MoF might deploy firepower similar to the ¥11.7 trillion used in previous months. Such a move would represent roughly 11-12% of Japan's total reserves in a very short window. If the yen continues to slide, policymakers will face a difficult balancing act: intervening enough to curb depreciation without exhausting their reserves and losing the "ammunition" required for future volatility.

Key Takeaways

• Geopolitical Impact: The cancellation of US-Iran peace talks has bolstered the US dollar, pushing it to a one-year high.
• Ineffective Rate Hikes: The Bank of Japan's recent interest rate hike has failed to curb speculative short positions on the yen.
• Intervention Watch: The Japanese government is expected to defend the 161.95 yen-to-dollar level, potentially using significant portions of its foreign exchange reserves.