지정학적 긴장 속 달러 강세로 엔화 40년 만에 최저치 근접
미국 달러가 상승세를 타면서 일본 엔화가 수십 년 만에 최저치 수준에 머물며 상당한 압박을 받고 있습니다. 시장 거래자들이 일본 당국의 개입 가능성을 주시하는 가운데, 미-이란 관계를 둘러싼 지정학적 불확실성이 글로벌 외환 시장의 변동성을 키우고 있습니다.
지정학적 불확실성이 달러 강세 견인
최근 아시아 거래 시간 동안 미국 달러 인덱스는 지정학적 리스크 고조에 힘입어 0.3% 상승하며 1년 만에 최고치인 101.07을 기록했습니다. 주요 원인은 미국과 이란 간의 14개 항목 평화 협정 이행을 목표로 스위스에서 계획되었던 협상에서 JD Vance 미국 부통령이 갑작스럽게 불참하면서 발생했습니다.
이러한 복잡한 협상이 불투명해짐에 따라 거래자들은 글로벌 리스크 환경을 재평가하고 있습니다. 이러한 불확실성은 달러의 '안전 자산'으로서의 매력을 높였으며, 엔/달러 환율은 2년 만에 최저치에 근접한 161.455 수준에서 보합세를 보이고 있습니다.
일본은행의 조치에도 불구하고 엔화의 고전
일본은행(BoJ)이 최근 금리를 31년 만에 최고 수준으로 인상했음에도 불구하고, 엔화는 별다른 안도감을 얻지 못하고 있습니다. DBS 분석가들은 엔화에 대한 대규모 투기적 '매도(short)' 포지션이 완화되지 않아 중앙은행의 최근 정책 전환 효과를 약화시키고 있다고 지적했습니다.
다카이치 사나에 일본 총리의 지출 계획에 대한 우려로 인해 투자 심리는 더욱 위축되었습니다. 또한, 연료 보조금 덕분에 5월 일본의 연간 근원 인플레이션이 4개월 연속 2% 목표치를 밑돌았지만, 장기 전망은 다릅니다. Capital Economics는 에너지 비용 전가로 인해 2027년 초까지 인플레이션이 약 3.5%까지 상승할 수 있다고 예측했습니다.
정부의 대규모 개입 가능성 제기
엔화가 중요한 심리적 저항선에 다가감에 따라 시장은 일본 재무성의 개입 가능성에 대비하고 있습니다. IG의 Tony Sycamore를 포함한 시장 분석가들은 일본 정부가 161.95 선을 방어하기 위해 움직일 수 있다고 시사했습니다.
이러한 방어의 증거는 상당할 수 있습니다. 지난 4월과 5월의 개입에는 약 11.7조 엔이 투입되었습니다. 이는 매우 짧은 기간 동안 일본 전체 외환보유액의 약 11~12%가 사용되었음을 의미합니다. 전문가들은 엔화 가치가 계속 하락할 경우, 재무성이 시장 신뢰도를 유지하고 외환 여력을 보존하기 위해 '화력'을 더욱 선별적으로 사용해야 한다고 경고합니다.
미국 연방준비제도(Fed)에 대한 기대 변화
엔화 가치 하락과 동시에, 미국의 통화 정책에 대한 기대치가 변화하면서 미국 달러가 지지를 받고 있습니다. 트레이더들은 인플레이션에 대응하기 위한 연방준비제도의 더욱 공격적인 태도를 시장 가격에 점점 더 많이 반영하고 있습니다.
CME 그룹의 FedWatch 툴에 따르면, 7월 회의에서 25bp 금리 인상이 이루어질 내재 확률은 일주일 전 8%에서 39.6%로 급증했습니다. 이러한 연준 정책에 대한 재평가는 유로화와 호주 달러를 포함한 주요 글로벌 통화 바스켓 대비 달러에 강력한 순풍을 제공하고 있습니다.
핵심 요약
- 지정학적 변동성: 미국과 이란 간의 평화 협상이 교착 상태에 빠지면서 달러 선호 현상이 촉발되었고, 이로 인해 엔화 가치가 수십 년 만의 최저치로 밀려나고 있습니다.
- BoJ 정책의 한계: 금리 인상에도 불구하고 투기적인 매도 포지션이 지속되면서, 재무성의 대규모 엔 매도 개입에 대한 우려가 커지고 있습니다.
- 연준 금리 인상 전망: 시장은 지속적인 인플레이션에 대응하기 위해 7월 미국 연방준비제도의 금리 인상 확률이 높아질 것을 빠르게 선반영하고 있습니다.