डॉलरमधील वाढ आणि भू-राजकीय तणावामुळे जपानी येन ४० वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ

जपानी येनवर प्रचंड दबाव आहे आणि ती अशा पातळीच्या जवळ आहे जी गेल्या चार दशकांतील तिची सर्वात कमकुवत कामगिरी दर्शवू शकते. बँक ऑफ जपानने (BoJ) नुकतीच व्याजदर वाढी केली असूनही, फेडरल रिझर्व्हचे बदललेले अंदाज आणि जागतिक अस्थिरता यामुळे वर्चस्व गाजवणाऱ्या अमेरिकन डॉलरसमोर या चलनाची स्थिती बिकट आहे.

१६२ च्या मर्यादेसाठी संघर्ष

येन सध्या दोन वर्षांच्या नीचांकी पातळीच्या जवळ आहे, तर गुरुवारी उशिरापर्यंत डॉलर १६१.८ येनपर्यंत वधारला आहे. यामुळे हे चलन जुलै २०२४ मध्ये ठरवलेल्या १६१.९६ च्या पातळीला ओलांडण्याच्या उंबरठ्यावर आहे. जर डॉलरने ही पातळी ओलांडली, तर १९८६ नंतर येनच्या तुलनेत डॉलरची ही सर्वात मजबूत स्थिती असेल.

बाजार सहभागी जपानी अधिकाऱ्यांच्या थेट हस्तक्षेपाच्या खुणांकडे बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत. हे चलन जोडी (pair) आधीच "हस्तक्षेप क्षेत्राच्या" (intervention territory) खोल भागात असल्याने, टोकियोकडून त्वरित कारवाई न झाल्यास सट्टेबाज विनिमय दर १६२-१६३ च्या श्रेणीपर्यंत नेऊ शकतात, अशी भीती व्यापाऱ्यांना वाटत आहे. अमेरिकेतील सुट्ट्यांमुळे निर्माण झालेली सध्याची कमी तरलता (low-liquidity) ही परिस्थिती ऐतिहासिकदृष्ट्या जपानी अधिकाऱ्यांना हस्तक्षेप करून चलनाला आधार देण्यासाठी संधी उपलब्ध करून देते.

फेडरल रिझर्व्हचा प्रभाव आणि व्याजदरातील तफावत

येनच्या घसरणीमागे मुख्य कारण म्हणजे अमेरिका आणि जपान यांच्यातील चलनविषयक धोरणातील (monetary policy) तफावत. फेडरल रिझर्व्हच्या अलीकडील बैठकीनंतर, त्रैमासिक अंदाजांवरून असे दिसून आले आहे की १९ पैकी ९ धोरणकर्त्यांना वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढण्याची शक्यता वाटते. या "पोस्ट-फेड उत्साहामुळे" प्रमुख चलनांच्या तुलनेत डॉलरमध्ये १% वाढ झाली असून, तो १३ महिन्यांच्या उच्चांकी पातळीवर पोहोचला आहे.

जरी बँक ऑफ जपानने या आठवड्यात व्याजदर ३१ वर्षांच्या उच्चांकी पातळीवर वाढवले असले, तरी हे दर अमेरिकेच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या कमी आहेत. गुंतवणूकदार डॉलरमधील बाजारपेठांमध्ये अधिक परतावा (yields) शोधत असल्याने, या व्याजदरातील तफावतीचा येनवर मोठा परिणाम होत आहे.

भू-राजकीय अस्थिरता आणि देशांतर्गत चिंता

चलनविषयक धोरणाव्यतिरिक्त, बाह्य आणि अंतर्गत घटक येनची कमकुवतता अधिक वाढवत आहेत. अमेरिका आणि इराण यांच्यातील संभाव्य शांतता कराराबाबतची अनिश्चितता यामुळे डॉलरचे 'सेफ-हेवन' (safe-haven) मालमत्ता म्हणून स्थान अधिक मजबूत झाले आहे. वाटाघाटी रखडल्यामुळे निर्माण झालेल्या बाजारपेठेतील घबराटीमुळे डॉलरला अतिरिक्त बळ मिळाले आहे.

देशांतर्गत, पंतप्रधान सानाए ताकाइची यांच्या खर्चाच्या योजनांबाबतच्या चिंतेमुळे जपानमधील गुंतवणूकदारांचा विश्वास कसोटीवर आहे. ही राजकीय अनिश्चितता आणि वाढता व्याजदर फरक यामुळे येनवर अधिक विक्रीचा दबाव येण्याची शक्यता निर्माण झाली आहे.

मुख्य निष्कर्ष

• महत्त्वाची पातळी: येन १६२ च्या पातळीच्या जवळ पोहोचत आहे; मागील उच्चांक ओलांडल्यास, १९८६ नंतर हे चलन सर्वात कमकुवत स्थितीत पोहोचू शकते.
• धोरणांमधील तफावत: BoJ ने नुकताच व्याजदर वाढवूनही, जपान आणि अमेरिका यांच्यातील मोठा व्याजदर फरक येनच्या घसरणीचे मुख्य कारण ठरत आहे.
• हस्तक्षेपाचा धोका: कमी तरलता असताना चलनाचे पूर्णपणे कोसळणे रोखण्यासाठी जपानी अधिकाऱ्यांकडून संभाव्य बाजार हस्तक्षेपासाठी व्यापारी सज्ज आहेत.