Dolar Yükselişi ve BOJ Zorlukları Karşısında Japon Yeni 40 Yılın En Düşük Seviyesine Yaklaşıyor

Japon yeninin, Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) son faiz artırımlarının düşüş eğilimini durduramamasıyla birlikte, 1986'dan bu yana en zayıf seviyelerini görerek tarihi bir çöküşün eşiğinde olduğu görülüyor. Doların 162 seviyesine doğru tırmanmasıyla birlikte piyasa oynaklığı zirveye ulaşırken, yatırımcılar olası bir hükümet müdahalesi konusunda yüksek alarm durumunda bulunuyor.

Yen'in Düşüşünü Durdurma Mücadelesi

Japonya Merkez Bankası'nın bu hafta başında faiz oranlarını 31 yılın en yüksek seviyesine çıkarmasına rağmen, yen üzerindeki yoğun baskı devam ediyor. Para birimi iki yılın en düşük seviyelerine yakın seyrediyor ve dolar son dönemde 161,8 yen seviyesine kadar yükseldi. Döviz kuru, Temmuz 2024'teki 161,96'lık zirveyi aşarsa, yen 1986'dan bu yana görülmemiş bir bölgeye girecek.

Bu zayıflığın temel nedeni, Japonya ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki genişleyen faiz oranı farkıdır. BOJ bir değişim sinyali vermiş olsa da, Japonya'daki faiz oranları ABD'dekilere kıyasla önemli ölçüde düşük kalmaya devam ediyor; bu da doları küresel yatırımcılar için çok daha cazip bir varlık haline getiriyor.

Federal Rezerv Politikası ve Dolar Hakimiyeti

ABD dolarının gücü, Federal Rezerv'den (Fed) gelen son sinyallerle pekişti. Son Fed toplantısının ardından paylaşılan üç aylık projeksiyonlar, 19 politika yapıcıdan dokuzunun yıl sonuna kadar bir faiz artışı beklediğini ortaya koydu. Bu şahin tutum, doların bu hafta başlıca para birimleri sepetine karşı %1 değer kazanarak 13 ayın en yüksek seviyesine ulaşmasını sağladı.

ING'deki döviz stratejistleri, doların bu ivmeyi sürdürebileceğini öngörüyor. Güçlü ekonomik verilerin açıklanmasıyla birlikte piyasaların Aralık ayına kadar potansiyel iki faiz artışını fiyatlamaya çalışması, "Fed sonrası coşkunun" dolar için önemli bir rüzgar etkisi yaratmasını sağlıyor.

Jeopolitik Riskler ve Müdahale Korkuları

Jeopolitik istikrarsızlık, forex ortamını daha da karmaşık hale getiriyor. ABD ile İran arasında olası bir barış anlaşmasına ilişkin belirsizlik, doların güvenli liman para birimi statüsünü güçlendirdi. Müzakerelerin gecikmesiyle birlikte ortaya çıkan piyasa tedirginliği, dolara ek destek sağladı.

Ayrıca, yatırımcılar Japon yetkililerin doğrudan piyasa müdahalesini yakından takip ediyor. Tarih, Japon hükümetinin yeniyi desteklemek için ABD tatilleri gibi düşük likidite dönemlerinde sık sık müdahale ettiğini gösteriyor. Şu anda paritenin "müdahale bölgesi"nin derinliklerinde olduğu düşünülüyor. Ayrıca, Başbakan Sanae Takaichi'nin harcama planlarına ilişkin yerel siyasi endişeler, yatırımcıların yeneye olan güvenini daha da sarstı.

Küresel Döviz Hareketleri

Doların hakimiyeti diğer ana paritelerde de hissediliyor:

• Euro: İstikrara kavuşmadan önce 1,1418 dolar ile üç aylık en düşük seviyesine geriledi.
• İngiliz Sterlini: Beklentilerin üzerinde gelen perakende satışlar ancak beklentilerin üzerinde bir bütçe açığı gibi karmaşık ekonomik verilerin ardından dalgalanma yaşadı.
• İsviçre Frangı: Dolar karşısında değer kaybetti; dolar, frank karşısında Kasım 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Önemli Çıkarımlar

• Faiz Oranı Farkı: BOJ'un faiz oranlarını son dönemde 31 yılın en yüksek seviyesine çıkarmasına rağmen, Japonya ve ABD faiz oranları arasındaki devasa fark, yeniyi 1986'dan bu yana en zayıf seviyesine doğru sürüklemeye devam ediyor.
• Fed'in Şahin Tutumu: Federal Rezerv'in yıl sonuna kadar olası faiz artışlarına işaret eden projeksiyonları, ABD dolarının 13 ayın en yüksek seviyesine ulaşmasını tetikledi.
• Müdahale Takibi: Yen kritik 161,96 direnç seviyesine yaklaşırken, Japon yetkililerin tam bir çöküşü önlemek için doğrudan piyasa müdahalesini değerlendirmesi bekleniyor.