Yen Jepun Hampiri Paras Terendah 40 Tahun di Tengah Lonjakan Dolar dan Kesukaran BOJ

Yen Jepun kini berada di ambang kejatuhan bersejarah, menghadapi paras terlemahnya sejak 1986 memandangkan kenaikan kadar faedah oleh Bank of Japan (BOJ) baru-baru ini gagal membendung kejatuhannya. Dengan dolar yang melonjak menghampiri paras 162, turun naik pasaran semakin memuncak, menyebabkan pedagang berada dalam keadaan berjaga-jaga terhadap kemungkinan campur tangan kerajaan.

Kesukaran Membendung Kejatuhan Yen

Walaupun Bank of Japan telah menaikkan kadar faedah ke paras tertinggi dalam tempoh 31 tahun pada awal minggu ini, yen kekal berada di bawah tekanan yang hebat. Mata wang tersebut telah terperangkap berhampiran paras terendah dua tahun, dengan dolar baru-baru ini melonjak setinggi 161.8 yen. Jika kadar pertukaran melepasi kemuncak Julai 2024 iaitu 161.96, yen akan memasuki wilayah yang tidak pernah dilihat sejak 1986.

Pemacu utama kelemahan ini adalah perbezaan kadar faedah yang semakin melebar antara Jepun dan Amerika Syarikat. Walaupun BOJ telah memberi isyarat peralihan, kadar faedah di Jepun kekal jauh lebih rendah berbanding di AS, menjadikan dolar aset yang jauh lebih menarik bagi pelabur global.

Dasar Rizab Persekutuan dan Dominasi Dolar

Kekuatan dolar AS telah diperkukuh oleh isyarat terbaharu daripada Rizab Persekutuan (Federal Reserve). Susulan mesyuarat Fed yang terbaharu, unjuran suku tahunan mendedahkan bahawa sembilan daripada 19 pembuat dasar kini menjangkakan kenaikan kadar faedah menjelang akhir tahun. Pendirian "hawkish" ini telah melonjakkan dolar sebanyak 1% berbanding bakul mata wang utama minggu ini, menandakan paras tertinggi dalam tempoh 13 bulan.

Pakar strategi mata wang di ING mencadangkan bahawa dolar mungkin akan terus menikmati momentum ini. Memandangkan pasaran menjangkakan kemungkinan dua kenaikan kadar faedah menjelang Disember susulan pengumuman data ekonomi yang kukuh, "keghairahan pasca-Fed" memberikan dorongan besar kepada dolar.

Risiko Geopolitik dan Kebimbangan Campur Tangan

Ketidakstabilan geopolitik semakin merumitkan landskap forex. Ketidakpastian mengenai potensi perjanjian damai antara AS dan Iran telah memperkukuh status dolar sebagai mata wang perlindungan selamat (safe-haven). Memandangkan rundingan menghadapi kelewatan, kegelisahan pasaran yang terhasil telah memberikan sokongan tambahan kepada dolar.

Selain itu, pedagang sedang memerhati dengan teliti sebarang campur tangan pasaran secara langsung daripada pihak berkuasa Jepun. Sejarah menunjukkan bahawa kerajaan Jepun sering campur tangan semasa tempoh kecairan rendah—seperti cuti umum di AS—untuk menyokong nilai yen. Pada masa ini, pasangan mata wang tersebut dianggap berada jauh di dalam "wilayah campur tangan." Selain itu, kebimbangan politik domestik mengenai rancangan perbelanjaan Perdana Menteri Sanae Takaichi telah menjejaskan lagi keyakinan pelabur terhadap yen.

Pergerakan Mata Wang Global

Dominasi dolar turut dirasai pada pasangan mata wang utama yang lain:

• Euro: Mencapai paras terendah tiga bulan pada $1.1418 sebelum stabil.
• Pound Sterling: Mengalami turun naik susulan data ekonomi yang bercampur-campur, termasuk jualan runcit yang lebih kukuh daripada jangkaan tetapi defisit bajet yang lebih besar daripada jangkaan.
• Franc Swiss: Melemah berbanding dolar, yang mencapai paras tertinggi terhadap franc sejak November 2025.

Ringkasan Utama

• Jurang Kadar Faedah: Walaupun kenaikan kadar faedah BOJ baru-baru ini mencecah paras tertinggi dalam 31 tahun, jurang besar antara kadar faedah Jepun dan AS terus memacu yen ke arah paras terlemahnya sejak 1986.
• Sikap Hawkish Fed: Unjuran Rizab Persekutuan yang mencadangkan potensi kenaikan kadar faedah menjelang akhir tahun telah melonjakkan dolar AS ke paras tertinggi dalam 13 bulan.
• Pemantauan Campur Tangan: Dengan yen menghampiri paras rintangan kritikal 161.96, pihak berkuasa Jepun dijangka akan mempertimbangkan campur tangan pasaran secara langsung untuk mengelakkan kejatuhan nilai yang teruk.