Jen japoński zbliża się do 40-letniego dołka, gdy wzrosty dolara tracą impet

Jen japoński oscyluje niebezpiecznie blisko swojego najsłabszego poziomu względem dolara amerykańskiego od czterech dekad, podczas gdy rynki globalne reagują na zmieniające się oczekiwania wobec Rezerwy Federalnej. Choć „zielony dolar” zrobił sobie krótką przerwę, zmienność waluty podkreśla intensywne przeciąganie liny między danymi dotyczącymi inflacji w USA a rozbieżnością w globalnej polityce pieniężnej.

Walka jena o uniknięcie najniższego poziomu od 1986 roku

Jen japoński wykazał ekstremalną podatność, handlując bez zmian na poziomie 161,82 względem dolara amerykańskiego. Nastąpiło to po gwałtownym spadku do poziomu 161,95 w czwartek, co było najniższym wynikiem od dwóch lat. Analitycy rynkowi uważnie obserwują próg 161,96; przełamanie tego konkretnego poziomu spychałoby jena do najsłabszego poziomu od 1986 roku.

Niestabilność waluty pojawia się w obliczu sprzecznych sygnałów z danych krajowych, w tym inflacji bazowej w Tokio, która w czerwcu przyspieszyła zgodnie z prognozami rynkowymi. Brak znaczącej presji wzrostowej na japońską inflację sprawia, że jen wciąż ma trudności z wyznaczeniem dna względem dominującego dolara amerykańskiego.

Inflacja w USA i niepewność wokół Rezerwy Federalnej

Indeks dolara amerykańskiego, który śledzi wartość dolara względem koszyka sześciu głównych walut, niedawno przerwał trzy dni zysków. Przerwa ta nastąpiła po tym, jak wskaźnik cenowy wydatków konsumpcyjnych (PCE) — preferowany miernik inflacji Rezerwy Federalnej — wykazał 4,1-procentowy wzrost rok do roku w maju. Choć wynik ten spełnił oczekiwania ekonomistów, dane zostały skomplikowane przez rosnące ceny energii związane z konfliktami na Bliskim Wschodzie.

Zamieszanie na rynkach potęgują „sprzeczne sygnały” od kluczowych urzędników Rezerwy Federalnej. Prezes Fed w Chicago, Austan Goolsbee, zauważył „promyk nadziei” w odniesieniu do inflacji usług, ale ostrzegł, że presje podstawowe pozostają zbyt wysokie. Podobnie, prezes Fed w Nowym Jorku, John Williams, stwierdził, że choć inflacja może ulec złagodzeniu w tym roku, nadal pozostaje powyżej poziomów docelowych. Te ostrożne uwagi wyciszyły oczekiwania co do agresywnych podwyżek stóp procentowych; kontrakty terminowe na fundusze Fed wyceniają obecnie 69-procentowe prawdopodobieństwo, że bank centralny utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie podczas nadchodzącego posiedzenia 29 lipca.

Perspektywa długoterminowa: Rozbieżność polityki pieniężnej

Mimo krótkiej przerwy dla dolara amerykańskiego, eksperci sugerują, że trend umocnienia dolara może się utrzymać. Analitycy z Capital Economics sugerują, że choć dolar może zrobić pauzę w bardzo bliskiej przyszłości, znacząca „rozbieżność polityki pieniężnej” między USA a Europą prawdopodobnie będzie napędzać dalsze wzrosty dolara w drugiej połowie 2026 roku.

Dla globalnych inwestorów i indyjskich przedsiębiorstw zajmujących się zabezpieczaniem ryzyka walutowego (forex hedging), ten okres zmienności podkreśla szerszy trend: pogłębiająca się przepaść między trajektoriami stóp procentowych w USA a innymi głównymi gospodarkami pozostaje głównym czynnikiem wahań kursów walut w obecnym krajobrazie fiskalnym.

Kluczowe wnioski

• Krytyczny próg: Jen celuje w poziom 161,96, co oznaczałoby jego najsłabszy wynik względem dolara amerykańskiego od 1986 roku.
• Zmiany w polityce Fed: Sprzeczne sygnały od urzędników Fed, takich jak Austan Goolsbee i John Williams, podniosły prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych do 69% w przypadku lipcowego posiedzenia.
• Odporność dolara: Choć dolar amerykański przerwał swoją ostatnią hossę, analitycy przewidują długoterminową siłę ze względu na rozbieżność polityki między USA a Europą.