டாலர் உயர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் காரணமாக ஜப்பானிய யென் 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத மிகக் குறைந்த நிலைக்கு அருகில் தள்ளாடுகிறது

ஜப்பானிய யென் கடும் அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டுள்ளது. சமீபத்திய ஜப்பான் வங்கியின் (BOJ) வட்டி விகித உயர்வு, ஆதிக்கம் செலுத்தும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராகச் செயல்படத் தவறியதால், யென் கடந்த நான்கு தசாப்தங்களில் அதன் மிக பலவீனமான நிலைக்கு அருகில் உள்ளது. யென் 161 என்ற நிலைக்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால், வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க நாணய வீழ்ச்சியைத் தடுக்க ஜப்பானிய அதிகாரிகள் நேரடியாகத் தலையிடக்கூடும் என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தயாராக உள்ளனர்.

வீழ்ச்சியைத் தடுக்க BOJ வட்டி விகித உயர்வு தோல்வியடைந்தது

இந்த வாரம் ஜப்பான் வங்கி வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்த்திய போதிலும், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக யென் தொடர்ந்து மிகக் குறைந்த மதிப்பிலேயே உள்ளது. ஜப்பான் மற்றும் அமெரிக்காவிற்கு இடையிலான மிகப்பெரிய வட்டி விகித வேறுபாடே இந்த பலவீனத்திற்கு முதன்மைக் காரணமாகும். BOJ கொள்கையை இறுக்க முயற்சித்தாலும், ஜப்பானிய வட்டி விகிதங்கள் அமெரிக்காவை விட கணிசமாகக் குறைவாகவே உள்ளன, இது carry trades எனப்படும் வர்த்தகத்திற்கு யெனை ஒரு கவர்ச்சியற்ற சொத்தாக மாற்றுகிறது.

மேலும், உள்நாட்டு அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைச் சிதைக்கிறது. ஜப்பானியப் பிரதமர் சனாயே தாகாயிச்சியின் (Sanae Takaichi) செலவினத் திட்டங்கள் குறித்த கவலைகள் நிதி ரீதியான பதற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன. அரசாங்கம் உறுதியான நடவடிக்கை எடுக்காவிட்டால், யென் மேலும் வீழ்ச்சியைச் சந்திக்கக்கூடும் என்று வர்த்தகர்கள் ஊகிக்கின்றனர்.

அமெரிக்க டாலரின் வலிமை மற்றும் ஃபெட் (Fed) கொள்கையின் தாக்கங்கள்

அமெரிக்க டாலர் ஒரு வலிமையான சக்தியாக உருவெடுத்துள்ளது. முக்கிய நாணயங்களின் தொகுப்பிற்கு எதிராக இந்த வாரம் 1% உயர்ந்து, 13 மாதங்களில் இல்லாத உச்சத்தைத் தொட்டுள்ளது. இந்த உயர்விற்கு முக்கியக் காரணம் சமீபத்திய ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) கூட்டமாகும். அங்கு வெளியிடப்பட்ட காலாண்டு முன்னறிவிப்புகள் ஒரு கடுமையான (hawkish) மாற்றத்தைக் காட்டுகின்றன: 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர்.

டிசம்பரம் மாதத்திற்குள் இரண்டு முறை வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பை சந்தை உள்வாங்கத் தொடங்குவதால், டாலரின் வளர்ச்சித் தொடரக்கூடும் என்று ING நிறுவனத்தைச் சேர்ந்த பிரான்செஸ்கோ பெசோலே (Francesco Pesole) உள்ளிட்ட நாணய வியூக வல்லுநர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். டாலர் ஜூலை 2024-ல் காணப்பட்ட 161.96 என்ற நிலையை நோக்கி உயரும்போது, 162 அல்லது 163 என்ற நிலையைத் தாண்டினால் சந்தையில் பெரும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்படக்கூடும்.

புவிசார் அரசியல் அபாயம் மற்றும் தலையீடு குறித்த கண்காணிப்பு

உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை அமெரிக்க டாலருக்கு ஒரு "பாதுகாப்பான புகலிடமாக" (safe-haven) வலுசேர்க்கிறது. அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை வர்த்தகர்களைக் கவலையடையச் செய்துள்ளது, குறிப்பாக வெள்ளிக்கிழமை அமெரிக்க-ஈரான் பேச்சுவார்த்தைகள் நடைபெறாது என்ற செய்திகள் வெளியானதைத் தொடர்ந்து இது அதிகரித்துள்ளது.

இந்தச் சூழல் யென்னிற்கு (yen) பெரும் ஆபத்தை விளைவிக்கும் சூழலை உருவாக்குகிறது. அமெரிக்காவின் விடுமுறை காலம் காரணமாக சந்தையில் பணப்புழக்கம் குறைவாக இருப்பதால், ஜப்பானிய அதிகாரிகள் வரலாற்று ரீதியாகத் தலையிட விரும்பும் ஒரு "வாய்ப்பை" இது வழங்குகிறது என்று சந்தை நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். யென் தற்போதைய உளவியல் ரீதியான தடைகளைத் தாண்டிச் சென்றால், ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதங்களின் இறுதியில் காணப்பட்ட தலையீடுகளைப் போலவே, நாணயத்தின் மதிப்பை நிலைநிறுத்த நிதி அமைச்சகம் நேரடியாகச் சந்தையில் இறங்கும் என்று வர்த்தகர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வட்டி விகித இடைவெளி: ஜப்பான் மற்றும் அமெரிக்காவிற்கு இடையிலான பரந்த வட்டி விகித வேறுபாட்டைக் குறைக்க ஜப்பான் வங்கியின் சமீபத்திய வட்டி விகித உயர்வு தவறிவிட்டது, இது யென்னைப் பலவீனமான நிலையில் வைத்துள்ளது.
• Fed-ன் தீவிரமான பார்வை: ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படக்கூடும் என்று அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) கணித்துள்ளதால், டாலருக்குப் பெருமளவிலான முதலீடுகள் வந்து கொண்டிருக்கின்றன.
• தலையீட்டு அபாயம்: யென் 40 ஆண்டு கால குறைந்தபட்ச நிலையை நெருங்கி வருவதால், ஜப்பானிய அதிகாரிகளால் சந்தையில் நேரடியாகத் தலையிடப்படும் அபாயம் உலகளாவிய வர்த்தகர்களிடையே முதன்மையான கவலையாக உள்ளது.