Lo yen giapponese vacilla vicino ai minimi di 40 anni in seguito al rally del dollaro e alle tensioni geopolitiche

Lo yen giapponese sta affrontando una pressione intensa, oscillando vicino ai suoi livelli minimi degli ultimi quattro decenni, poiché il recente rialzo dei tassi di interesse della Bank of Japan (BOJ) non riesce a contrastare la dominanza del dollaro statunitense. Con lo yen che scambia vicino alla soglia di 161, gli operatori di mercato si stanno preparando a un possibile intervento diretto delle autorità giapponesi per prevenire un crollo storico della valuta.

Il fallimento del rialzo dei tassi della BOJ nel frenare il crollo

Nonostante la Bank of Japan abbia portato i tassi di interesse ai massimi di 31 anni questa settimana, lo yen rimane profondamente sottovalutato rispetto al greenback. Il principale motore di questa debolezza è l'enorme differenziale dei tassi di interesse tra il Giappone e gli Stati Uniti. Sebbene la BOJ abbia tentato di inasprire la politica monetaria, i tassi giapponesi rimangono significativamente più bassi di quelli statunitensi, rendendo lo yen un asset poco attraente per i carry trade.

Inoltre, l'incertezza politica interna sta pesando sulla fiducia degli investitori. Le preoccupazioni riguardanti i piani di spesa della Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi hanno aggiunto un livello di ansia fiscale, spingendo i trader a ipotizzare che lo yen possa subire un'ulteriore pressione al ribasso, a meno che il governo non agisca in modo deciso.

Forza del dollaro statunitense e implicazioni della politica della Fed

Il dollaro statunitense è emerso come una potenza, salendo dell'1% rispetto a un paniere di principali valute questa settimana e raggiungendo il massimo di 13 mesi. Questo rally è attribuito in gran parte all'ultima riunione della Federal Reserve, in cui le proiezioni trimestrali hanno rivelato un orientamento hawkish: nove dei 19 membri del comitato prevedono ora un rialzo dei tassi entro la fine dell'anno.

Gli strateghi valutari, tra cui Francesco Pesole di ING, suggeriscono che il dollaro potrebbe godere di un momentum continuo man mano che i mercati iniziano a prezzare due potenziali rialzi dei tassi entro dicembre. Mentre il dollaro sale verso il livello di 161,96 visto a luglio 2024, qualsiasi superamento verso 162 o 163 potrebbe innescare una significativa volatilità del mercato.

Rischio geopolitico e monitoraggio degli interventi

L'instabilità geopolitica globale sta fornendo un impulso da "bene rifugio" al dollaro statunitense. L'incertezza che circonda un potenziale accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran ha tenuto i trader con il fiato sospeso, specialmente a seguito delle notizie secondo cui i negoziati tra Stati Uniti e Iran non si sarebbero svolti venerdì.

Questo contesto crea uno scenario ad alto rischio per lo yen. Poiché la stagione festiva negli Stati Uniti ha portato a un contesto di minore liquidità, gli esperti di mercato avvertono che ciò offre una "finestra" in cui le autorità giapponesi hanno storicamente preferito intervenire. Se lo yen dovesse rompere le attuali barriere psicologiche, i trader si aspettano che il Ministero delle Finanze intervenga direttamente sui mercati per sostenere la valuta, in modo simile agli interventi avvenuti tra la fine di aprile e l'inizio di maggio.

Punti chiave

• Divario dei tassi di interesse: Il recente rialzo dei tassi della Bank of Japan non è riuscito a ridurre l'ampio differenziale dei tassi di interesse tra il Giappone e gli Stati Uniti, lasciando lo yen vulnerabile.
• Prospettive hawkish della Fed: Le proiezioni della Federal Reserve statunitense, che suggeriscono potenziali rialzi dei tassi entro la fine dell'anno, stanno guidando massicci afflussi di capitali verso il dollaro.
• Rischio di intervento: Con lo yen vicino ai minimi di 40 anni, la minaccia di un intervento diretto sul mercato da parte delle autorità giapponesi rimane una preoccupazione primaria per i trader globali.