Lo yen giapponese si avvicina al minimo di 40 anni mentre il rialzo dei tassi della BOJ non riesce a stabilizzarlo
Lo yen giapponese è sull'orlo di un crollo storico, affrontando i suoi livelli più bassi dal 1986. Nonostante un recente rialzo dei tassi di interesse da parte della Bank of Japan (BOJ), la valuta rimane sotto intensa pressione mentre il dollaro statunitense continua la sua dominante ascesa globale.
La battaglia contro il minimo di 40 anni
Lo yen oscilla attualmente vicino a un minimo di due anni, con il dollaro che è salito fino a 161,8 yen nella tarda serata di giovedì. Ciò porta la valuta pericolosamente vicina al livello di 161,96 visto a luglio 2024; superare questa soglia potrebbe spingere lo yen verso la sua debolezza più significativa in quattro decenni. I trader stanno ora monitorando attentamente se le autorità giapponesi lanceranno interventi diretti sul mercato per sostenere la valuta, una tattica impiegata con successo tra la fine di aprile e l'inizio di maggio.
Il rischio di un'ulteriore svalutazione è accentuato dal "contesto di bassa liquidità" causato dalle festività statunitensi. Francesco Pesole, currency strategist presso ING, ha osservato che la mancanza di liquidità offre una finestra che le autorità giapponesi hanno storicamente preferito per gli interventi. Senza tali mosse, gli speculatori potrebbero tentare di spingere la coppia verso l'intervallo 162–163.
Le politiche monetarie divergenti alimentano il crollo
Il principale motore di questa volatilità è l'allargamento del divario dei tassi di interesse tra gli Stati Uniti e il Giappone. Sebbene la Bank of Japan abbia recentemente alzato i tassi di interesse a un massimo di 31 anni, questi livelli rimangono significativamente inferiori a quelli degli Stati Uniti.
La forza del dollaro statunitense è stata ulteriormente sostenuta dalle ultime proiezioni trimestrali della Federal Reserve. In particolare, nove decisori su 19 prevedono ora un rialzo dei tassi entro la fine dell'anno. I mercati stanno già prezzando la possibilità di due rialzi dei tassi entro dicembre a seguito di eventuali dati economici positivi, alimentando l' "entusiasmo post-Fed" per il greenback.
Tensioni geopolitiche e incertezza interna
Oltre ai tassi di interesse, fattori esterni e interni stanno complicando il recupero dello yen. L'instabilità geopolitica riguardante un potenziale accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran ha rafforzato lo status del dollaro come bene rifugio. Con i funzionari svizzeri che confermano che i colloqui USA-Iran non avverranno venerdì, l'inquietudine dei mercati è rimasta elevata.
A livello nazionale, la fiducia degli investitori giapponesi è messa alla prova dalle preoccupazioni relative ai piani di spesa della Primo Ministro Sanae Takaichi. Questa incertezza politica, unita al massiccio spread di rendimento tra la Fed e la BOJ, crea la tempesta perfetta per un continuo indebolimento dello yen.
Tendenze valutarie globali
Mentre lo yen fatica, anche le altre principali valute affrontano la volatilità. L'euro ha toccato un minimo di tre mesi a 1,1418 $ prima di rimbalzare, e la sterlina britannica ha subito fluttuazioni a seguito di dati economici contrastanti riguardanti le vendite al dettaglio e i deficit di bilancio. Nel frattempo, il franco svizzero si è indebolito, con il dollaro che ha raggiunto il suo livello più alto rispetto al franco da novembre 2025.
Punti chiave
- Debolezza storica: Lo yen si sta avvicinando alla soglia di 161,96, il che rappresenterebbe il suo livello più basso rispetto al dollaro dal 1986.
- Divergenza dei tassi di interesse: Nonostante il recente rialzo della BOJ ai massimi di 31 anni, l'enorme divario tra i tassi di interesse giapponesi e quelli statunitensi continua a favorire il dollaro.
- Monitoraggio degli interventi: I trader si stanno preparando a potenziali interventi diretti sul mercato da parte delle autorità giapponesi per evitare che lo yen scivoli verso quota 162-163.