Jen japoński zbliża się do 40-letniego dołka na tle wzrostu dolara i problemów BOJ

Jen japoński balansuje na krawędzi historycznego załamania, osiągając najniższe poziomy od 1986 roku, ponieważ niedawne podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii (BOJ) nie zdołały powstrzymać jego spadkowej spirali. W obliczu wzrostu kursu dolara w stronę poziomu 162, zmienność rynkowa osiąga punkt krytyczny, utrzymując traderów w stanie najwyższej gotowości na wypadek potencjalnej interwencji rządu.

Walka o powstrzymanie spadków jena

Mimo że Bank Japonii podniósł w tym tygodniu stopy procentowe do najwyższego poziomu od 31 lat, jen pozostaje pod ogromną presją. Waluta utrzymuje się blisko dwuletniego dołka, a dolar osiągnął ostatnio poziom nawet 161,8 jena. Jeśli kurs wymiany przebije szczyt z lipca 2024 roku wynoszący 161,96, jen wejdzie na poziom nieodnotowany od 1986 roku.

Główną przyczyną tej słabości jest powiększająca się różnica w stopach procentowych między Japonią a Stanami Zjednoczonymi. Choć BOJ zasygnalizował zmianę kursu, japońskie stopy pozostają znacznie niższe niż te w USA, co czyni dolara znacznie bardziej atrakcyjnym aktywem dla globalnych inwestorów.

Polityka Rezerwy Federalnej i dominacja dolara

Siłę dolara amerykańskiego wzmocniły niedawne sygnały z Rezerwy Federalnej. Po ostatnim posiedzeniu Fed kwartalne prognozy wykazały, że dziewięciu z 19 decydentów spodziewa się podwyżki stóp do końca roku. To jastrzębie podejście spowodowało wzrost dolara o 1% względem koszyka głównych walut w tym tygodniu, co stanowi 13-miesięczne maksimum.

Strategowie walutowi z ING sugerują, że dolar może utrzymać to tempo wzrostów. Ponieważ rynki dążą do uwzględnienia w cenach potencjalnych dwóch podwyżek stóp do grudnia po publikacji silnych danych gospodarczych, „entuzjazm po posiedzeniu Fed” stanowi znaczący wiatr w żagle dla amerykańskiej waluty.

Ryzyka geopolityczne i obawy przed interwencją

Niestabilność geopolityczna dodatkowo komplikuje krajobraz rynku forex. Niepewność wokół potencjalnego porozumienia pokojowego między USA a Iranem wzmocniła status dolara jako waluty bezpiecznej przystani. W miarę jak negocjacje napotykają opóźnienia, wynikający z tego niepokój na rynkach zapewnił dolarowi dodatkowe wsparcie.

Co więcej, traderzy uważnie obserwują możliwość bezpośredniej interwencji rynkowej ze strony japońskich władz. Historia pokazuje, że japoński rząd często podejmuje działania w okresach niskiej płynności — takich jak amerykańskie święta — aby wesprzeć jena. Obecnie uważa się, że para znajduje się głęboko na „terytorium interwencji”. Dodatkowo, krajowe obawy polityczne dotyczące planów wydatkowych premier Sanae Takaichi jeszcze bardziej osłabiły zaufanie inwestorów do jena.

Globalne ruchy walutowe

Dominacja dolara jest odczuwalna również w przypadku innych głównych par walutowych:

• Euro: spadło do trzymiesięcznego dołka na poziomie 1,1418 USD, zanim się ustabilizowało.
• Funt brytyjski: wykazał zmienność po mieszanych danych ekonomicznych, obejmujących silniejszą od oczekiwań sprzedaż detaliczną, ale jednocześnie większy od oczekiwań deficyt budżetowy.
• Frank szwajcarski: osłabił się względem dolara, który osiągnął najwyższy poziom względem franka od listopada 2025 r.

Kluczowe wnioski

• Różnica w stopach procentowych: Mimo niedawnej podwyżki stóp przez BOJ do najwyższego poziomu od 31 lat, ogromna różnica między japońskimi a amerykańskimi stopami procentowymi nadal spycha jena w stronę najniższego poziomu od 1986 roku.
• Jastrzębia polityka Fed: Projekcje Rezerwy Federalnej sugerujące potencjalne podwyżki stóp do końca roku napędziły wzrost wartości dolara amerykańskiego do najwyższego poziomu od 13 miesięcy.
• Obserwacja interwencji: Ponieważ jen zbliża się do krytycznego poziomu oporu 161,96, oczekuje się, że japońskie władze rozważą bezpośrednią interwencję rynkową, aby zapobiec całkowitemu załamaniu.