เงินเยนญี่ปุ่นสั่นคลอนใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ท่ามกลางการพุ่งขึ้นของดอลลาร์และความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์

เงินเยนญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก โดยเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับที่อาจบ่งชี้ถึงผลงานที่อ่อนแอที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ค่าเงินดังกล่าวยังคงดิ้นรนต่อสู้กับดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่ง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ที่เปลี่ยนไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) และความไม่มั่นคงทั่วโลก

การต่อสู้เพื่อรักษาแนวรับที่ระดับ 162

ปัจจุบันเงินเยนถูกกดดันให้อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสองปี โดยดอลลาร์พุ่งสูงถึง 161.8 เยนในช่วงดึกของวันพฤหัสบดี สิ่งนี้ทำให้ค่าเงินตกอยู่ในสภาวะเสี่ยงที่จะทะลุระดับ 161.96 ที่เคยทำไว้เมื่อเดือนกรกฎาคม 2024 หากดอลลาร์สามารถทะลุระดับนี้ไปได้ จะถือเป็นสถานะที่แข็งแกร่งที่สุดของดอลลาร์เมื่อเทียบกับเงินเยนนับตั้งแต่ปี 1986

ผู้เล่นในตลาดกำลังเฝ้าติดตามสัญญาณการเข้าแทรกแซงโดยตรงจากทางการญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด เนื่องจากคู่เงินนี้อยู่ใน "เขตแทรกแซง" (intervention territory) อย่างหนักแล้ว เทรดเดอร์จึงกังวลว่าหากโตเกียวไม่มีการดำเนินการในทันที อาจเปิดโอกาสให้กลุ่มนักเก็งกำไรผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนไปสู่ช่วง 162–163 ได้ สภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องต่ำในปัจจุบัน ซึ่งเป็นผลมาจากวันหยุดในสหรัฐอเมริกา ตามประวัติศาสตร์แล้วมักจะเป็นช่วงเวลาที่เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นสามารถเข้ามาแทรกแซงเพื่อพยุงค่าเงินได้

อิทธิพลของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย

ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่ทำให้เงินเยนดิ่งลงคือความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ภายหลังการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ การคาดการณ์รายไตรมาสเผยให้เห็นว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ "ความกระตือรือร้นหลังการประชุม Fed" นี้ได้ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น 1% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือน

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีในสัปดาห์นี้ แต่ระดับดังกล่าวยังคงต่ำกว่าของสหรัฐฯ อย่างมาก ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยนี้ยังคงเป็นแรงกดดันอย่างหนักต่อเงินเยน เนื่องจากนักลงทุนแสวงหาผลตอบแทนที่สูงกว่าในตลาดที่อ้างอิงสกุลเงินดอลลาร์

ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลภายในประเทศ

นอกเหนือจากนโยบายการเงินแล้ว ปัจจัยภายนอกและภายในกำลังซ้ำเติมความอ่อนแอของเงินเยน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ส่งเสริมสถานะของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven asset) และในขณะที่การเจรจายังคงหยุดชะงัก ความตื่นตระหนกของตลาดที่ตามมาก็ได้กลายเป็นแรงสนับสนุนเพิ่มเติมให้กับดอลลาร์

ภายในประเทศ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในญี่ปุ่นกำลังถูกทดสอบด้วยความกังวลเกี่ยวกับแผนการใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ความไม่แน่นอนทางการเมืองนี้ เมื่อประกอบกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น ทำให้เงินเยนตกอยู่ในสภาวะเปราะบางต่อแรงเทขายที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติม

ประเด็นสำคัญ

• ระดับสำคัญ: เงินเยนกำลังเข้าใกล้ระดับ 162 หากทะลุผ่านระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ อาจนำไปสู่จุดที่ค่าเงินอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986
• ความแตกต่างของนโยบาย: แม้ว่า BoJ จะเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่มหาศาลระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลง
• ความเสี่ยงจากการเข้าแทรกแซง: นักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับการเข้าแทรกแซงตลาดที่อาจเกิดขึ้นโดยทางการญี่ปุ่น เพื่อป้องกันไม่ให้ค่าเงินดิ่งลงอย่างรุนแรงท่ามกลางสภาพคล่องที่ต่ำ