الين الياباني يقترب من أدنى مستوى له منذ 40 عاماً مع فشل رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في وقف الانهيار
يترنح الين الياباني على حافة أضعف مستوى له منذ عام 1986، حيث فشلت الجهود الأخيرة التي بذلها بنك اليابان (BOJ) لرفع أسعار الفائدة في كبح التراجع المستمر للعملة. ومع اقتراب الدولار من مستوى 162، يستعد المشاركون في السوق لتدخل مباشر محتمل من قبل السلطات اليابانية لتحقيق الاستقرار في هذا الزوج المتقلب.
اتساع فجوة أسعار الفائدة
على الرغم من قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عاماً هذا الأسبوع، إلا أن الين لا يزال تحت ضغوط بيع شديدة. والمحرك الرئيسي لذلك هو التباين الهائل بين أسعار الفائدة اليابانية ونظيرتها في الولايات المتحدة. وبينما يحاول بنك اليابان اتباع دورة تشديد حذرة، لا يزال صانعو السياسات في الولايات المتحدة يتبنون نهجاً متشدداً.
في أعقاب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير، كشفت التوقعات الفصلية أن تسعة من أصل 19 من صانعي السياسات يتوقعون الآن رفع أسعار الفائدة بحلول نهاية العام. وقد دفع هذا "الحماس الذي أعقب اجتماع الفيدرالي" الدولار إلى أعلى مستوى له منذ 13 شهراً، حيث ارتفع بنسبة 1% مقابل سلة من العملات الرئيسية هذا الأسبوع. وطالما ظل الفارق في أسعار الفائدة واسعاً، سيواجه الين عقبات كبيرة.
خطر وشيك للتدخل في سعر الصرف
ارتفع الين مؤخراً إلى 161.8 مقابل الدولار، مقترباً من ذروة يوليو 2024 البالغة 161.96. ويراقب المتداولون هذا المستوى عن كثب، حيث إن تجاوز مستوى 162 قد يؤدي إلى تدخل قوي في السوق من قبل المسؤولين اليابانيين، على غرار التحركات التي شهدت في أواخر أبريل وأوائل مايو.
أشار فرانشيسكو بيسولي، استراتيجي العملات في ING، إلى أن البيئة الحالية "دخلت بعمق في منطقة التدخل". وأضاف أن انخفاض السيولة الذي يُلاحظ عادةً خلال العطلات في الولايات المتحدة يوفر نافذة استراتيجية تفضلها السلطات اليابانية تاريخياً للتدخل في السوق. علاوة على ذلك، اهتزت ثقة المستثمرين بسبب المخاوف المتعلقة بخطط الإنفاق لرئيسة الوزراء اليابانية سانا تيكاإيتشي، مما أضاف طبقة أخرى من عدم اليقين إلى آفاق العملة.
الضغوط الاقتصادية الكلية العالمية
قوة الدولار ليست ناتجة فقط عن فروق أسعار الفائدة؛ بل تلعب التوترات الجيوسياسية أيضًا دورًا حاسمًا. فقد عززت حالة عدم اليقين المحيطة باتفاق سلام محتمل بين الولايات المتحدة وإيران من جاذبية الدولار الأمريكي كـ "ملاذ آمن". ومع تأكيد مسؤولين سويسريين أن المفاوضات الأمريكية الإيرانية لن تُعقد يوم الجمعة، وفرت حالة الاضطراب التي سادت الأسواق نتيجة لذلك دعمًا إضافيًا للعملة الخضراء.
وبينما شهدت عملات رئيسية أخرى مثل اليورو والجنيه الإسترليني تقلبات بسبب البيانات الاقتصادية المحلية — مثل مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة التي جاءت أقوى من المتوقع — لا يزال الين هو المحور الأساسي لتقلبات سوق العملات الأجنبية العالمية. وإذا استمر الدولار في صعوده نحو مستوى 163، فسيصبح الضغط على بنك اليابان للتحرك بشكل حاسم أمرًا لا مفر منه.
أهم النقاط المستخلصة
- تباين أسعار الفائدة: على الرغم من الرفع الأخير لأسعار الفائدة من قبل بنك اليابان إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عامًا، لا يزال الين يضعف بسبب الفجوة المتسعة بين التوقعات اليابانية وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتشددة.
- ترقب التدخل: يقترب زوج USD/JPY من مستويات نفسية حرجة (162–163)، مما يرفع الاحتمالية الفورية لتدخل مباشر في السوق من قبل السلطات اليابانية.
- الدوافع الجيوسياسية: إن حالة عدم اليقين المستمرة بشأن مفاوضات السلام بين الولايات المتحدة وإيران تعزز قوة الدولار الأمريكي كأصل ملاذ آمن، مما يزيد من الضغوط على الين.