جغرافیائی سیاسی تناؤ کے باعث امریکی ڈالر کی مضبوطی کے دوران جاپانی ین 40 سالہ کم ترین سطح کے قریب

جاپانی ین تیزی سے بڑھتے ہوئے امریکی ڈالر کے مقابلے میں اپنی پوزیشن برقرار رکھنے کے لیے جدوجہد کر رہا ہے، اور ایسی سطحوں کے قریب گردش کر رہا ہے جو دہائیوں سے نہیں دیکھی گئیں۔ جیسے جیسے جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال بڑھ رہی ہے اور بینک آف جاپان کی حالیہ پالیسی تبدیلیوں میں سٹہ بازوں کو روکنے میں ناکامی ہو رہی ہے، مارکیٹ کے شرکاء ممکنہ حکومتی مداخلت کے لیے تیار ہو رہے ہیں۔

جغرافیائی سیاسی اتار چڑھاؤ ڈالر کی مضبوطی کا باعث بن رہا ہے

مشرق وسطیٰ میں بڑھتے ہوئے تناؤ کے باعث امریکی ڈالر انڈیکس 0.3% اضافے کے ساتھ ایک سال کی بلند ترین سطح 101.07 تک پہنچ گیا۔ اس مضبوطی کی ایک بڑی وجہ امریکی نائب صدر جے ڈی وینس (JD Vance) کا سوئٹزرلینڈ میں ایرانی مذاکرات کاروں سے ملاقات کے لیے طے شدہ دورے کا منسوخ ہونا تھا۔ واشنگٹن اور تہران کے درمیان 14 نکاتی امن معاہدے کے نفاذ کے گرد موجود غیر یقینی صورتحال نے تاجروں کو محتاط کر دیا ہے، جس کی وجہ سے سرمایہ کاروں کا رجحان ڈالر (greenback) کی حفاظت کی طرف بڑھ رہا ہے۔

چونکہ امن مذاکرات معلق ہیں، مارکیٹیں فیڈرل ریزرو کی سمت کا دوبارہ جائزہ لے رہی ہیں۔ CME گروپ کے FedWatch ٹول کے مطابق، جولائی میں فیڈ کی میٹنگ میں 25 بیسس پوائنٹ شرح سود میں اضافے کا امکان اب 39.6% ہے—جو کہ ایک ہفتہ قبل محض 8% تھا، اس میں یہ ایک بڑا اضافہ ہے۔

بینک آف جاپان کے اقدامات کے باوجود ین کی جدوجہد

اس ہفتے کے شروع میں بینک آف جاپان (BOJ) کی جانب سے شرح سود کو 31 سالہ بلند ترین سطح تک بڑھانے کے باوجود، ین ڈالر کے مقابلے میں 161.455 کے قریب ہی رکا ہوا ہے۔ DBS کے تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا ہے کہ بڑے پیمانے پر سٹہ بازی والی "yen short" پوزیشنز میں کمی نہیں آئی ہے، جس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ حالیہ شرح سود میں اضافہ مارکیٹ کے رجحان کو بدلنے کے لیے ناکافی تھا۔

مزید برآں، جاپان میں اندرونی خدشات سرمایہ کاروں کے اعتماد پر اثر انداز ہو رہے ہیں۔ وزیر اعظم سانائی تاکائچی (Sanae Takaichi) کی تجویز کردہ اخراجات کے منصوبوں نے غیر یقینی صورتحال پیدا کر دی ہے، جبکہ مئی میں بنیادی افراط زر (core inflation) مسلسل چوتھے مہینے BOJ کے 2% کے ہدف سے نیچے رہا۔ اگرچہ ایندھن پر سبسڈی نے فی الحال صارفین کی قیمتوں کو دبا ہوا رکھا ہے، لیکن Capital Economics کے تجزیہ کاروں کو توقع ہے کہ توانائی کی قیمتوں کے مجموعی معیشت پر اثر انداز ہونے کے ساتھ، 2027 کے اوائل تک افراط زر بڑھ کر تقریباً 3.5% تک پہنچ جائے گا۔

کرنسی میں بڑے پیمانے پر مداخلت کے امکانات

ین کے نازک سطح کے قریب پہنچنے کے ساتھ، تمام نظریں ممکنہ مارکیٹ مداخلت کے لیے جاپانی وزارت خزانہ (MoF) پر جمی ہوئی ہیں۔ مارکیٹ کے تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ حکومت 161.95 کی سطح کا جارحانہ دفاع کر سکتی ہے۔

IG کے مارکیٹ تجزیہ کار، ٹونی سائکامور نے نوٹ کیا کہ وزارت خزانہ (MoF) گزشتہ مہینوں میں استعمال کیے گئے 11.7 ٹریلین ین کے برابر مالی طاقت بروئے کار لا سکتی ہے۔ ایسا اقدام بہت ہی کم وقت میں جاپان کے کل ذخائر کا تقریباً 11-12 فیصد ہوگا۔ اگر ین کی قدر میں گراوٹ جاری رہی، تو پالیسی سازوں کو توازن برقرار رکھنے کا ایک مشکل کام کرنا پڑے گا: یعنی اپنے ذخائر کو ختم کیے اور مستقبل کے اتار چڑھاؤ کے لیے ضروری "بارود" (وسائل) کو کھوئے بغیر، قدر میں کمی کو روکنے کے لیے کافی حد تک مداخلت کرنا۔

اہم نکات

  • جغرافیائی سیاسی اثرات: امریکہ اور ایران کے درمیان امن مذاکرات کی منسوخی نے امریکی ڈالر کو مضبوط کیا ہے، جس سے یہ ایک سال کی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا ہے۔
  • غیر مؤثر شرح سود میں اضافہ: بینک آف جاپان کی حالیہ شرح سود میں اضافے نے ین پر سٹہ بازی (speculative short positions) کو روکنے میں ناکامی دکھائی ہے۔
  • مداخلت پر نظر: توقع ہے کہ جاپانی حکومت اپنے غیر ملکی زر مبادلہ کے ذخائر کا ایک بڑا حصہ استعمال کرتے ہوئے، 161.95 ین فی ڈالر کی سطح کا دفاع کرے گی۔