டாலர் உயர்வு மற்றும் BOJ போராட்டங்களுக்கு மத்தியில் ஜப்பானிய யென் 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு சரிவு

ஜப்பானிய வங்கியின் (BOJ) சமீபத்திய வட்டி விகித உயர்வுகள் யெனின் சரிவைத் தடுக்கத் தவறியதால், ஜப்பானிய யென் ஒரு வரலாற்றுச் சரிவின் விளிம்பில் உள்ளது; இது 1986-ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு அதன் மிகக் குறைந்த நிலையைச் சந்தித்து வருகிறது. டாலர் 162 என்ற இலக்கை நோக்கி உயர்ந்து வருவதால், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் உச்சத்தை எட்டியுள்ளன, இது அரசாங்கத்தின் சாத்தியமான தலையீட்டிற்காக வர்த்தகர்களை மிகுந்த எச்சரிக்கையில் வைத்துள்ளது.

யெனின் சரிவைத் தடுப்பதற்கான போராட்டம்

இந்த வார தொடக்கத்தில் ஜப்பான் வங்கி வட்டி விகிதங்களை 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்த்திய போதிலும், யென் கடும் அழுத்தத்தில் உள்ளது. இந்த நாணயம் இரண்டு ஆண்டு கால குறைந்தபட்ச நிலைக்கு அருகில் உள்ளது, சமீபத்தில் டாலரின் மதிப்பு 161.8 யென் வரை உயர்ந்தது. ஒருவேளை பரிமாற்ற விகிதம் ஜூலை 2024-ல் நிலவிய 161.96 என்ற உச்சத்தைத் தாண்டினால், யென் 1986-க்குப் பிறகு காணப்படாத ஒரு நிலையை எட்டும்.

இந்த பலவீனத்திற்கு முக்கியக் காரணம் ஜப்பான் மற்றும் அமெரிக்காவிற்கு இடையிலான விரிவடையும் வட்டி விகித வேறுபாடாகும். BOJ மாற்றத்திற்கான சமிக்ஞைகளை வழங்கியிருந்தாலும், ஜப்பானின் வட்டி விகிதங்கள் அமெரிக்காவை விட கணிசமாகக் குறைவாகவே உள்ளன, இது உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு டாலரை மிகவும் கவர்ச்சிகரமான சொத்தாக மாற்றுகிறது.

பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை மற்றும் டாலரின் ஆதிக்கம்

பெடரல் ரிசர்வின் சமீபத்திய சமிக்ஞைகளால் அமெரிக்க டாலரின் வலிமை அதிகரித்துள்ளது. சமீபத்திய ஃபெட் (Fed) கூட்டத்தைத் தொடர்ந்து, 19 கொள்கை வகுப்பாளர்களில் ஒன்பது பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளதாக காலாண்டு முன்னறிவிப்புகள் தெரிவித்துள்ளன. இந்தத் தீவிரமான நிலைப்பாடு, முக்கிய நாணயங்களின் தொகுப்பிற்கு எதிராக இந்த வாரம் டாலரை 1% உயர்த்தியுள்ளது, இது 13 மாதங்களில் இல்லாத உச்சமாகும்.

வலுவான பொருளாதாரத் தரவுகள் வெளியாகும் போது, டிசம்பருக்குள் இரண்டு முறை வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படக்கூடும் என்று சந்தைகள் எதிர்பார்க்கப்படுவதால், டாலர் இந்த வேகத்தைத் தொடர்ந்து தக்கவைக்கக்கூடும் என்று ING நிறுவனத்தின் நாணய வியூக வல்லுநர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். இந்த "ஃபெட்-பிந்தைய உற்சாகம்" டாலருக்குப் பெரும் பலமாக அமைகிறது.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் தலையீடு குறித்த அச்சங்கள்

புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை அந்நியச் செலாவணிச் சந்தையை மேலும் சிக்கலாக்கியுள்ளது. அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான சாத்தியமான அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை, டாலரை ஒரு பாதுகாப்பான புகலிட நாணயமாக (safe-haven currency) வலுப்படுத்தியுள்ளது. பேச்சுவார்த்தைகளில் தாமதம் ஏற்பட்டு வருவதால், சந்தையில் ஏற்பட்டுள்ள பதற்றம் டாலருக்கு கூடுதல் ஆதரவை வழங்கியுள்ளது.

மேலும், ஜப்பானிய அதிகாரிகளிடமிருந்து நேரடி சந்தை தலையீட்டை வர்த்தகர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். அமெரிக்க விடுமுறை நாட்கள் போன்ற குறைந்த பணப்புழக்கம் உள்ள காலங்களில், யென் நாணயத்தின் மதிப்பை உயர்த்த ஜப்பானிய அரசாங்கம் அடிக்கடி தலையிடுவதை வரலாறு காட்டுகிறது. தற்போது, இந்த ஜோடி "தலையீட்டு எல்லைக்குள்" (intervention territory) ஆழமாக இருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது. அத்துடன், பிரதமர் சனாயே தகைச்சியின் (Sanae Takaichi) செலவினத் திட்டங்கள் குறித்த உள்நாட்டு அரசியல் கவலைகள், யென் மீதான முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மேலும் குறைத்துள்ளன.

உலகளாவிய நாணய நகர்வுகள்

டாலரின் ஆதிக்கம் மற்ற முக்கிய ஜோடிகளிலும் உணரப்படுகிறது:

• யூரோ: நிலைபெறுவதற்கு முன்பு $1.1418 என்ற மூன்று மாதக் குறைந்தபட்ச நிலையை எட்டியது.
• பிரிட்டிஷ் பவுண்ட்: எதிர்பார்த்ததை விட வலுவான சில்லறை விற்பனை, ஆனால் எதிர்பார்த்ததை விட பெரிய பட்ஜெட் பற்றாக்குறை உள்ளிட்ட கலவையான பொருளாதாரத் தரவுகளால் ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்தித்தது.
• சுவிஸ் பிராங்க்: டாலருக்கு எதிராக வலுவிழந்தது; டாலர், பிராங்கிற்கு எதிராக நவம்பர் 2025 முதல் அதன் மிக உயர்ந்த நிலையை எட்டியது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வட்டி விகித இடைவெளி: BOJ சமீபத்தில் 31 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு வட்டி விகிதத்தை உயர்த்திய போதிலும், ஜப்பான் மற்றும் அமெரிக்க வட்டி விகிதங்களுக்கு இடையிலான மிகப்பெரிய இடைவெளியானது, யென் நாணயத்தை 1986-க்குப் பிறகு அதன் பலவீனமான நிலையை நோக்கித் தள்ளிக்கொண்டே இருக்கிறது.
• Fed-இன் கண்டிப்பான போக்கு: ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படக்கூடும் என்று பெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) கணித்துள்ளதால், அமெரிக்க டாலர் 13 மாத கால உச்சத்தை எட்டியுள்ளது.
• தலையீடு குறித்த கண்காணிப்பு: யென் நாணயம் 161.96 என்ற முக்கியமான எதிர்ப்பு நிலையை (resistance level) நெருங்குவதால், முழுமையான வீழ்ச்சியைத் தடுக்க ஜப்பானிய அதிகாரிகள் நேரடி சந்தை தலையீட்டைப் பரிசீலிக்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.