เงินเยนญี่ปุ่นจ่อแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี หลังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ ล้มเหลวในการหยุดการดิ่งลงอย่างหนัก

เงินเยนญี่ปุ่นกำลังสั่นคลอนอยู่บนขอบเหวของระดับที่อ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่ปี 1986 เนื่องจากความพยายามล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยล้มเหลวในการยับยั้งการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของสกุลเงิน ในขณะที่ดอลลาร์กำลังพุ่งเข้าใกล้ระดับ 162 ผู้เล่นในตลาดกำลังเตรียมรับมือกับการเข้าแทรกแซงโดยตรงที่อาจเกิดขึ้นจากทางการญี่ปุ่นเพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับคู่สกุลเงินที่มีความผันผวนนี้

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น

แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีในสัปดาห์นี้ แต่เงินเยนยังคงเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนัก ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือความแตกต่างอย่างมหาศาลระหว่างอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา ในขณะที่ BOJ กำลังพยายามดำเนินวงจรการคุมเข้มนโยบายอย่างระมัดระวัง แต่นโยบายของสหรัฐฯ ยังคงมีท่าทีที่เข้มงวด (hawkish)

หลังจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) เมื่อเร็วๆ นี้ การคาดการณ์รายไตรมาสเผยให้เห็นว่า 9 จาก 19 ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในสิ้นปีนี้ "ความกระตือรือร้นหลังการประชุม Fed" นี้ได้ผลักดันให้ดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือน โดยเพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักในสัปดาห์นี้ ตราบใดที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงกว้างอยู่ เงินเยนจะยังคงเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ

ความเสี่ยงที่ใกล้จะเกิดการแทรกแซงค่าเงิน

เมื่อเร็วๆ นี้ เงินเยนพุ่งขึ้นไปแตะระดับ 161.8 ต่อดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2024 ที่ 161.96 นักเทรดกำลังเฝ้าติดตามระดับนี้อย่างใกล้ชิด เนื่องจากหากทะลุผ่านระดับ 162 อาจกระตุ้นให้เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงตลาดอย่างรุนแรง เช่นเดียวกับความเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนเมษายนและต้นเดือนพฤษภาคม

Francesco Pesole นักยุทธศาสตร์ด้านสกุลเงินจาก ING ระบุว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันอยู่ใน "เขตที่เสี่ยงต่อการแทรกแซงอย่างมาก" เขากล่าวเสริมว่าสภาพคล่องที่ต่ำลงซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงวันหยุดของสหรัฐฯ เป็นช่วงเวลาเชิงกลยุทธ์ที่ทางการญี่ปุ่นมักเลือกใช้ในการแทรกแซงตลาดในอดีต นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนยังถูกสั่นคลอนจากความกังวลเกี่ยวกับแผนการใช้จ่ายของนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น Sanae Takaichi ซึ่งเป็นการเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับแนวโน้มของสกุลเงินนี้อีกชั้นหนึ่ง

แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ไม่ได้เป็นผลมาจากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว แต่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ช่วยเสริมความน่าดึงดูดในฐานะ "สินทรัพย์ปลอดภัย" ของดอลลาร์สหรัฐ จากการที่เจ้าหน้าที่สวิสยืนยันว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะไม่เกิดขึ้นในวันศุกร์ ความตื่นตระหนกของตลาดที่ตามมาจึงกลายเป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมให้กับสกุลเงินดอลลาร์

ในขณะที่สกุลเงินหลักอื่นๆ เช่น ยูโร และปอนด์สเตอร์ลิง มีความผันผวนเนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจในท้องถิ่น เช่น ยอดค้าปลีกของสหราชอาณาจักรที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แต่เงินเยนยังคงเป็นจุดสนใจหลักของความผันผวนในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนทั่วโลก หากดอลลาร์ยังคงปรับตัวสูงขึ้นไปสู่ระดับ 163 แรงกดดันต่อธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) ในการดำเนินการอย่างเด็ดขาดก็จะกลายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Divergence): แม้ว่า BOJ จะเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี แต่เงินเยนยังคงอ่อนค่าลงเนื่องจากช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างการคาดการณ์ของญี่ปุ่นและแนวโน้มแบบสายเหยี่ยว (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (U.S. Federal Reserve)
• เฝ้าระวังการแทรกแซงตลาด: คู่เงิน USD/JPY กำลังเข้าใกล้ระดับจิตวิทยาที่สำคัญ (162–163) ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ในทันทีที่จะมีการแทรกแซงตลาดโดยตรงจากทางการญี่ปุ่น
• ปัจจัยหนุนทางภูมิรัฐศาสตร์: ความไม่แน่นอนที่ยังคงดำเนินอยู่เกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน กำลังทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งแกร่งขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งยิ่งสร้างแรงกดดันต่อเงินเยน