जापानी येन 40 साल के निचले स्तर के करीब, BOJ की ब्याज दर वृद्धि गिरावट रोकने में विफल

जापानी येन 1986 के बाद अपने सबसे कमजोर स्तर के करीब पहुंच रहा है, क्योंकि बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा ब्याज दरों को बढ़ाने के हालिया प्रयास मुद्रा की निरंतर गिरावट को रोकने में विफल रहे हैं। डॉलर के 162 के स्तर की ओर बढ़ने के साथ, बाजार के प्रतिभागी इस अस्थिर जोड़ी को स्थिर करने के लिए जापानी अधिकारियों द्वारा संभावित प्रत्यक्ष हस्तक्षेप के लिए तैयार हो रहे हैं।

ब्याज दरों के अंतर का बढ़ना

इस सप्ताह बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों को 31 साल के उच्चतम स्तर तक बढ़ाने के बावजूद, येन भारी बिकवाली के दबाव में बना हुआ है। इसका मुख्य कारण जापानी ब्याज दरों और संयुक्त राज्य अमेरिका की ब्याज दरों के बीच का भारी अंतर है। जबकि BOJ एक सतर्क टाइटनिंग चक्र का प्रयास कर रहा है, अमेरिकी नीति निर्माता सख्त रुख (hawkish) अपनाए हुए हैं।

हालिया फेडरल रिजर्व की बैठक के बाद, त्रैमासिक अनुमानों से पता चला है कि 19 में से नौ नीति निर्माता अब साल के अंत तक ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। इस "पोस्ट-फेड उत्साह" ने डॉलर को 13 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया है, जो इस सप्ताह प्रमुख मुद्राओं के समूह के मुकाबले 1% बढ़ा है। जब तक ब्याज दरों का अंतर बना रहेगा, येन को महत्वपूर्ण चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा।

मुद्रा हस्तक्षेप का आसन्न जोखिम

येन हाल ही में डॉलर के मुकाबले 161.8 पर पहुंच गया, जो जुलाई 2024 के 161.96 के शिखर के करीब है। व्यापारी इस सीमा पर कड़ी नजर रख रहे हैं, क्योंकि 162 के स्तर को पार करना जापानी अधिकारियों द्वारा आक्रामक बाजार हस्तक्षेप को ट्रिगर कर सकता है, जैसा कि अप्रैल के अंत और मई की शुरुआत में देखा गया था।

ING के मुद्रा रणनीतिकार फ्रांसेस्को पेसोले ने उल्लेख किया कि वर्तमान स्थिति "हस्तक्षेप के क्षेत्र में गहराई तक है।" उन्होंने आगे कहा कि अमेरिकी छुट्टियों के दौरान आमतौर पर देखी जाने वाली कम तरलता (liquidity) एक रणनीतिक अवसर प्रदान करती है जिसे जापानी अधिकारियों ने ऐतिहासिक रूप से बाजार हस्तक्षेप के लिए पसंद किया है। इसके अलावा, जापानी प्रधानमंत्री सानाए ताकाइची की खर्च योजनाओं के संबंध में चिंताओं ने निवेशकों के विश्वास को हिला दिया है, जिससे मुद्रा के दृष्टिकोण में अनिश्चितता की एक और परत जुड़ गई है।

वैश्विक व्यापक आर्थिक दबाव

डॉलर की मजबूती केवल ब्याज दर के अंतर का परिणाम नहीं है; भू-राजनीतिक तनाव भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं। अमेरिका और ईरान के बीच संभावित शांति समझौते को लेकर अनिश्चितता ने अमेरिकी डॉलर के "सेफ-हेवन" (सुरक्षित निवेश) आकर्षण को बढ़ा दिया है। स्विस अधिकारियों द्वारा यह पुष्टि करने के बाद कि शुक्रवार को अमेरिका-ईरान वार्ता नहीं होगी, इसके परिणामस्वरूप बाजार में आई घबराहट ने डॉलर को अतिरिक्त समर्थन दिया है।

जबकि यूरो और ब्रिटिश पाउंड जैसी अन्य प्रमुख मुद्राओं में स्थानीय आर्थिक डेटा—जैसे कि ब्रिटेन की उम्मीद से बेहतर रिटेल बिक्री—के कारण उतार-चढ़ाव देखा गया है, येन वैश्विक विदेशी मुद्रा (forex) अस्थिरता का मुख्य केंद्र बना हुआ है। यदि डॉलर 163 के स्तर की ओर अपनी बढ़त जारी रखता है, तो बैंक ऑफ जापान पर निर्णायक कदम उठाने का दबाव अपरिहार्य हो जाएगा।

मुख्य निष्कर्ष

• ब्याज दर में अंतर: BOJ द्वारा हाल ही में दरों में 31 साल के उच्चतम स्तर तक की वृद्धि के बावजूद, जापानी और आक्रामक (hawkish) अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अनुमानों के बीच बढ़ते अंतर के कारण येन कमजोर होना जारी है।
• हस्तक्षेप पर नज़र: USD/JPY जोड़ी महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक स्तरों (162–163) के करीब पहुंच रही है, जिससे जापानी अधिकारियों द्वारा सीधे बाजार हस्तक्षेप की तत्काल संभावना बढ़ गई है।
• भू-राजनीतिक कारक: अमेरिका-ईरान शांति वार्ता के संबंध में जारी अनिश्चितता अमेरिकी डॉलर को एक सुरक्षित निवेश (safe-haven) संपत्ति के रूप में मजबूत कर रही है, जिससे येन पर दबाव और बढ़ रहा है।