เงินเยนญี่ปุ่นจ่อแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี หลังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ไม่สามารถสร้างเสถียรภาพได้

เงินเยนญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับภาวะการอ่อนค่าครั้งประวัติศาสตร์ โดยอยู่ในระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986 แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ค่าเงินยังคงเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องทั่วโลก

การต่อสู้เพื่อไม่ให้แตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี

ปัจจุบันเงินเยนเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองปี โดยดอลลาร์พุ่งสูงถึง 161.8 เยนในช่วงดึกของวันพฤหัสบดี ซึ่งทำให้ค่าเงินเข้าใกล้ระดับ 161.96 ที่เคยเกิดขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2024 อย่างน่ากังวล หากทะลุผ่านระดับนี้ไปได้ อาจส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรุนแรงที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ ขณะนี้เหล่านักเทรดกำลังเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดว่าทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรงเพื่อพยุงค่าเงินหรือไม่ ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่เคยใช้ได้ผลในช่วงปลายเดือนเมษายนและต้นเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา

ความเสี่ยงที่จะเกิดการอ่อนค่าลงไปอีกนั้นเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจาก "สภาวะสภาพคล่องต่ำ" อันเป็นผลมาจากวันหยุดในสหรัฐฯ Francesco Pesole นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินจาก ING ระบุว่าการขาดสภาพคล่องเป็นช่วงเวลาที่ทางการญี่ปุ่นมักเลือกใช้ในการเข้าแทรกแซงตลาดในอดีต หากไม่มีการดำเนินการดังกล่าว นักเก็งกำไรอาจพยายามผลักดันคู่เงินนี้ไปสู่ระดับ 162–163 เยน

นโยบายการเงินที่แตกต่างกันเป็นตัวขับเคลื่อนการดิ่งลงของค่าเงิน

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนความผันผวนนี้คือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี แต่ระดับดังกล่าวยังคงต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ อย่างมาก

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐยังได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการคาดการณ์รายไตรมาสล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) โดยที่น่าสังเกตคือ ผู้กำหนดนโยบาย 9 จาก 19 ราย คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ ตลาดได้เริ่มรับรู้ความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในเดือนธันวาคม หากมีข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งออกมา ซึ่งเป็นการกระตุ้น "ความตื่นตัวหลังการประชุม Fed" สำหรับสกุลเงินดอลลาร์

ความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนภายในประเทศ

นอกเหนือจากเรื่องอัตราดอกเบี้ยแล้ว ปัจจัยภายนอกและภายในยังทำให้การฟื้นตัวของเงินเยนมีความซับซ้อนมากขึ้น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ช่วยส่งเสริมสถานะของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และจากการที่เจ้าหน้าที่สวิสยืนยันว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะไม่เกิดขึ้นในวันศุกร์นี้ ทำให้ความกังวลในตลาดพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ภายในประเทศ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนญี่ปุ่นกำลังถูกทดสอบด้วยความกังวลเกี่ยวกับแผนการใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ความไม่แน่นอนทางการเมืองนี้ เมื่อประกอบกับส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่ห่างกันอย่างมากระหว่าง Fed และ BOJ ได้สร้างสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดที่จะทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้มสกุลเงินทั่วโลก

ในขณะที่เงินเยนกำลังเผชิญกับความยากลำบาก สกุลเงินหลักอื่นๆ ก็กำลังเผชิญกับความผันผวนเช่นกัน โดยเงินยูโรแตะระดับต่ำสุดในรอบสามเดือนที่ 1.1418 ดอลลาร์ ก่อนที่จะดีดตัวกลับขึ้นมา และเงินปอนด์อังกฤษมีความผันผวนตามข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาแบบผสมผสานเกี่ยวกับยอดค้าปลีกและการขาดดุลงบประมาณ ในขณะเดียวกัน เงินฟรังก์สวิสได้อ่อนค่าลง โดยดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเมื่อเทียบกับเงินฟรังก์นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความอ่อนค่าในระดับประวัติศาสตร์: เงินเยนกำลังเข้าใกล้ระดับ 161.96 ซึ่งจะเป็นระดับที่อ่อนค่าที่สุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 1986
• ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย: แม้ว่า BOJ จะเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี แต่ส่วนต่างที่มหาศาลระหว่างอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ยังคงส่งผลดีต่อเงินดอลลาร์
• การเฝ้าระวังการแทรกแซง: เทรดเดอร์กำลังเตรียมรับมือกับการที่ทางการญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรง เพื่อป้องกันไม่ให้เงินเยนอ่อนค่าลงไปแตะระดับ 162-163