डॉलर में उछाल और भू-राजनीतिक अस्थिरता के बीच जापानी येन 40 साल के निचले स्तर के करीब

जापानी येन तीव्र दबाव का सामना कर रहा है, और उन स्तरों के आसपास बना हुआ है जो चार दशकों में इसके सबसे कमजोर प्रदर्शन का संकेत दे सकते हैं। बैंक ऑफ जापान (BoJ) द्वारा हाल ही में ब्याज दरों में की गई वृद्धि के बावजूद, फेडरल रिजर्व के बदलते अनुमानों और वैश्विक अस्थिरता के कारण हावी अमेरिकी डॉलर के खिलाफ मुद्रा संघर्ष कर रही है।

162 के स्तर के लिए संघर्ष

येन वर्तमान में दो साल के निचले स्तर के करीब है, जहाँ गुरुवार देर रात डॉलर 161.8 येन तक पहुँच गया। यह मुद्रा को जुलाई 2024 में निर्धारित 161.96 के स्तर को तोड़ने की कगार पर खड़ा कर देता है। यदि डॉलर इस स्तर को पार कर जाता है, तो यह 1986 के बाद से येन के मुकाबले ग्रीनबैक की सबसे मजबूत स्थिति होगी।

बाजार प्रतिभागी जापानी अधिकारियों के सीधे हस्तक्षेप के संकेतों पर बारीकी से नजर रख रहे हैं। यह देखते हुए कि यह जोड़ी पहले से ही "हस्तक्षेप क्षेत्र" (intervention territory) में गहराई से है, व्यापारियों को डर है कि टोक्यो की ओर से तत्काल कार्रवाई की कमी सट्टेबाजों को विनिमय दर को 162-163 की सीमा तक धकेलने की अनुमति दे सकती है। संयुक्त राज्य अमेरिका में छुट्टियों के कारण उत्पन्न वर्तमान कम-तरलता (low-liquidity) का माहौल ऐतिहासिक रूप से जापानी अधिकारियों को हस्तक्षेप करने और मुद्रा को सहारा देने का अवसर प्रदान करता रहा है।

फेडरल रिजर्व का प्रभाव और ब्याज दरों में अंतर

येन की इस गिरावट के पीछे एक प्रमुख कारण अमेरिका और जापान के बीच मौद्रिक नीति में अंतर है। हालिया फेडरल रिजर्व बैठक के बाद, त्रैमासिक अनुमानों से पता चला है कि 19 में से नौ नीति निर्माता अब साल के अंत तक ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। इस "पोस्ट-फेड उत्साह" ने प्रमुख मुद्राओं के समूह के मुकाबले डॉलर को 1% तक बढ़ा दिया है, जो 13 महीने का उच्चतम स्तर है।

हालांकि बैंक ऑफ जापान ने इस सप्ताह ब्याज दरों को 31 साल के उच्चतम स्तर तक बढ़ाया है, फिर भी ये स्तर संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में काफी कम हैं। ब्याज दरों का यह अंतर येन पर भारी दबाव डालना जारी रखे हुए है, क्योंकि निवेशक डॉलर-आधारित बाजारों में उच्च प्रतिफल (yields) की तलाश कर रहे हैं।

भू-राजनीतिक अस्थिरता और घरेलू चिंताएं

मौद्रिक नीति के अलावा, बाहरी और आंतरिक कारक येन की कमजोरी को और बढ़ा रहे हैं। अमेरिका और ईरान के बीच संभावित शांति समझौते को लेकर अनिश्चितता ने सुरक्षित निवेश (safe-haven asset) के रूप में डॉलर की स्थिति को मजबूत किया है। चूंकि बातचीत रुकी हुई है, इसके परिणामस्वरूप बाजार में पैदा हुई घबराहट ने ग्रीनबैक को अतिरिक्त सहारा दिया है।

घरेलू स्तर पर, जापान में निवेशकों के भरोसे की परीक्षा प्रधानमंत्री सनाए ताकाइची की खर्च करने की योजनाओं को लेकर बनी चिंताओं के कारण ली जा रही है। इस राजनीतिक अनिश्चितता और ब्याज दरों के बढ़ते अंतर ने येन को और अधिक बिकवाली के दबाव के प्रति संवेदनशील बना दिया है।

मुख्य बातें

• महत्वपूर्ण स्तर: येन 162 के स्तर के करीब पहुंच रहा है; पिछले उच्च स्तरों को पार करने से मुद्रा 1986 के बाद अपने सबसे कमजोर स्तर पर पहुंच सकती है।
• नीतिगत भिन्नता: BoJ द्वारा हाल ही में ब्याज दरों में की गई वृद्धि के बावजूद, जापान और अमेरिका के बीच ब्याज दरों का भारी अंतर येन की गिरावट का मुख्य कारण बना हुआ है।
• हस्तक्षेप का जोखिम: कम तरलता के बीच मुद्रा के पूर्ण पतन को रोकने के लिए ट्रेडर्स जापानी अधिकारियों द्वारा संभावित बाजार हस्तक्षेप के लिए तैयार हैं।