เงินเยนญี่ปุ่นสั่นคลอนใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ท่ามกลางการพุ่งขึ้นของดอลลาร์และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

เงินเยนญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก โดยเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับที่อ่อนค่าที่สุดในรอบสี่ทศวรรษ เนื่องจากความพยายามในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เมื่อเร็วๆ นี้ ไม่สามารถต้านทานความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐได้ ในขณะที่เงินเยนซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 161 นักลงทุนในตลาดต่างเตรียมพร้อมรับมือกับการเข้าแทรกแซงโดยตรงที่อาจเกิดขึ้นจากทางการญี่ปุ่น เพื่อป้องกันไม่ให้ค่าเงินพังทลายลงอย่างรุนแรงเป็นประวัติการณ์

ความล้มเหลวของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดย BOJ ในการหยุดยั้งการดิ่งลงของค่าเงิน

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีในสัปดาห์นี้ แต่เงินเยนยังคงอ่อนค่าอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความอ่อนแอนี้คือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ห่างกันอย่างมหาศาลระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา แม้ว่า BOJ จะพยายามดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น แต่อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นก็ยังคงต่ำกว่าของสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งทำให้เงินเยนเป็นสินทรัพย์ที่ไม่น่าดึงดูดสำหรับการทำ carry trade

นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในประเทศยังส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน ความกังวลเกี่ยวกับแผนการใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรีชินาเอะ ทากาอิจิ (Sanae Takaichi) ของญี่ปุ่น ได้เพิ่มความกังวลด้านการคลัง ส่งผลให้เทรดเดอร์คาดการณ์ว่าเงินเยนอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงเพิ่มเติม เว้นแต่รัฐบาลจะดำเนินการอย่างเด็ดขาด

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและนัยสำคัญของนโยบายเฟด

ดอลลาร์สหรัฐได้กลายเป็นสกุลเงินที่ทรงพลัง โดยพุ่งขึ้น 1% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักในสัปดาห์นี้ จนแตะระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือน การพุ่งขึ้นนี้มีสาเหตุหลักมาจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งการคาดการณ์รายไตรมาสเผยให้เห็นถึงการเปลี่ยนทิศทางไปสู่เชิงรุก (hawkish) โดยผู้กำหนดนโยบาย 9 จาก 19 คน คาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้

นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงิน รวมถึง Francesco Pesole จาก ING ระบุว่าดอลลาร์อาจมีแรงส่งอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากตลาดเริ่มรับรู้ความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในเดือนธันวาคม ในขณะที่ดอลลาร์ขยับเข้าใกล้ระดับ 161.96 ที่เคยเห็นในเดือนกรกฎาคม 2024 การทะลุผ่านระดับ 162 หรือ 163 อาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาด

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการเฝ้าระวังการแทรกแซง

ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกกำลังส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐได้รับอานิสงส์ในฐานะ "สินทรัพย์ปลอดภัย" ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทำให้เทรดเดอร์อยู่ในสภาวะตึงเครียด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากมีรายงานว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะไม่เกิดขึ้นในวันศุกร์นี้

สภาพแวดล้อมเช่นนี้สร้างสถานการณ์ที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับค่าเงินเยน เนื่องจากช่วงเทศกาลวันหยุดของสหรัฐฯ ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดลดน้อยลง ผู้เชี่ยวชาญในตลาดจึงเตือนว่านี่คือ "โอกาส" ที่หน่วยงานของญี่ปุ่นมักจะเลือกเข้าแทรกแซงตลาดตามประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา หากค่าเงินเยนทะลุผ่านแนวต้านทางจิตวิทยาในปัจจุบัน นักเทรดคาดการณ์ว่ากระทรวงการคลังจะเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรงเพื่อพยุงค่าเงิน เช่นเดียวกับการเข้าแทรกแซงที่เกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนเมษายนและต้นเดือนพฤษภาคม

สรุปประเด็นสำคัญ

• ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้ของธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่สามารถลดช่องว่างส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ได้ ส่งผลให้ค่าเงินเยนตกอยู่ในสภาวะเปราะบาง
• แนวโน้มเชิงรุก (Hawkish) ของ Fed: การคาดการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ กำลังผลักดันให้มีเงินไหลเข้าสู่สกุลเงินดอลลาร์อย่างมหาศาล
• ความเสี่ยงจากการแทรกแซง: ด้วยการที่ค่าเงินเยนกำลังเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี ความเสี่ยงจากการที่หน่วยงานของญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรงจึงยังคงเป็นข้อกังวลหลักสำหรับนักเทรดทั่วโลก