Yen Jepun Berada di Ambang Paras Terendah 40 Tahun Susulan Lonjakan Dolar dan Ketegangan Geopolitik

Yen Jepun sedang menghadapi tekanan hebat, berada berhampiran paras terlemahnya dalam tempoh empat dekad memandangkan kenaikan kadar faedah Bank of Japan (BOJ) baru-baru ini gagal mengekang dominasi dolar AS. Dengan yen didagangkan berhampiran paras 161, para peserta pasaran sedang bersiap sedia untuk kemungkinan campur tangan langsung oleh pihak berkuasa Jepun bagi mengelakkan kejatuhan mata wang yang bersejarah.

Kegagalan Kenaikan Kadar Faedah BOJ untuk Menyekat Kejatuhan

Walaupun Bank of Japan telah menaikkan kadar faedah ke paras tertinggi dalam tempoh 31 tahun minggu ini, yen kekal sangat rendah nilainya berbanding dolar AS. Pemacu utama kelemahan ini adalah perbezaan kadar faedah yang besar antara Jepun dan Amerika Syarikat. Walaupun BOJ telah cuba mengetatkan dasar, kadar faedah di Jepun kekal jauh lebih rendah berbanding di AS, menjadikan yen aset yang tidak menarik untuk dagangan carry.

Selain itu, ketidaktentuan politik domestik turut menjejaskan keyakinan pelabur. Kebimbangan mengenai rancangan perbelanjaan Perdana Menteri Jepun, Sanae Takaichi, telah menambah kegelisahan fiskal, mendorong pedagang untuk berspekulasi bahawa yen mungkin menghadapi tekanan ke bawah yang lebih besar melainkan kerajaan bertindak secara tegas.

Kekuatan Dolar AS dan Implikasi Dasar Fed

Dolar AS telah muncul sebagai kuasa besar, meningkat 1% berbanding bakul mata wang utama minggu ini untuk mencecah paras tertinggi dalam tempoh 13 bulan. Lonjakan ini sebahagian besarnya disebabkan oleh mesyuarat Federal Reserve baru-baru ini, di mana unjuran suku tahunan mendedahkan peralihan hawkish: sembilan daripada 19 pembuat dasar kini menjangkakan kenaikan kadar faedah menjelang akhir tahun.

Pakar strategi mata wang, termasuk Francesco Pesole dari ING, mencadangkan bahawa dolar mungkin akan terus menikmati momentum memandangkan pasaran mula mengambil kira dua potensi kenaikan kadar faedah menjelang Disember. Memandangkan dolar semakin menghampiri paras 161.96 yang dilihat pada Julai 2024, sebarang pelanggaran ke arah 162 atau 163 boleh mencetuskan turun naik pasaran yang ketara.

Risiko Geopolitik dan Pemantauan Campur Tangan

Ketidakstabilan geopolitik global memberikan lonjakan "aset selamat" kepada dolar AS. Ketidaktentuan mengenai potensi perjanjian damai antara AS dan Iran telah membuatkan pedagang berasa bimbang, terutamanya susulan laporan bahawa rundingan AS-Iran tidak akan berlangsung pada hari Jumaat.

Persekitaran ini mewujudkan senario berisiko tinggi bagi yen. Oleh kerana musim cuti di AS telah mengakibatkan latar belakang kecairan yang lebih rendah, pakar pasaran memberi amaran bahawa ini menyediakan satu "ruang" di mana pihak berkuasa Jepun secara sejarahnya lebih gemar untuk campur tangan. Jika yen melepasi halangan psikologi semasa, pedagang menjangkakan Kementerian Kewangan akan melangkah masuk ke pasaran secara langsung untuk menyokong mata wang tersebut, sama seperti campur tangan yang dilihat pada akhir April dan awal Mei.

Ringkasan Utama

• Jurang Kadar Faedah: Kenaikan kadar faedah Bank of Japan baru-baru ini gagal mengecilkan perbezaan kadar faedah yang luas antara Jepun dan AS, menyebabkan yen terdedah kepada risiko.
• Prospek Fed yang Hawkish: Unjuran Rizab Persekutuan AS yang mencadangkan potensi kenaikan kadar menjelang akhir tahun sedang memacu aliran masuk besar-besaran ke dalam dolar.
• Risiko Campur Tangan: Dengan yen menghampiri paras terendah 40 tahun, ancaman campur tangan pasaran secara langsung oleh pihak berkuasa Jepun kekal menjadi kebimbangan utama bagi pedagang global.