Lo yen giapponese vacilla vicino ai minimi di 40 anni in seguito al rally del dollaro e alle tensioni geopolitiche

Lo yen giapponese sta affrontando una pressione intensa, oscillando vicino a livelli che potrebbero segnalare la sua performance più debole degli ultimi quattro decenni. Nonostante il recente rialzo dei tassi di interesse da parte della Bank of Japan (BoJ), la valuta continua a lottare contro un dollaro statunitense dominante, trainato dal cambiamento delle proiezioni della Federal Reserve e dall'instabilità globale.

La battaglia per la soglia dei 162

Lo yen è attualmente bloccato vicino a un minimo di due anni, con il dollaro che è salito fino a 161,8 yen nella tarda serata di giovedì. Ciò pone la valuta sull'orlo del superamento della soglia di 161,96 fissata nel luglio 2024. Se il dollaro dovesse superare questo livello, rappresenterebbe la posizione più forte del greenback contro lo yen dal 1986.

Gli operatori di mercato stanno monitorando attentamente eventuali segni di un intervento diretto da parte delle autorità giapponesi. Dato che la coppia si trova già profondamente in "territorio di intervento", i trader temono che una mancanza di azioni immediate da parte di Tokyo possa consentire agli speculatori di spingere il tasso di cambio verso l'intervallo 162–163. L'attuale contesto di bassa liquidità, causato dalle festività negli Stati Uniti, ha storicamente offerto una finestra temporale per l'intervento dei funzionari giapponesi per sostenere la valuta.

L'influenza della Federal Reserve e la disparità dei tassi di interesse

Uno dei principali fattori alla base del crollo dello yen è la divergenza della politica monetaria tra Stati Uniti e Giappone. A seguito dell'ultima riunione della Federal Reserve, le proiezioni trimestrali hanno rivelato che nove dei 19 membri del comitato prevedono ora un rialzo dei tassi entro la fine dell'anno. Questo "entusiasmo post-Fed" ha fatto guadagnare al dollaro l'1% rispetto a un paniere di principali valute, segnando il massimo degli ultimi 13 mesi.

Sebbene la Bank of Japan abbia aumentato i tassi di interesse portandoli al massimo degli ultimi 31 anni questa settimana, tali livelli rimangono significativamente inferiori a quelli degli Stati Uniti. Questo divario nei tassi di interesse continua a gravare pesantemente sullo yen, poiché gli investitori cercano rendimenti più elevati nei mercati denominati in dollari.

Instabilità geopolitica e preoccupazioni interne

Oltre alla politica monetaria, fattori esterni e interni stanno aggravando la debolezza dello yen. L'incertezza che circonda un potenziale accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran ha rafforzato lo status del dollaro come bene rifugio. Poiché le negoziazioni rimangono in stallo, l'agitazione dei mercati che ne consegue ha fornito un ulteriore sostegno al greenback.

A livello nazionale, la fiducia degli investitori in Giappone è messa alla prova dalle preoccupazioni riguardanti i piani di spesa della Primo Ministro Sanae Takaichi. Questa incertezza politica, unita al crescente divario dei tassi di interesse, ha reso lo yen vulnerabile a ulteriori pressioni di vendita.

Punti chiave

• Livelli critici: lo yen si sta avvicinando al livello 162; il superamento dei massimi precedenti potrebbe portare la valuta al suo punto più debole dal 1986.
• Divergenza delle politiche: nonostante il recente rialzo dei tassi della BoJ, l'enorme divario dei tassi di interesse tra Giappone e Stati Uniti rimane il principale motore del declino dello yen.
• Rischio di intervento: i trader si stanno preparando a un potenziale intervento sul mercato da parte delle autorità giapponesi per prevenire un crollo totale della valuta in un contesto di bassa liquidità.