भू-राजनीतिक तनाव के बीच अमेरिकी डॉलर की मजबूती के कारण जापानी येन 40 साल के निचले स्तर के करीब

जापानी येन बढ़ते अमेरिकी डॉलर के मुकाबले अपनी स्थिति मजबूत करने के लिए संघर्ष कर रहा है और दशकों में न देखे गए स्तरों के करीब बना हुआ है। जैसे-जैसे भू-राजनीतिक अनिश्चितता बढ़ रही है और बैंक ऑफ जापान के हालिया नीतिगत बदलाव सट्टेबाजों को रोकने में विफल रहे हैं, बाजार के प्रतिभागी संभावित सरकारी हस्तक्षेप के लिए तैयार हो रहे हैं।

भू-राजनीतिक अस्थिरता डॉलर की मजबूती को बढ़ावा दे रही है

मध्य पूर्व में बढ़ते तनाव के कारण अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 0.3% बढ़कर एक साल के उच्च स्तर 101.07 पर पहुंच गया। इस मजबूती का एक महत्वपूर्ण कारण अमेरिकी उपराष्ट्रपति जेडी वेंस (JD Vance) की स्विट्जरलैंड में ईरानी वार्ताकारों से मिलने की नियोजित यात्रा का रद्द होना था। वाशिंगटन और तेहरान के बीच 14-सूत्रीय शांति समझौते के कार्यान्वयन को लेकर अनिश्चितता ने व्यापारियों को सतर्क कर दिया है, जिससे निवेशक डॉलर (greenback) की सुरक्षा की ओर भाग रहे हैं।

चूंकि शांति वार्ता अधर में लटकी हुई है, बाजार फेडरल रिजर्व के प्रक्षेपवक्र (trajectory) का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं। CME Group के FedWatch टूल के अनुसार, फेड की जुलाई की बैठक में 25-बेसिस-पॉइंट की दर वृद्धि की अब 39.6% निहित संभावना है—जो कि एक सप्ताह पहले के मात्र 8% से काफी अधिक है।

बैंक ऑफ जापान के कदमों के बावजूद येन का संघर्ष

इस सप्ताह की शुरुआत में बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा ब्याज दरों को 31 साल के उच्च स्तर तक बढ़ाने के बावजूद, येन डॉलर के मुकाबले 161.455 के करीब बना हुआ है। DBS के विश्लेषकों ने उल्लेख किया कि बड़े सट्टा "येन शॉर्ट" (yen short) पोजीशन में कमी नहीं आई है, जो यह संकेत देता है कि हालिया दर वृद्धि बाजार की धारणा को बदलने के लिए अपर्याप्त थी।

इसके अलावा, जापान में घरेलू चिंताएं निवेशकों के विश्वास पर भारी पड़ रही हैं। प्रधानमंत्री सानाए ताकाइची (Sanae Takaichi) द्वारा प्रस्तावित खर्च योजनाओं ने अनिश्चितता पैदा कर दी है, जबकि मई में कोर मुद्रास्फीति लगातार चौथे महीने BOJ के 2% के लक्ष्य से नीचे रही। हालांकि ईंधन सब्सिडी ने वर्तमान में उपभोक्ता कीमतों को दबा रखा है, लेकिन Capital Economics के विश्लेषकों को उम्मीद है कि ऊर्जा लागत व्यापक अर्थव्यवस्था में शामिल होने के साथ 2027 की शुरुआत तक मुद्रास्फीति बढ़कर लगभग 3.5% हो जाएगी।

बड़े पैमाने पर मुद्रा हस्तक्षेप की अटकलें

येन के महत्वपूर्ण स्तरों के करीब पहुंचने के साथ, संभावित बाजार हस्तक्षेप के लिए सभी की निगाहें जापानी वित्त मंत्रालय (MoF) पर टिकी हैं। बाजार विश्लेषकों का सुझाव है कि सरकार 161.95 के स्तर की आक्रामक रूप से रक्षा कर सकती है।

IG के मार्केट एनालिस्ट टोनी साइकामोर ने उल्लेख किया कि MoF पिछले महीनों में उपयोग किए गए ¥11.7 ट्रिलियन के समान वित्तीय शक्ति का उपयोग कर सकता है। ऐसा कदम बहुत ही कम समय में जापान के कुल भंडार का लगभग 11-12% होगा। यदि येन में गिरावट जारी रहती है, तो नीति निर्माताओं को एक कठिन संतुलन बनाना होगा: अपने भंडार को समाप्त किए बिना और भविष्य की अस्थिरता के लिए आवश्यक "संसाधन" खोए बिना, मूल्यह्रास (depreciation) को रोकने के लिए पर्याप्त हस्तक्षेप करना।

मुख्य बातें

• भू-राजनीतिक प्रभाव: अमेरिका-ईरान शांति वार्ता के रद्द होने से अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ है, जिससे यह एक साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है।
• अप्रभावी दर वृद्धि: बैंक ऑफ जापान की हालिया ब्याज दर वृद्धि येन पर सट्टा शॉर्ट पोजीशन (speculative short positions) को रोकने में विफल रही है।
• हस्तक्षेप पर नज़र: उम्मीद है कि जापानी सरकार 161.95 येन-प्रति-डॉलर के स्तर की रक्षा करेगी, जिसके लिए वह अपने विदेशी मुद्रा भंडार के महत्वपूर्ण हिस्से का उपयोग कर सकती है।