डॉलर में उछाल और BOJ के संघर्षों के बीच जापानी येन 40 साल के निचले स्तर के करीब

जापानी येन एक ऐतिहासिक पतन की कगार पर है और 1986 के बाद अपने सबसे कमजोर स्तर का सामना कर रहा है, क्योंकि बैंक ऑफ जापान (BOJ) द्वारा हाल ही में की गई ब्याज दरों में वृद्धि इसकी गिरावट को रोकने में विफल रही है। डॉलर के 162 के स्तर की ओर बढ़ने के साथ, बाजार में अस्थिरता चरम पर पहुंच रही है, जिससे व्यापारी संभावित सरकारी हस्तक्षेप के लिए हाई अलर्ट पर हैं।

येन की गिरावट को रोकने का संघर्ष

इस सप्ताह की शुरुआत में बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों को 31 साल के उच्चतम स्तर तक बढ़ाने के बावजूद, येन भारी दबाव में बना हुआ है। मुद्रा दो साल के निचले स्तर के करीब बनी हुई है, जिसमें डॉलर हाल ही में 161.8 येन तक पहुंच गया है। यदि विनिमय दर जुलाई 2024 के 161.96 के शिखर को पार कर जाती है, तो येन उस स्तर पर पहुंच जाएगा जो 1986 के बाद नहीं देखा गया है।

इस कमजोरी का मुख्य कारण जापान और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच ब्याज दरों के अंतर का बढ़ना है। हालांकि BOJ ने बदलाव का संकेत दिया है, लेकिन जापानी दरें अमेरिका की तुलना में काफी कम बनी हुई हैं, जिससे डॉलर वैश्विक निवेशकों के लिए कहीं अधिक आकर्षक संपत्ति बन गया है।

फेडरल रिजर्व की नीति और डॉलर का दबदबा

फेडरल रिजर्व के हालिया संकेतों से अमेरिकी डॉलर की मजबूती को बल मिला है। फेड की नवीनतम बैठक के बाद, त्रैमासिक अनुमानों से पता चला है कि 19 नीति निर्माताओं में से नौ अब साल के अंत तक ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। इस सख्त रुख ने इस सप्ताह प्रमुख मुद्राओं के समूह के मुकाबले डॉलर को 1% तक बढ़ा दिया है, जो 13 महीने का उच्चतम स्तर है।

ING के मुद्रा रणनीतिकारों का सुझाव है कि डॉलर इस गति का लाभ उठाना जारी रख सकता है। मजबूत आर्थिक डेटा जारी होने पर बाजार दिसंबर तक संभावित रूप से दो बार ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं, जिससे "पोस्ट-फेड उत्साह" डॉलर के लिए एक महत्वपूर्ण सहायक कारक बन गया है।

भू-राजनीतिक जोखिम और हस्तक्षेप का डर

भू-राजनीतिक अस्थिरता विदेशी मुद्रा (forex) परिदृश्य को और अधिक जटिल बना रही है। अमेरिका और ईरान के बीच संभावित शांति समझौते को लेकर अनिश्चितता ने 'सेफ-हेवन' मुद्रा के रूप में डॉलर की स्थिति को मजबूत किया है। जैसे-जैसे वार्ताओं में देरी हो रही है, इसके परिणामस्वरूप बाजार में पैदा हुई घबराहट ने डॉलर को अतिरिक्त समर्थन दिया है।

इसके अलावा, व्यापारी जापानी अधिकारियों द्वारा सीधे बाजार हस्तक्षेप पर बारीकी से नजर रख रहे हैं। इतिहास दिखाता है कि जापानी सरकार अक्सर येन को सहारा देने के लिए कम तरलता (liquidity) की अवधि के दौरान—जैसे कि अमेरिकी छुट्टियों के दौरान—हस्तक्षेप करती है। वर्तमान में, इस जोड़ी को "हस्तक्षेप क्षेत्र" (intervention territory) के काफी भीतर माना जा रहा है। इसके अतिरिक्त, प्रधानमंत्री सनाए ताकाइची की खर्च योजनाओं से संबंधित घरेलू राजनीतिक चिंताओं ने येन में निवेशकों के विश्वास को और कम कर दिया है।

वैश्विक मुद्रा गतिविधियाँ

डॉलर का दबदबा अन्य प्रमुख जोड़ियों में भी महसूस किया जा रहा है:

• यूरो: स्थिर होने से पहले $1.1418 के तीन महीने के निचले स्तर पर पहुँच गया।
• ब्रिटिश पाउंड: मिश्रित आर्थिक आंकड़ों के बाद अस्थिरता का अनुभव किया, जिसमें उम्मीद से अधिक मजबूत खुदरा बिक्री लेकिन उम्मीद से अधिक बजट घाटा शामिल था।
• स्विस फ्रैंक: डॉलर के मुकाबले कमजोर हुआ, जो नवंबर 2025 के बाद से फ्रैंक के मुकाबले अपने उच्चतम स्तर पर पहुँच गया।

मुख्य बातें

• ब्याज दर का अंतर: BOJ द्वारा हाल ही में 31 साल के उच्चतम स्तर तक वृद्धि के बावजूद, जापानी और अमेरिकी ब्याज दरों के बीच भारी अंतर येन को 1986 के बाद के अपने सबसे कमजोर स्तर की ओर धकेलना जारी रखे हुए है।
• Fed की सख्त नीति (Hawkishness): फेडरल रिजर्व के अनुमान, जो साल के अंत तक संभावित दर वृद्धि का सुझाव देते हैं, ने अमेरिकी डॉलर के लिए 13 महीने के उच्चतम स्तर को बढ़ावा दिया है।
• हस्तक्षेप पर नजर: येन के महत्वपूर्ण 161.96 प्रतिरोध स्तर (resistance level) के करीब पहुँचने के साथ, जापानी अधिकारियों से पूर्ण गिरावट को रोकने के लिए सीधे बाजार हस्तक्षेप पर विचार करने की उम्मीद है।