डॉलरमधील वाढ आणि BOJ च्या संघर्षामुळे जपानी येन ४० वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ

बँक ऑफ जपान (BOJ) ने नुकत्याच केलेल्या व्याजदर वाढीमुळे येनची घसरण थांबवण्यात अपयश आल्याने, जपानी येन ऐतिहासिक कोसळण्याच्या उंबरठ्यावर असून १९८६ नंतरच्या सर्वात कमकुवत पातळीवर पोहोचली आहे. डॉलर १६२ च्या चिन्हाकडे वाढत असल्याने, बाजारपेठेतील अस्थिरता प्रचंड वाढली असून, संभाव्य सरकारी हस्तक्षेपासाठी व्यापारी सतर्क झाले आहेत.

येनची घसरण रोखण्यासाठीचा संघर्ष

बँक ऑफ जपानने या आठवड्याच्या सुरुवातीला व्याजदर ३१ वर्षांच्या उच्चांकी पातळीवर नेऊनही, येनवर प्रचंड दबाव कायम आहे. हे चलन दोन वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ असून, डॉलर अलीकडे १६१.८ येनपर्यंत पोहोचला आहे. जर विनिमय दर जुलै २०२४ मधील १६१.९६ च्या उच्चांकी पातळीला ओलांडला, तर येन १९८६ नंतर न पाहिलेल्या पातळीवर पोहोचेल.

या कमकुवतपणाचे मुख्य कारण म्हणजे जपान आणि युनायटेड स्टेट्समधील व्याजदरातील वाढती तफावत. जरी BOJ ने धोरणात्मक बदलाचे संकेत दिले असले, तरी जपानचे व्याजदर अमेरिकेच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या कमी आहेत, ज्यामुळे जागतिक गुंतवणूकदारांसाठी डॉलर हे अधिक आकर्षक मालमत्ता ठरत आहे.

फेडरल रिझर्व्हचे धोरण आणि डॉलरचे वर्चस्व

फेडरल रिझर्व्हकडून मिळालेल्या अलीकडील संकेतांमुळे अमेरिकन डॉलरची स्थिती अधिक मजबूत झाली आहे. फेडच्या ताज्या बैठकीनंतर, त्रैमासिक अंदाजानुसार १९ पैकी ९ धोरणकर्त्यांना वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढण्याची शक्यता वाटते. या कठोर भूमिकेमुळे या आठवड्यात प्रमुख चलनांच्या तुलनेत डॉलरमध्ये १% वाढ झाली असून, तो १३ महिन्यांच्या उच्चांकी पातळीवर पोहोचला आहे.

ING मधील चलन धोरणतज्ज्ञांच्या मते, डॉलरची ही तेजी कायम राहू शकते. मजबूत आर्थिक आकडेवारी जाहीर झाल्यानंतर डिसेंबरपर्यंत दोन वेळा व्याजदर वाढण्याची शक्यता बाजारपेठ गृहीत धरत आहे, ज्यामुळे "फेड-पश्चात उत्साह" डॉलरसाठी मोठी पोषक स्थिती निर्माण करत आहे.

भू-राजकीय जोखीम आणि हस्तक्षेपाची भीती

भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे परकीय चलन (forex) बाजार अधिक गुंतागुंतीचा होत आहे. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील संभाव्य शांतता कराराबाबतची अनिश्चितता डॉलरच्या 'सेफ-हेवन' चलनातील स्थानाला अधिक बळकटी देत आहे. वाटाघाटींना विलंब होत असल्याने, बाजारपेठेतील घबराटीमुळे डॉलरला अतिरिक्त आधार मिळाला आहे.

शिवाय, व्यापारी जपानी अधिकाऱ्यांच्या थेट बाजार हस्तक्षेपावर बारीक लक्ष ठेवून आहेत. इतिहास दर्शवतो की, येनला आधार देण्यासाठी जपानी सरकार अनेकदा कमी तरलता असलेल्या काळात—जसे की अमेरिकेतील सुट्ट्यांच्या काळात—हस्तक्षेप करते. सध्या, ही जोडी 'हस्तक्षेप क्षेत्रात' (intervention territory) खोलवर असल्याचे मानले जात आहे. याव्यतिरिक्त, पंतप्रधान सानाए ताकाची यांच्या खर्च करण्याच्या योजनांबाबतच्या देशांतर्गत राजकीय चिंतेमुळे येनवरील गुंतवणूकदारांचा विश्वास अधिकच कमी झाला आहे.

जागतिक चलन हालचाली

डॉलरचे वर्चस्व इतर प्रमुख जोड्यांमध्येही जाणवत आहे:

• युरो: स्थिर होण्यापूर्वी $1.1418 च्या तीन महिन्यांच्या नीचांकी पातळीवर पोहोचला.
• ब्रिटिश पाउंड: अपेक्षिततेपेक्षा जास्त किरकोळ विक्री, परंतु अपेक्षिततेपेक्षा जास्त बजेट तूट यांसारख्या मिश्र आर्थिक डेटाच्या पाठोपाठ अस्थिरतेचा अनुभव आला.
• स्विस फ्रँक: डॉलरच्या तुलनेत कमकुवत झाला, जो नोव्हेंबर २०२५ पासून फ्रँकच्या तुलनेत त्याच्या सर्वोच्च पातळीवर पोहोचला आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• व्याजदर तफावत: BOJ ने अलीकडेच ३१ वर्षांच्या उच्चांकी पातळीपर्यंत व्याजदर वाढवूनही, जपान आणि अमेरिकेच्या व्याजदरांमधील प्रचंड तफावत येनला १९८६ नंतरच्या सर्वात कमकुवत पातळीकडे ढकलत आहे.
• फेडची आक्रमक भूमिका (Fed Hawkishness): वर्षाच्या अखेरीस संभाव्य व्याजदर वाढीचा संकेत देणाऱ्या फेडरल रिझर्व्हच्या अंदाजांमुळे अमेरिकन डॉलर १३ महिन्यांच्या उच्चांकी पातळीवर पोहोचला आहे.
• हस्तक्षेपावर लक्ष: येन १६१.९६ च्या महत्त्वपूर्ण रोध पातळीच्या (resistance level) जवळ पोहोचल्यामुळे, पूर्णपणे कोसळण्यापासून रोखण्यासाठी जपानी अधिकारी थेट बाजार हस्तक्षेपाचा विचार करतील अशी अपेक्षा आहे.