BOJ द्वारा ब्याज दर में वृद्धि विफल होने के कारण जापानी येन 40 साल के निचले स्तर के करीब

जापानी येन एक ऐतिहासिक गिरावट की कगार पर है, और 1986 के बाद से अपने सबसे कमजोर स्तर का सामना कर रहा है। बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा हाल ही में ब्याज दरों में की गई वृद्धि के बावजूद, मुद्रा पर भारी दबाव बना हुआ है क्योंकि अमेरिकी डॉलर का वैश्विक स्तर पर दबदबा और तेजी जारी है।

40 साल के निचले स्तर के खिलाफ संघर्ष

येन वर्तमान में दो साल के निचले स्तर के करीब बना हुआ है, और गुरुवार देर रात डॉलर 161.8 येन के उच्च स्तर तक पहुंच गया। यह मुद्रा को जुलाई 2024 में देखे गए 161.96 के स्तर के खतरनाक रूप से करीब ले आता है; इस सीमा को पार करने से येन पिछले चार दशकों में अपनी सबसे महत्वपूर्ण कमजोरी की ओर बढ़ सकता है। व्यापारी अब इस बात पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं कि क्या जापानी अधिकारी मुद्रा को सहारा देने के लिए सीधे बाजार हस्तक्षेप (market interventions) शुरू करेंगे, जैसा कि अप्रैल के अंत और मई की शुरुआत में सफलतापूर्वक किया गया था।

अमेरिकी छुट्टियों के कारण उत्पन्न "कम तरलता (low-liquidity) के माहौल" से और अधिक अवमूल्यन का जोखिम बढ़ गया है। ING के एक मुद्रा रणनीतिकार, फ्रांसेस्को पेसोले ने उल्लेख किया कि तरलता की कमी एक ऐसा अवसर प्रदान करती है जिसे जापानी अधिकारियों ने ऐतिहासिक रूप से हस्तक्षेप के लिए प्राथमिकता दी है। ऐसे कदमों के बिना, सट्टेबाज इस जोड़ी को 162–163 की सीमा की ओर धकेलने का प्रयास कर सकते हैं।

अलग-अलग मौद्रिक नीतियां गिरावट का कारण बन रही हैं

इस अस्थिरता का मुख्य कारण अमेरिका और जापान के बीच ब्याज दरों का बढ़ता अंतर है। हालांकि बैंक ऑफ जापान ने हाल ही में ब्याज दरों को 31 साल के उच्चतम स्तर पर बढ़ा दिया है, फिर भी ये स्तर संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में काफी कम हैं।

फेडरल रिजर्व के नवीनतम त्रैमासिक अनुमानों ने अमेरिकी डॉलर की मजबूती को और बढ़ावा दिया है। विशेष रूप से, 19 में से नौ नीति निर्माता अब साल के अंत तक ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। बाजार किसी भी मजबूत आर्थिक आंकड़ों के बाद दिसंबर तक दो बार ब्याज दर में वृद्धि की संभावना को पहले से ही शामिल कर रहे हैं, जिससे डॉलर (greenback) के प्रति "पोस्ट-फेड उत्साह" बढ़ रहा है।

भू-राजनीतिक घबराहट और घरेलू अनिश्चितता

ब्याज दरों के अलावा, बाहरी और आंतरिक कारक येन की रिकवरी को जटिल बना रहे हैं। अमेरिका और ईरान के बीच संभावित शांति समझौते को लेकर भू-राजनीतिक अस्थिरता ने सुरक्षित निवेश (safe-haven asset) के रूप में डॉलर की स्थिति को मजबूत किया है। स्विस अधिकारियों द्वारा पुष्टि करने के बाद कि शुक्रवार को अमेरिका-ईरान वार्ता नहीं होगी, बाजार में घबराहट बनी हुई है।

घरेलू स्तर पर, प्रधानमंत्री सनाए ताकाइची की खर्च करने की योजनाओं को लेकर उठ रही चिंताओं के कारण जापानी निवेशकों के भरोसे की परीक्षा ली जा रही है। यह राजनीतिक अनिश्चितता, फेड और बीओजे (BOJ) के बीच भारी यील्ड स्प्रेड के साथ मिलकर, येन की निरंतर कमजोरी के लिए एक गंभीर स्थिति पैदा कर रही है।

वैश्विक मुद्रा रुझान

जबकि येन संघर्ष कर रहा है, अन्य प्रमुख मुद्राएं भी अस्थिरता का सामना कर रही हैं। यूरो में सुधार होने से पहले यह $1.1418 के तीन महीने के निचले स्तर पर पहुँच गया था, और खुदरा बिक्री तथा बजट घाटे से संबंधित मिश्रित आर्थिक आंकड़ों के बाद ब्रिटिश पाउंड में उतार-चढ़ाव देखा गया। इस बीच, स्विस फ्रैंक कमजोर हुआ है, और डॉलर फ्रैंक के मुकाबले नवंबर 2025 के बाद अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गया है।

मुख्य बातें

• ऐतिहासिक कमजोरी: येन 161.96 के स्तर के करीब पहुँच रहा है, जो 1986 के बाद डॉलर के मुकाबले इसके सबसे कमजोर स्तर को दर्शाएगा।
• ब्याज दरों में अंतर: बीओजे (BOJ) द्वारा हाल ही में ब्याज दरों में 31 साल के उच्चतम स्तर तक की बढ़ोतरी के बावजूद, जापानी और अमेरिकी ब्याज दरों के बीच का भारी अंतर डॉलर के पक्ष में बना हुआ है।
• हस्तक्षेप पर नज़र: व्यापारी येन को 162-163 की ओर फिसलने से रोकने के लिए जापानी अधिकारियों द्वारा संभावित प्रत्यक्ष बाजार हस्तक्षेप के लिए खुद को तैयार कर रहे हैं।