ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾക്കിടയിൽ യുഎസ് ഡോളർ ശക്തിപ്പെട്ടതോടെ യെൻ 40 വർഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് അടുക്കുന്നു

യുഎസ് ഡോളർ കരുത്താർജ്ജിക്കുന്നതിനനുസരിച്ച് ജാപ്പനീസ് യെൻ വലിയ സമ്മർദ്ദത്തിലാവുകയും പതിറ്റാണ്ടുകളിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ എത്തുകയും ചെയ്യുന്നു. ടോക്കിയോയിൽ നിന്നുള്ള സാധ്യമായ ഇടപെടലുകൾക്കായി വിപണി വ്യാപാരികൾ കാത്തിരിക്കുമ്പോൾ, യുഎസ്-ഇറാൻ ബന്ധവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ ആഗോള ഫോറെക്സ് വിപണിയിൽ ചാഞ്ചാട്ടം സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വം ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു

വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കുകൾ കാരണം ഏഷ്യൻ വ്യാപാര സമയത്ത് യുഎസ് ഡോളർ ഇൻഡക്സ് 0.3% ഉയർന്ന് ഒരു വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയായ 101.07-ൽ എത്തി. യുഎസും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള 14 പോയിന്റുകളുള്ള സമാധാന കരാർ നടപ്പിലാക്കുന്നതിനായി സ്വിറ്റ്സർലൻഡിൽ നടത്താൻ നിശ്ചയിച്ചിരുന്ന ചർച്ചകളിൽ നിന്ന് യുഎസ് വൈസ് പ്രസിഡന്റ് ജെഡി വാൻസ് പെട്ടെന്ന് പിന്മാറിയതാണ് ഇതിന് പ്രധാന കാരണമായത്.

ഈ സങ്കീർണ്ണമായ ചർച്ചകൾ അനിശ്ചിതത്വത്തിലായതോടെ, വ്യാപാരികൾ ആഗോള റിസ്ക് സാഹചര്യങ്ങളെ പുനർമൂല്യനിർണ്ണയം നടത്തുകയാണ്. ഈ അനിശ്ചിതത്വം ഡോളറിന് (greenback) ഒരു "സുരക്ഷിത നിക്ഷേപ മാർഗ്ഗം" (safe-haven) എന്ന ആകർഷണം നൽകുകയും, യെനിനെതിരെ 161.455 എന്ന നിരക്കിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്നതിലൂടെ രണ്ട് വർഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയോട് അടുപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു.

Bank of Japan-ന്റെ നടപടികൾക്കിടയിലും യെൻ കഷ്ടപ്പെടുന്നു

Bank of Japan (BoJ) അടുത്തിടെ പലിശ നിരക്ക് 31 വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലേക്ക് ഉയർത്തിയെങ്കിലും, യെനിന് വലിയ ആശ്വാസം ലഭിച്ചിട്ടില്ല. യെനിനെതിരെയുള്ള വലിയ തോതിലുള്ള സ്പെക്കുലേറ്റീവ് "ഷോർട്ട്" (short) പൊസിഷനുകൾ കുറയാത്തത് സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ സമീപകാല നയമാറ്റങ്ങളെ ദുർബലപ്പെടുത്തുന്നതായി DBS അനലിസ്റ്റുകൾ നിരീക്ഷിച്ചു.

ജാപ്പനീസ് പ്രധാനമന്ത്രി സനെയ് ടകിച്ചി (Sanae Takaichi) അവതരിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള ചെലവഴിക്കുന്ന പദ്ധതികളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ നിക്ഷേപകരുടെ വിശ്വാസത്തെ കൂടുതൽ തകർക്കുന്നു. കൂടാതെ, ഇന്ധന സബ്‌സിഡികൾ കാരണം ജപ്പാന്റെ വാർഷിക കോർ ഇൻഫ്ലേഷൻ (core inflation) മെയ് മാസത്തിൽ തുടർച്ചയായ നാലാം മാസവും 2% ലക്ഷ്യത്തിന് താഴെയായിരുന്നെങ്കിലും, ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാടുകൾ വ്യത്യസ്തമാണ്. ഊർജ്ജ ചെലവുകൾ വർദ്ധിക്കുന്നത് 2027-ന്റെ തുടക്കത്തോടെ പണപ്പെരുപ്പം ഏകദേശം 3.5% ആയി ഉയർത്തുമെന്ന് Capital Economics പ്രവചിക്കുന്നു.

