भू-राजनीतिक तनाव के बीच अमेरिकी डॉलर की मजबूती के साथ येन 40 साल के निचले स्तर के करीब

अमेरिकी डॉलर की बढ़ती मजबूती के कारण जापानी येन भारी दबाव का सामना कर रहा है और दशकों के अपने सबसे कमजोर स्तरों के करीब बना हुआ है। जहाँ बाजार के व्यापारी टोक्यो के संभावित हस्तक्षेप पर नजर रख रहे हैं, वहीं अमेरिका-ईरान संबंधों से जुड़ी भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं वैश्विक विदेशी मुद्रा (forex) परिदृश्य में अस्थिरता पैदा कर रही हैं।

भू-राजनीतिक अनिश्चितता डॉलर की मजबूती को बढ़ा रही है

हालिया एशियाई कारोबार के दौरान, बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 0.3% बढ़कर एक साल के उच्चतम स्तर 101.07 पर पहुंच गया। इसका एक मुख्य कारण स्विट्जरलैंड में होने वाली उन नियोजित वार्ताओं से अमेरिकी उपराष्ट्रपति जेडी वेंस का अचानक पीछे हट जाना था, जिनका उद्देश्य अमेरिका और ईरान के बीच 14-सूत्रीय शांति समझौते को लागू करना था।

चूंकि ये जटिल बातचीत अधर में लटकी हुई है, इसलिए व्यापारी वैश्विक जोखिम परिदृश्य का पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं। इस अनिश्चितता ने डॉलर (greenback) की "सेफ-हेवन" (सुरक्षित निवेश) अपील को बढ़ा दिया है, जिससे यह येन के मुकाबले 161.455 पर कारोबार कर रहा है, जो दो साल के निचले स्तर के करीब है।

बैंक ऑफ जापान की कार्रवाई के बावजूद येन का संघर्ष

बैंक ऑफ जापान (BoJ) द्वारा हाल ही में ब्याज दरों को 31 साल के उच्चतम स्तर तक बढ़ाने के बावजूद, येन को बहुत कम राहत मिली है। DBS के विश्लेषकों ने उल्लेख किया कि येन पर बड़े सट्टा "शॉर्ट" (short) पोजीशन में कमी नहीं आई है, जिससे केंद्रीय बैंक के हालिया नीतिगत बदलाव को झटका लगा है।

जापानी प्रधानमंत्री सानाए ताकाइची की खर्च योजनाओं से जुड़ी चिंताओं ने निवेशकों के भरोसे को और अधिक डगमगा दिया है। इसके अतिरिक्त, हालांकि ईंधन सब्सिडी के कारण मई में जापान की वार्षिक कोर मुद्रास्फीति लगातार चौथे महीने 2% के लक्ष्य से नीचे रही, लेकिन दीर्घकालिक दृष्टिकोण अलग हैं। Capital Economics का अनुमान है कि ऊर्जा लागत का असर मुद्रास्फीति को 2027 की शुरुआत तक लगभग 3.5% तक बढ़ा सकता है।

बड़े सरकारी हस्तक्षेप की अटकलें

जैसे-जैसे येन महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक स्तरों के करीब पहुंच रहा है, बाजार वित्त मंत्रालय द्वारा संभावित हस्तक्षेप के लिए तैयार हो रहा है। IG के टोनी साइकामोर सहित बाजार विश्लेषकों का सुझाव है कि जापानी सरकार 161.95 के स्तर की रक्षा के लिए कदम उठा सकती है।

ऐसे बचाव के प्रमाण काफी महत्वपूर्ण हो सकते हैं; अप्रैल और मई में पिछले हस्तक्षेपों में लगभग ¥11.7 ट्रिलियन शामिल थे। यह बहुत ही कम समय में जापान के कुल रिजर्व के लगभग 11-12% के उपयोग को दर्शाता है। विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि यदि येन में गिरावट जारी रहती है, तो मंत्रालय को अपनी बाजार विश्वसनीयता बनाए रखने और अपने रिजर्व भंडार को सुरक्षित रखने के लिए अपनी "मारक क्षमता" (firepower) के उपयोग में अत्यधिक चयनात्मक होना पड़ेगा।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व के लिए बदलती उम्मीदें

येन की गिरावट के साथ-साथ, अमेरिकी मौद्रिक नीति के संबंध में बदलती उम्मीदों से अमेरिकी डॉलर को समर्थन मिल रहा है। व्यापारी मुद्रास्फीति से निपटने के लिए फेडरल रिजर्व के अधिक आक्रामक रुख की संभावना जता रहे हैं।

CME Group के FedWatch टूल के अनुसार, जुलाई की बैठक में 25-बेसिस-पॉइंट की दर वृद्धि की अंतर्निहित संभावना बढ़कर 39.6% हो गई है, जो एक सप्ताह पहले केवल 8% थी—यह एक बड़ी उछाल है। फेड नीति का यह पुनर्मूल्यांकन यूरो और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर सहित वैश्विक मुद्राओं के समूह के मुकाबले डॉलर के लिए एक मजबूत सहायक कारक (tailwind) प्रदान कर रहा है।

मुख्य बातें

• भू-राजनीतिक अस्थिरता: अमेरिका-ईरान शांति वार्ता के ठप होने से अमेरिकी डॉलर की ओर निवेश का पलायन शुरू हो गया है, जिससे येन कई दशकों के निचले स्तर की ओर बढ़ रहा है।
• BoJ नीतिगत सीमाएं: ब्याज दरों में वृद्धि के बावजूद, सट्टा शॉर्ट पोजीशन बनी हुई है, जिससे वित्त मंत्रालय द्वारा बड़े पैमाने पर येन-बिक्री हस्तक्षेप की आशंका बढ़ गई है।
• फेड दर वृद्धि की संभावनाएं: बाजार निरंतर बनी रहने वाली मुद्रास्फीति से निपटने के लिए जुलाई में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की उच्च संभावना को तेजी से स्वीकार कर रहे हैं।