डॉलर में उछाल और भू-राजनीतिक तनाव के बीच जापानी येन 40 साल के निचले स्तर के करीब

जापानी येन तीव्र दबाव का सामना कर रहा है और चार दशकों के अपने सबसे कमजोर स्तरों के करीब बना हुआ है, क्योंकि बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा ब्याज दरों में हालिया वृद्धि हावी अमेरिकी डॉलर का मुकाबला करने में विफल रही है। येन के 161 के स्तर के पास कारोबार करने के साथ, बाजार प्रतिभागी ऐतिहासिक मुद्रा पतन को रोकने के लिए जापानी अधिकारियों द्वारा संभावित प्रत्यक्ष हस्तक्षेप के लिए तैयार हैं।

गिरावट को रोकने में BOJ की दर वृद्धि की विफलता

इस सप्ताह बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों को 31 साल के उच्चतम स्तर पर बढ़ाने के बावजूद, डॉलर के मुकाबले येन का मूल्य काफी कम बना हुआ है। इस कमजोरी का मुख्य कारण जापान और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच ब्याज दरों का भारी अंतर है। हालांकि BOJ ने नीति को सख्त करने का प्रयास किया है, लेकिन जापानी दरें अमेरिका की तुलना में काफी कम बनी हुई हैं, जिससे येन 'कैरी ट्रेड्स' (carry trades) के लिए एक अनुपयुक्त संपत्ति बन गया है।

इसके अलावा, घरेलू राजनीतिक अनिश्चितता निवेशकों के विश्वास पर भारी पड़ रही है। जापानी प्रधानमंत्री सनाए ताकाइची की खर्च योजनाओं के संबंध में चिंताओं ने राजकोषीय चिंता की एक परत जोड़ दी है, जिससे व्यापारियों को यह अनुमान लगाने के लिए मजबूर होना पड़ा है कि जब तक सरकार निर्णायक रूप से कार्य नहीं करती, तब तक येन को और अधिक गिरावट का सामना करना पड़ सकता है।

अमेरिकी डॉलर की मजबूती और फेड नीति के निहितार्थ

अमेरिकी डॉलर एक पावरहाउस के रूप में उभरा है, जो इस सप्ताह प्रमुख मुद्राओं के समूह के मुकाबले 1% बढ़कर 13 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। इस उछाल का मुख्य श्रेय हाल ही में हुई फेडरल रिजर्व की बैठक को दिया जाता है, जहां त्रैमासिक अनुमानों ने एक 'हॉकिश' (hawkish) बदलाव का खुलासा किया: 19 में से नौ नीति निर्माता अब साल के अंत तक ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं।

ING के फ्रांसेस्को पेसोले सहित मुद्रा रणनीतिकारों का सुझाव है कि डॉलर की गति बनी रह सकती है क्योंकि बाजार दिसंबर तक दो संभावित दर वृद्धि को ध्यान में रखना शुरू कर रहे हैं। जैसे-जैसे डॉलर जुलाई 2024 में देखे गए 161.96 के स्तर की ओर बढ़ रहा है, 162 या 163 की ओर कोई भी बढ़त महत्वपूर्ण बाजार अस्थिरता पैदा कर सकती है।

भू-राजनीतिक जोखिम और हस्तक्षेप पर नज़र

वैश्विक भू-राजनीतिक अस्थिरता अमेरिकी डॉलर को "सेफ-हेवन" (safe-haven) का बढ़ावा दे रही है। अमेरिका और ईरान के बीच संभावित शांति समझौते के आसपास की अनिश्चितता ने व्यापारियों को तनाव में रखा है, विशेष रूप से उन रिपोर्टों के बाद कि शुक्रवार को अमेरिका-ईरान वार्ता नहीं होगी।

यह माहौल येन के लिए एक उच्च-जोखिम वाली स्थिति पैदा करता है। चूंकि अमेरिकी छुट्टियों के मौसम के कारण तरलता (liquidity) कम हो गई है, बाजार विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि यह एक ऐसा "अवसर" प्रदान करता है जहाँ जापानी अधिकारियों ने ऐतिहासिक रूप से हस्तक्षेप करना पसंद किया है। यदि येन वर्तमान मनोवैज्ञानिक बाधाओं को पार कर जाता है, तो व्यापारियों को उम्मीद है कि वित्त मंत्रालय मुद्रा को सहारा देने के लिए सीधे बाजारों में कदम रखेगा, ठीक वैसे ही जैसे अप्रैल के अंत और मई की शुरुआत में देखे गए हस्तक्षेपों में हुआ था।

मुख्य बातें

• ब्याज दर का अंतर: बैंक ऑफ जापान की हालिया दर वृद्धि जापान और अमेरिका के बीच ब्याज दरों के बड़े अंतर को कम करने में विफल रही है, जिससे येन असुरक्षित हो गया है।
• कठोर फेड आउटलुक: अमेरिकी फेडरल रिजर्व के वे अनुमान जो साल के अंत तक संभावित दर वृद्धि का संकेत देते हैं, डॉलर में भारी निवेश प्रवाह को बढ़ावा दे रहे हैं।
• हस्तक्षेप का जोखिम: येन के 40 साल के निचले स्तर के करीब पहुँचने के साथ, जापानी अधिकारियों द्वारा सीधे बाजार हस्तक्षेप का खतरा वैश्विक व्यापारियों के लिए एक प्रमुख चिंता बना हुआ है।