Yen nadert 40-jarig dieptepunt terwijl Amerikaanse dollar versterkt te midden van geopolitieke spanningen
De Japanse yen staat onder aanzienlijke druk en schommelt rond de zwakste niveaus in decennia, terwijl de Amerikaanse dollar aan momentum wint. Terwijl handelaren letten op mogelijke interventies vanuit Tokio, zorgen geopolitieke onzekerheden rond de betrekkingen tussen de VS en Iran voor volatiliteit op de wereldwijde forexmarkt.
Geopolitieke onzekerheid drijft dollarsterkte aan
De Amerikaanse dollarindex steeg met 0,3% naar een eenjarig hoogtepunt van 101,07 tijdens de recente Aziatische handelsuren, gevoed door verhoogde geopolitieke risico's. Een belangrijke drijfveer was het plotselinge vertrek van de Amerikaanse vicepresident JD Vance uit geplande onderhandelingen in Zwitserland, die gericht waren op de implementatie van een 14-punten vredesakkoord tussen de VS en Iran.
Nu deze complexe gesprekken in het luchtledige hangen, heroverwegen handelaren het wereldwijde risicoprofiel. Deze onzekerheid heeft de aantrekkingskracht van de dollar als "veilige haven" versterkt, waardoor deze vlak tegenover de yen handelt op 161,455, vlak bij een dieptepunt van twee jaar.
De strijd van de yen ondanks acties van de Bank of Japan
Ondanks het feit dat de Bank of Japan (BoJ) onlangs de rente heeft verhoogd naar een hoogtepunt van 31 jaar, heeft de yen weinig verlichting gevonden. Analisten van DBS merkten op dat grote speculatieve "short"-posities op de yen niet zijn afgenomen, wat de recente beleidswijziging van de centrale bank ondermijnt.
Het vertrouwen van beleggers wordt verder aangetast door zorgen over de bestedingsplannen van de Japanse premier Sanae Takaichi. Bovendien bleef de jaarlijkse kerninflatie in Japan in mei voor de vierde maand op rij onder de doelstelling van 2% vanwege brandstofsubsidies, maar de langetermijnvooruitzichten zijn anders. Capital Economics voorspelt dat de doorwerking van energiekosten de inflatie tegen begin 2027 naar ongeveer 3,5% zou kunnen tillen.
Speculatie over massale overheidsinterventie
Nu de yen kritieke psychologische niveaus nadert, bereidt de markt zich voor op een mogelijke interventie door het Ministerie van Financiën. Marktananalisten, waaronder Tony Sycamore van IG, suggereren dat de Japanse overheid stappen kan ondernemen om het niveau van 161,95 te verdedigen.
Bewijs van een dergelijke verdediging zou aanzienlijk kunnen zijn; eerdere interventies in april en mei omvatten ongeveer ¥11,7 biljoen. Dit vertegenwoordigt ongeveer 11-12% van de totale reserves van Japan, gebruikt in een zeer kort tijdsbestek. Experts waarschuwen dat als de yen blijft dalen, het Ministerie steeds selectiever moet zijn met zijn "vuurkracht" om zijn geloofwaardigheid op de markt te behouden en zijn reservevoorraad te sparen.
Verschuivende verwachtingen voor de Amerikaanse Federal Reserve
Parallel aan de daling van de yen wordt de Amerikaanse dollar ondersteund door verschuivende verwachtingen met betrekking tot het Amerikaanse monetaire beleid. Handelaren houden steeds vaker rekening met een agressievere houding van de Federal Reserve om inflatie te bestrijden.
Volgens de FedWatch-tool van de CME Group is de impliciete waarschijnlijkheid van een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering in juli gestegen naar 39,6%, een enorme sprong ten opzichte van slechts 8% een week geleden. Deze herwaardering van het Fed-beleid zorgt voor een sterke wind mee voor de dollar ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's, waaronder de euro en de Australische dollar.
Belangrijkste conclusies
- Geopolitieke volatiliteit: Het stagneren van de vredesbesprekingen tussen de VS en Iran heeft geleid tot een vlucht naar de Amerikaanse dollar, waardoor de yen richting dieptepunten van meerdere decennia wordt gedreven.
- Beperkingen van het BoJ-beleid: Ondanks renteverhogingen blijven speculatieve shortposities bestaan, wat leidt tot vrees voor massale interventies waarbij de yen wordt verkocht door het Ministerie van Financiën.
- Weddenschappen op Fed-renteverhoging: De markten houden steeds sneller rekening met een grotere waarschijnlijkheid van een renteverhoging door de Amerikaanse Federal Reserve in juli om de aanhoudende inflatie te bestrijden.