BOJ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆ ಸ್ಥಿರಗೊಳಿಸಲು ವಿಫಲವಾದ ಕಾರಣ ಜಪಾನೀಸ್ ಯೆನ್ 40 ವರ್ಷಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹತ್ತಿರ

ಜಪಾನೀಸ್ ಯೆನ್ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಕುಸಿತದ ಅಂಚಿನಲ್ಲಿದ್ದು, 1986ರ ನಂತರದ ಅತ್ಯಂತ ದುರ್ಬಲ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ (BOJ) ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಬಡ್ಡಿ ದರವನ್ನು ಏರಿಸಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್ ಜಾಗತಿಕವಾಗಿ ತನ್ನ ಪ್ರಾಬಲ್ಯವನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ ಈ ಕರೆನ್ಸಿ ತೀವ್ರ ಒತ್ತಡದಲ್ಲಿದೆ.

40 ವರ್ಷಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದ ವಿರುದ್ಧದ ಹೋರಾಟ

ಯೆನ್ ಪ್ರಸ್ತುತ ಎರಡು ವರ್ಷಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದ ಹತ್ತಿರವಿದ್ದು, ಗುರುವಾರ ತಡರಾತ್ರಿಯ ವೇಳೆಗೆ ಡಾಲರ್ 161.8 ಯೆನ್ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಏರಿತು. ಇದು ಜುಲೈ 2024 ರಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬಂದ 161.96 ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ಅಪಾಯಕಾರಿಯಾಗಿ ಹತ್ತಿರ ತರುತ್ತಿದೆ; ಈ ಮಿತಿಯನ್ನು ಮೀರಿದರೆ ಯೆನ್ ಕಳೆದ ನಾಲ್ಕು ದಶಕಗಳಲ್ಲಿ ಅತ್ಯಂತ ದೊಡ್ಡ ಮಟ್ಟದ ದುರ್ಬಲತೆಯನ್ನು ಅನುಭವಿಸಬಹುದು. ಕರೆನ್ಸಿಯನ್ನು ಬೆಂಬಲಿಸಲು ಜಪಾನಿನ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ನೇರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪವನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸುತ್ತಾರೆಯೇ ಎಂಬುದನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಈಗ ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿ ಗಮನಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಈ ತಂತ್ರವನ್ನು ಏಪ್ರಿಲ್ ಅಂತ್ಯ ಮತ್ತು ಮೇ ಆರಂಭದಲ್ಲಿ ಯಶಸ್ವಿಯಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗಿತ್ತು.

ಅಮೆರಿಕದ ರಜಾದಿನಗಳಿಂದ ಉಂಟಾದ "ಕಡಿಮೆ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಹಿನ್ನೆಲೆ"ಯಿಂದಾಗಿ (low-liquidity backdrop) ಕರೆನ್ಸಿಯ ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತಷ್ಟು ಕುಸಿಯುವ ಅಪಾಯ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ING ನ ಕರೆನ್ಸಿ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಜ್ಞ ಫ್ರಾನ್ಸೆಸ್ಕೊ ಪೆಸೊಲೆ ಅವರು, ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಕೊರತೆಯು ಜಪಾನಿನ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪ ಮಾಡಲು ಇಷ್ಟಪಡುವ ಸಮಯವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಗಮನಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಇಂತಹ ಕ್ರಮಗಳಿಲ್ಲದಿದ್ದರೆ, ಊಹಾಪೋಹಕಾರರು ಈ ಜೋಡಿಯನ್ನು 162–163 ವ್ಯಾಪ್ತಿಗೆ ತಳ್ಳಲು ಪ್ರಯತ್ನಿಸಬಹುದು.

ವಿಭಿನ್ನ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಗಳು ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಕಾರಣ

ಈ ಏರಿಳಿತಕ್ಕೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಜಪಾನ್ ನಡುವಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ಅಂತರ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತಿರುವುದು. ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಜಪಾನ್ ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಬಡ್ಡಿ ದರವನ್ನು 31 ವರ್ಷಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಈ ಮಟ್ಟಗಳು ಅಮೆರಿಕದ ದರಗಳಿಗಿಂತ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಕಡಿಮೆಯಿವೆ.

ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನ ಇತ್ತೀಚಿನ ತ್ರೈಮಾಸಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಿಂದ ಅಮೆರಿಕನ್ ಡಾಲರ್‌ನ ಬಲ ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, 19 ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರಲ್ಲಿ ಒಂಬತ್ತು ಮಂದಿ ಈಗ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಯಾವುದೇ ಬಲವಾದ ಆರ್ಥಿಕ ದತ್ತಾಂಶಗಳು ಬಂದ ನಂತರ ಡಿಸೆಂಬರ್ ವೇಳೆಗೆ ಎರಡು ಬಡ್ಡಿ ಏರಿಕೆಗಳ ಸಾಧ್ಯತೆಯನ್ನು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಈಗಾಗಲೇ ಅಂದಾಜಿಸುತ್ತಿವೆ, ಇದು ಡಾಲರ್ ಮೇಲೆ "post-Fed enthusiasm" ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿದೆ.

ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಆತಂಕ ಮತ್ತು ಆಂತರಿಕ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ

ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ಹೊರತಾಗಿ, ಬಾಹ್ಯ ಮತ್ತು ಆಂತರಿಕ ಅಂಶಗಳು ಯೆನ್‌ನ ಚೇತರಿಕೆಯನ್ನು ಸಂಕೀರ್ಣಗೊಳಿಸುತ್ತಿವೆ. ಅಮೆರಿಕ ಮತ್ತು ಇರಾನ್ ನಡುವಿನ ಸಂಭಾವ್ಯ ಶಾಂತಿ ಒಪ್ಪಂದಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಅಸ್ಥಿರತೆಯು ಡಾಲರ್ ಅನ್ನು ಸುರಕ್ಷಿತ ಆಸ್ತಿಯಾಗಿ (safe-haven asset) ಬಲಪಡಿಸಿದೆ. ಶುಕ್ರವಾರ ಅಮೆರಿಕ-ಇರಾನ್ ಮಾತುಕತೆಗಳು ನಡೆಯುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಸ್ವಿಸ್ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ಖಚಿತಪಡಿಸಿದ ನಂತರ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಆತಂಕ ಮುಂದುವರಿದಿದೆ.

ದೇಶೀಯವಾಗಿ, ಪ್ರಧಾನ ಮಂತ್ರಿ ಸಾನೇ ತಕೈಚಿಯ ಖರ್ಚು ಮಾಡುವ ಯೋಜನೆಗಳ ಬಗ್ಗೆ ಇರುವ ಆತಂಕಗಳಿಂದಾಗಿ ಜಪಾನಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ವಿಶ್ವಾಸವು ಪರೀಕ್ಷೆಗೆ ಒಳಗಾಗುತ್ತಿದೆ. ಈ ರಾಜಕೀಯ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಮತ್ತು Fed ಹಾಗೂ BOJ ನಡುವಿನ ಬೃಹತ್ ಯೀಲ್ಡ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ (yield spread), ಯೆನ್‌ನ ನಿರಂತರ ಕುಸಿತಕ್ಕೆ ಪೂರಕವಾದ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುತ್ತಿದೆ.

ಜಾಗತಿಕ ಕರೆನ್ಸಿ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು

ಯೆನ್ ಸಂಕಷ್ಟದಲ್ಲಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಇತರ ಪ್ರಮುಖ ಕರೆನ್ಸಿಗಳು ಕೂಡ ಅಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿವೆ. ಯುರೋವು ಮರಳಿ ಏರುವ ಮೊದಲು $1.1418 ರ ಮೂರು ತಿಂಗಳ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿತು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಮಾರಾಟ ಹಾಗೂ ಬಜೆಟ್ ಕೊರತೆಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ಮಿಶ್ರ ಆರ್ಥಿಕ ದತ್ತಾಂಶಗಳ ನಂತರ ಬ್ರಿಟಿಷ್ ಪೌಂಡ್ ಏರಿಳಿತಗಳನ್ನು ಕಂಡಿತು. ಈ ಮಧ್ಯೆ, ಸ್ವಿಸ್ ಫ್ರಾಂಕ್ ದುರ್ಬಲಗೊಂಡಿದ್ದು, ಡಾಲರ್ ಫ್ರಾಂಕ್ ಎದುರು ನವೆಂಬರ್ 2025 ರ ನಂತರದ ತನ್ನ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಐತಿಹಾಸಿಕ ದುರ್ಬಲತೆ: ಯೆನ್ 161.96 ಮಟ್ಟವನ್ನು ಸಮೀಪಿಸುತ್ತಿದೆ, ಇದು 1986 ರ ನಂತರ ಡಾಲರ್ ಎದುರು ಅದರ ಅತ್ಯಂತ ಕನಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ.
• ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ವ್ಯತ್ಯಾಸ: BOJ ಇತ್ತೀಚೆಗೆ 31 ವರ್ಷಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಬಡ್ಡಿ ದರವನ್ನು ಏರಿಸಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಜಪಾನ್ ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ನಡುವಿನ ಬೃಹತ್ ಅಂತರವು ಡಾಲರ್‌ಗೆ ಅನುಕೂಲ ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತಲೇ ಇದೆ.
• ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪದ ಮೇಲೆ ನಿಗಾ: ಯೆನ್ 162-163 ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಕುಸಿಯುವುದನ್ನು ತಡೆಯಲು ಜಪಾನಿನ ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ನಡೆಸಬಹುದಾದ ಸಂಭವನೀಯ ನೇರ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಹಸ್ತಕ್ಷೇಪಕ್ಕಾಗಿ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಸಿದ್ಧರಾಗುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.