Lo yen giapponese si avvicina ai minimi di 40 anni in seguito al rally del dollaro e alle difficoltà della BOJ
Lo yen giapponese è sull'orlo di un collasso storico, affrontando i suoi livelli più bassi dal 1986, poiché i recenti rialzi dei tassi di interesse da parte della Bank of Japan (BOJ) non riescono a frenare la sua spirale discendente. Con il dollaro che punta verso la soglia di 162, la volatilità del mercato sta raggiungendo livelli frenetici, mantenendo i trader in massima allerta per un possibile intervento governativo.
La lotta per arginare il declino dello yen
Nonostante la Bank of Japan abbia alzato i tassi di interesse ai massimi di 31 anni all'inizio di questa settimana, lo yen rimane sotto una pressione immensa. La valuta è rimasta bloccata vicino ai minimi di due anni, con il dollaro che recentemente è salito fino a 161,8 yen. Se il tasso di cambio supererà il picco di luglio 2024 di 161,96, lo yen entrerà in un territorio che non si vedeva dal 1986.
Il principale motore di questa debolezza è l'allargamento del differenziale dei tassi di interesse tra il Giappone e gli Stati Uniti. Sebbene la BOJ abbia segnalato un cambiamento, i tassi giapponesi rimangono significativamente più bassi di quelli statunitensi, rendendo il dollaro un asset molto più attraente per gli investitori globali.
Politica della Federal Reserve e dominanza del dollaro
La forza del dollaro statunitense è stata sostenuta dai recenti segnali della Federal Reserve. A seguito dell'ultima riunione della Fed, le proiezioni trimestrali hanno rivelato che nove dei 19 membri del comitato di politica monetaria prevedono ora un rialzo dei tassi entro la fine dell'anno. Questa posizione hawkish ha spinto il dollaro su dell'1% rispetto a un paniere di principali valute questa settimana, segnando il massimo di 13 mesi.
Gli strateghi valutari di ING suggeriscono che il dollaro potrebbe continuare a beneficiare di questo slancio. Con i mercati che cercano di prezzare potenzialmente due rialzi dei tassi entro dicembre in seguito alla pubblicazione di dati economici solidi, l' "entusiasmo post-Fed" fornisce un vento favorevole significativo per il greenback.
Rischi geopolitici e timori di intervento
L'instabilità geopolitica sta complicando ulteriormente il panorama forex. L'incertezza che circonda un potenziale accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran ha rafforzato lo status del dollaro come valuta rifugio. Poiché le negoziazioni subiscono ritardi, l'agitazione dei mercati che ne consegue ha fornito un ulteriore supporto al dollaro.
Furthermore, traders are closely watching for direct market intervention from Japanese authorities. History shows that the Japanese government often steps in during periods of low liquidity—such as U.S. holidays—to prop up the yen. Currently, the pair is considered to be deep within "intervention territory." Additionally, domestic political concerns regarding Prime Minister Sanae Takaichi’s spending plans have further dampened investor confidence in the yen.
Global Currency Movements
The dollar's dominance is being felt across other major pairs as well:
- The Euro: Hit a three-month low of $1.1418 before stabilizing.
- The British Pound: Experienced volatility following mixed economic data, including stronger-than-expected retail sales but a larger-than-expected budget deficit.
- The Swiss Franc: Softened against the dollar, which reached its highest level against the franc since November 2025.
Key Takeaways
- Interest Rate Gap: Despite the BOJ's recent hike to a 31-year high, the massive gap between Japanese and U.S. interest rates continues to drive the yen toward its weakest level since 1986.
- Fed Hawkishness: Federal Reserve projections suggesting potential rate hikes by year-end have fueled a 13-month high for the U.S. dollar.
- Intervention Watch: With the yen nearing the critical 161.96 resistance level, Japanese authorities are expected to consider direct market intervention to prevent a total rout.