ഡോളറിന്റെ കരുത്തും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളുംക്കിടയിൽ ജാപ്പനീസ് യെൻ 40 വർഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലവാരത്തിനടുത്ത്

ജാപ്പനീസ് യെൻ കടുത്ത സമ്മർദ്ദത്തിലാണ്; ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ (BOJ) അടുത്തിടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചുണ്ടെങ്കിലും, കരുത്തുറ്റ യുഎസ് ഡോളറിനെ പ്രതിരോധിക്കാൻ അതിന് സാധിക്കാത്തതിനാൽ കഴിഞ്ഞ നാല് പതിറ്റാണ്ടിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലവാരത്തിനടുത്ത് യെൻ എത്തിനിൽക്കുന്നു. യെൻ 161 എന്ന നിലവാരത്തിനടുത്ത് വ്യാപാരം നടത്തുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ചരിത്രപരമായ കറൻസി തകർച്ച തടയുന്നതിനായി ജാപ്പനീസ് അധികാരികൾ നേരിട്ട് ഇടപെടാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിപണി പങ്കാളികൾ കരുതുന്നു.

യെൻ മൂല്യത്തകർച്ച തടയുന്നതിൽ BOJ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പരാജയപ്പെടുന്നു

ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ ഈ ആഴ്ച പലിശ നിരക്ക് 31 വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലേക്ക് ഉയർത്തിയെങ്കിലും, ഡോളറിനെതിരെ യെൻ മൂല്യം വളരെ കുറഞ്ഞ നിലയിൽ തുടരുന്നു. ജപ്പാനും അമേരിക്കയും തമ്മിലുള്ള പലിശ നിരക്കിലെ വലിയ വ്യത്യാസമാണ് ഈ തകർച്ചയുടെ പ്രധാന കാരണം. ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ നയങ്ങൾ കർശനമാക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ജപ്പാനിലെ പലിശ നിരക്കുകൾ അമേരിക്കയെ അപേക്ഷിച്ച് വളരെ കുറവായതിനാൽ 'കരി ട്രേഡുകൾക്ക്' (carry trades) യെൻ ആകർഷകമല്ലാത്ത ഒരു ആസ്തിയായി തുടരുന്നു.

കൂടാതെ, ആഭ്യന്തര രാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വം നിക്ഷേപകരുടെ ആത്മവിശ്വാസത്തെ ബാധിക്കുന്നുണ്ട്. ജാപ്പനീസ് പ്രധാനമന്ത്രി സനയെ തകിച്ചി (Sanae Takaichi)-യുടെ ചെലവ് പദ്ധതികളെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ സാമ്പത്തിക ഉത്കണ്ഠ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. സർക്കാർ ശക്തമായ നടപടികൾ സ്വീകരിച്ചില്ലെങ്കിൽ യെൻ മൂല്യം ഇനിയും താഴാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വ്യാപാരികൾ വിലയിരുത്തുന്നു.

യുഎസ് ഡോളറിന്റെ കരുത്തും ഫെഡ് നയങ്ങളുടെ പ്രത്യാഘാതങ്ങളും

യുഎസ് ഡോളർ കരുത്താർജ്ജിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്; പ്രധാന കറൻസികൾക്കെതിരെ ഈ ആഴ്ച 1% വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി ഡോളർ 13 മാസത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി. ഫെഡറൽ റിസർവ് യോഗത്തിലെ പുതിയ പ്രവചനങ്ങൾ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യതയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നത് മൂലമാണ് ഈ കുതിപ്പ്. 19 നയരൂപകർത്താക്കളിൽ ഒമ്പത് പേരും ഈ വർഷാവസാനത്തോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ഡിസംബറോടെ രണ്ട് തവണ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന വിപണി പ്രതീക്ഷകൾ കാരണം ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് തുടരാമെന്ന് ING-യിലെ ഫ്രാൻസെസ്കോ പെസോലെ ഉൾപ്പെടെയുള്ള കറൻസി തന്ത്രജ്ഞർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഡോളർ 2024 ജൂലൈയിൽ കണ്ട 161.96 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് കുതിക്കുമ്പോൾ, 162 അല്ലെങ്കിൽ 163 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് അത് എത്തിയാൽ വിപണിയിൽ വലിയ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ ഉണ്ടായേക്കാം.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കും ഇടപെടലുകളും

ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരത യുഎസ് ഡോളറിന് ഒരു "സുരക്ഷിത നിക്ഷേപ മാർഗ്ഗം" (safe-haven) എന്ന കരുത്ത് നൽകുന്നു. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള സമാധാന കരാറിനെക്കുറിച്ചുള്ള അനിശ്ചിതത്വം വ്യാപാരികളെ ആശങ്കയിലാക്കുന്നു; പ്രത്യേകിച്ച് വെള്ളിയാഴ്ച അമേരിക്ക-ഇറാൻ ചർച്ചകൾ നടക്കില്ലെന്ന റിപ്പോർട്ടുകൾ പുറത്തുവന്നതിനെത്തുടർന്ന്.

ഈ സാഹചര്യം യെന്നിന് വലിയൊരു റിസ്ക് സാഹചര്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു. അമേരിക്കയിലെ അവധിക്കാലം കാരണം വിപണിയിലെ ലിക്വിഡിറ്റി കുറഞ്ഞ സാഹചര്യമുള്ളതിനാൽ, ജാപ്പനീസ് അധികാരികൾ ചരിത്രപരമായി ഇടപെടാൻ താൽപ്പര്യപ്പെടുന്ന ഒരു 'അവസരം' ഇത് നൽകുന്നുണ്ടെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. യെന്നിൻ്റെ മൂല്യം നിലവിലെ സൈക്കോളജിക്കൽ ബാരിയറുകൾ മറികടന്നാൽ, ഏപ്രിൽ അവസാനത്തിലും മെയ് ആദ്യത്തിലും കണ്ട ഇടപെടലുകൾ പോലെ, കറൻസിയെ താങ്ങിനിർത്താൻ ധനമന്ത്രാലയം നേരിട്ട് വിപണിയിൽ ഇടപെടുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• പലിശ നിരക്കിലെ വ്യത്യാസം (Interest Rate Gap): ജപ്പാനും അമേരിക്കയും തമ്മിലുള്ള വലിയ പലിശ നിരക്ക് വ്യത്യാസം കുറയ്ക്കുന്നതിൽ ബാങ്ക് ഓഫ് ജപ്പാൻ്റെ സമീപകാല പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പരാജയപ്പെട്ടു, ഇത് യെന്നിനെ കൂടുതൽ ദുർബലമാക്കുന്നു.
• ഫെഡ് (Fed) നൽകുന്ന കർക്കശമായ സൂചനകൾ (Hawkish Fed Outlook): വർഷാവസാനം പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിൻ്റെ പ്രവചനങ്ങൾ ഡോളറിലേക്കുള്ള വൻതോതിലുള്ള നിക്ഷേപത്തിന് കാരണമാകുന്നു.
• ഇടപെടൽ സാധ്യത (Intervention Risk): യെന്നിൻ്റെ മൂല്യം 40 വർഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് അടുക്കുന്നതോടെ, ജാപ്പനീസ് അധികാരികളുടെ നേരിട്ടുള്ള വിപണി ഇടപെടൽ എന്ന ഭീഷണി ആഗോള വ്യാപാരികളുടെ പ്രധാന ആശങ്കയായി തുടരുന്നു.