अमेरिकन डॉलरमधील तेजी मंदावल्यामुळे जपानी येन ४० वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ

फेडरल रिझर्व्हच्या बदलत्या अपेक्षांना जागतिक बाजारपेठांकडून मिळणाऱ्या प्रतिसादानंतर, जपानी येन अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत गेल्या चार दशकांतील आपल्या सर्वात कमकुवत पातळीच्या जवळ पोहोचली आहे. डॉलरमध्ये तात्पुरती स्थिरता आली असली तरी, चलनातील अस्थिरता अमेरिकेतील महागाईची आकडेवारी आणि जागतिक चलनविषयक धोरणांमधील तफावत यांच्यातील तीव्र संघर्ष अधोरेखित करते.

१९८६ च्या नीचांकी पातळीकडे येनचा संघर्ष

जपानी येनमध्ये कमालीची कमकुवतता दिसून येत असून, अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत ते १६१.८२ वर स्थिर व्यवहार करत आहे. गुरुवारी हे मूल्य १६१.९५ पर्यंत घसरले होते, जे गेल्या दोन वर्षांतील नीचांकी पातळी आहे. बाजार विश्लेषक १६१.९६ च्या मर्यादेवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत; ही विशिष्ट पातळी ओलांडल्यास येन १९८६ नंतरच्या सर्वात कमकुवत पातळीवर पोहोचू शकते.

टोकियोमधील कोअर इन्फ्लेशनसह (मूळ महागाई) देशांतर्गत आकडेवारीकडून मिळणाऱ्या संमिश्र संकेतांमुळे चलनामध्ये अस्थिरता निर्माण झाली आहे, जी जूनमध्ये बाजारपेठेतील अंदाजांनुसार वाढली आहे. जपानी महागाईवर लक्षणीय वाढीचा दबाव नसल्यामुळे, प्रबळ अमेरिकन डॉलरसमोर येनला आधार मिळवण्यासाठी संघर्ष करावा लागत आहे.

अमेरिकन महागाई आणि फेडरल रिझर्व्हमधील अनिश्चितता

सहा प्रमुख चलनांच्या तुलनेत डॉलरचा मागोवा घेणारा 'यूएस डॉलर इंडेक्स' अलीकडेच आपली सलग तीन दिवसांची तेजी थांबवून आहे. फेडरल रिझर्व्हचा पसंतीचा महागाई निर्देशांक असलेल्या 'पर्सनल कन्झम्पशन एक्सपेंडिचर' (PCE) प्राईस इंडेक्समध्ये मे महिन्यात वार्षिक ४.१% वाढ दिसून आल्यानंतर ही स्थिरता आली आहे. जरी हे अर्थशास्त्रज्ञांच्या अपेक्षेनुसार असले तरी, मध्यपूर्वेतील संघर्षाशी संबंधित वाढत्या ऊर्जा किमतींमुळे ही आकडेवारी गुंतागुंतीची झाली आहे.

फेडरल रिझर्व्हच्या प्रमुख अधिकाऱ्यांकडून मिळणाऱ्या "संमिश्र संकेतांमुळे" बाजारपेठेत गोंधळ निर्माण होत आहे. शिकागो फेडचे अध्यक्ष ऑस्टन गुल्सबी यांनी सेवा क्षेत्रातील महागाईबाबत "आशेचा किरण" असल्याचे नमूद केले, परंतु मूळ दबाव अजूनही खूप जास्त असल्याचे इशारा दिला. त्याचप्रमाणे, न्यूयॉर्क फेडचे अध्यक्ष जॉन विल्यम्स यांनी सांगितले की, जरी महागाई या वर्षी कमी झाली तरी ती लक्षित पातळीपेक्षा जास्तच राहील. या सावध टिप्पणीमुळे व्याजदरात मोठी वाढ करण्याच्या अपेक्षेला खीळ बसली असून, फेड फंड फ्युचर्सनुसार आगामी २९ जुलैच्या बैठकीत मध्यवर्ती बँक व्याजदर स्थिर ठेवण्याची ६९% शक्यता वर्तवण्यात येत आहे.

दीर्घकालीन दृष्टिकोन: चलनविषयक धोरणांमधील तफावत

अमेरिकन डॉलरला अल्पकालीन दिलासा मिळाला असला तरी, डॉलरची मजबूती कायम राहण्याची शक्यता असल्याचे तज्ज्ञांचे म्हणणे आहे. कॅपिटल इकॉनॉमिक्सच्या विश्लेषकांच्या मते, डॉलरमध्ये तात्पुरती स्थिरता आली असली तरी, अमेरिका आणि युरोप यांच्यातील महत्त्वपूर्ण "चलनविषयक धोरणांमधील तफावत" (monetary policy divergence) २०२६ च्या उत्तरार्धात डॉलरच्या पुढील वाढीला कारणीभूत ठरू शकते.

जागतिक गुंतवणूकदार आणि फॉरेक्स हेजिंगमध्ये गुंतलेल्या भारतीय व्यवसायांसाठी, अस्थिरतेचा हा काळ एका व्यापक कल अधोरेखित करतो: अमेरिकेतील व्याजदरांचा मार्ग आणि इतर प्रमुख अर्थव्यवस्थांचे व्याजदर यांमधील वाढती दरी ही सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीत चलनातील चढ-उतारांचे मुख्य कारण ठरत आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• महत्त्वाची मर्यादा: येन १९८६ नंतर अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत सर्वात कमकुवत कामगिरी करण्यासाठी १६१.९६ च्या पातळीकडे लक्ष ठेवून आहे.
• फेड धोरणातील बदल: ऑस्टन गुल्सबी आणि जॉन विल्यम्स यांसारख्या फेड अधिकाऱ्यांच्या परस्परविरोधी संकेतांमुळे जुलैच्या बैठकीत व्याजदर स्थिर ठेवण्याची शक्यता ६९% पर्यंत वाढली आहे.
• डॉलरची लवचिकता: अमेरिकन डॉलरची अलीकडील तेजी जरी थांबली असली तरी, अमेरिका आणि युरोपमधील धोरणांमधील तफावतीमुळे दीर्घकालीन मजबूतीचा अंदाज विश्लेषकांनी वर्तवला आहे.