Японская иена приближается к 40-летнему минимуму: повышение ставки BOJ не смогло остановить обвал

Японская иена балансирует на грани своего самого слабого уровня с 1986 года, так как недавние попытки Банка Японии (BOJ) повысить процентные ставки не смогли сдержать неуклонное падение валюты. Поскольку доллар приближается к отметке 162, участники рынка готовятся к возможной прямой интервенции японских властей для стабилизации волатильной пары.

Расширяющийся разрыв в процентных ставках

Несмотря на то, что на этой неделе Банк Японии повысил процентные ставки до 31-летнего максимума, иена по-прежнему находится под сильным давлением со стороны продавцов. Основным фактором является огромное расхождение между процентными ставками в Японии и США. В то время как BOJ пытается проводить осторожный цикл ужесточения денежно-кредитной политики, американские регуляторы сохраняют «ястребиный» настрой.

По итогам недавнего заседания Федеральной резервной системы (Federal Reserve) квартальные прогнозы показали, что девять из 19 представителей регулятора теперь ожидают повышения ставки до конца года. Этот «энтузиазм после заседания ФРС» подтолкнул доллар к 13-месячному максимуму, при этом на этой неделе он вырос на 1% по отношению к корзине основных валют. Пока спред процентных ставок остается широким, иене будут мешать значительные встречные факторы.

Неизбежный риск валютной интервенции

Недавно курс иены поднялся до 161,8 за доллар, приближаясь к пику июля 2024 года на уровне 161,96. Трейдеры внимательно следят за этим порогом, так как преодоление отметки 162 может спровоцировать агрессивную рыночную интервенцию со стороны японских официальных лиц, подобную действиям в конце апреля и начале мая.

Франческо Пезоле, валютный стратег ING, отметил, что текущая ситуация «глубоко зашла на территорию интервенций». Он добавил, что низкая ликвидность, обычно наблюдаемая во время праздников в США, создает стратегическое окно, которое японские власти исторически предпочитали использовать для рыночных интервенций. Кроме того, уверенность инвесторов пошатнулась из-за опасений относительно планов расходов премьер-министра Японии Санаэ Такаити, что добавляет еще один уровень неопределенности в прогноз по валюте.

Глобальное макроэкономическое давление

Сила доллара обусловлена не только разницей в процентных ставках; критическую роль также играет геополитическая напряженность. Неопределенность вокруг возможного мирного соглашения между США и Ираном усилила привлекательность доллара США как «защитного актива». После того как швейцарские официальные лица подтвердили, что переговоры между США и Ираном в пятницу не состоятся, возникшая на рынке нервозность обеспечила дополнительную поддержку «зеленому».

В то время как другие основные валюты, такие как евро и британский фунт, подвержены колебаниям из-за местных экономических данных — например, более высоких, чем ожидалось, показателей розничных продаж в Великобритании — иена остается в центре внимания глобальной волатильности на рынке Форекс. Если доллар продолжит свое восхождение к отметке 163, давление на Банк Японии с целью заставить его принять решительные меры станет неизбежным.

Ключевые выводы

• Дивергенция процентных ставок: Несмотря на недавнее повышение ставки Банком Японии до 31-летнего максимума, иена продолжает слабеть из-за увеличивающегося разрыва между японскими прогнозами и «ястребиными» ожиданиями Федеральной резервной системы США.
• Ожидание интервенций: Пара USD/JPY приближается к критическим психологическим уровням (162–163), что повышает вероятность немедленного прямого рыночного вмешательства со стороны японских властей.
• Геополитические факторы поддержки: Сохраняющаяся неопределенность в отношении мирных переговоров между США и Ираном укрепляет доллар США как защитный актив, что оказывает дополнительное давление на иену.