വൻതോതിലുള്ള സർക്കാർ ഇടപെടൽ സംബന്ധിച്ച ഊഹങ്ങൾ

യെൻ നിർണ്ണായകമായ സൈക്കോളജിക്കൽ ലെവലുകളിലേക്ക് അടുക്കുമ്പോൾ, ധനമന്ത്രാലയത്തിന്റെ (Ministry of Finance) സാധ്യമായ ഇടപെടലിനായി വിപണി തയ്യാറെടുക്കുകയാണ്. IG-യിലെ ടോണി സിക്കമോർ ഉൾപ്പെടെയുള്ള വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, 161.95 എന്ന നില നിലനിർത്താൻ ജാപ്പനീസ് സർക്കാർ നടപടിയെടുക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ്.

ഇത്തരത്തിലുള്ള ഒരു പ്രതിരോധത്തിന്റെ തെളിവുകൾ ഗണ്യമായേക്കാം; ഏപ്രിൽ, മെയ് മാസങ്ങളിലുണ്ടായ മുൻപത്തെ ഇടപെടലുകളിൽ ഏകദേശം ¥11.7 ട്രില്യൺ ഉൾപ്പെട്ടിരുന്നു. ഇത് വളരെ ചുരുങ്ങിയ കാലയളവിനുള്ളിൽ ജപ്പാന്റെ ആകെ റിസർവിന്റെ ഏകദേശം 11-12% ആണ്. യെൻ ഇനിയും താഴോട്ട് പോവുകയാണെങ്കിൽ, വിപണിയിലെ വിശ്വാസ്യത നിലനിർത്തുന്നതിനും റിസർവ് ശേഖരം സംരക്ഷിക്കുന്നതിനുമായി മന്ത്രാലയം തങ്ങളുടെ "വിഭവങ്ങൾ" (firepower) ഉപയോഗിക്കുന്ന കാര്യത്തിൽ കൂടുതൽ ശ്രദ്ധാലുവാകേണ്ടി വരുമെന്ന് വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിനെക്കുറിച്ചുള്ള മാറുന്ന പ്രതീക്ഷകൾ

യെനിന്റെ ഇടിവിനോടൊപ്പം തന്നെ, യുഎസ് സാമ്പത്തിക നയത്തെക്കുറിച്ചുള്ള (monetary policy) മാറുന്ന പ്രതീക്ഷകൾ യുഎസ് ഡോളറിന് പിന്തുണ നൽകുന്നുണ്ട്. പണപ്പെരുപ്പത്തെ നേരിടാൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് കൂടുതൽ കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ ഇപ്പോൾ കണക്കാക്കുന്നു.

CME ഗ്രൂപ്പിന്റെ FedWatch ടൂൾ പ്രകാരം, ജൂലൈ മാസത്തിലെ യോഗത്തിൽ 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത 39.6% ആയി ഉയർന്നു; ഇത് ഒരാഴ്ച മുമ്പ് ഉണ്ടായിരുന്ന 8 ശതമാനത്തിൽ നിന്നുള്ള വലിയ വർദ്ധനവാണ്. ഫെഡ് നയത്തിന്റെ ഈ പുനർമൂല്യനിർണ്ണയം, യൂറോ, ഓസ്‌ട്രേലിയൻ ഡോളർ എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള ആഗോള കറൻസികളുടെ കൂട്ടംക്കെതിരെ ഡോളറിന് ശക്തമായ ഒരു അനുകൂല സാഹചര്യം ഒരുക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരത: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന ചർച്ചകൾ തടസ്സപ്പെട്ടത് ഡോളത്തിലേക്കുള്ള ഒരു മാറ്റത്തിന് കാരണമായി, ഇത് യെനിനെ പതിറ്റാണ്ടുകൾക്കിടയിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് തള്ളിവിട്ടു.
• BoJ നയത്തിന്റെ പരിധികൾ: പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചിട്ടും, ഊഹക്കച്ചവടപരമായ ഷോർട്ട് പൊസിഷനുകൾ നിലനിൽക്കുന്നു, ഇത് ധനമന്ത്രാലയം വൻതോതിൽ യെൻ വിൽപന ഇടപെടലുകൾ നടത്തുമെന്ന ഭീതിക്ക് കാരണമാകുന്നു.
• Fed പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനായുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ: നിലനിൽക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെ നേരിടാൻ ജൂലൈയിൽ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള ഉയർന്ന സാധ്യത വിപണി വേഗത്തിൽ കണക്കാക്കുന്നു.