Японская иена балансирует на грани 40-летнего минимума на фоне роста доллара и трудностей Банка Японии

Японская иена в настоящее время колеблется на опасно низком двухлетнем минимуме, сталкиваясь с неминуемой угрозой достижения самого слабого уровня с 1986 года. Несмотря на недавнее повышение процентной ставки Банком Японии (BOJ), валюта остается под сильным давлением стремительно растущего доллара США и меняющейся глобальной геополитической динамики.

Доминирование доллара и фактор ФРС

Доллар США стал доминирующей силой на валютных рынках, поднявшись на 1% по отношению к корзине основных валют и достигнув на этой неделе 13-месячного максимума. Основным драйвером этого роста стало недавнее заседание Федеральной резервной системы, на котором квартальные прогнозы показали, что девять из 19 представителей регулятора теперь ожидают повышения ставки до конца года.

Этот «энтузиазм после заседания ФРС» создает значительные попутные ветры для доллара. Франческо Пезоле, валютный стратег ING, отметил, что рынки, вероятно, заложат в цену два потенциальных повышения ставок к декабрю после публикации сильных экономических данных. В результате доллар поднялся до отметки 161,8 иены, приближаясь к пику июля 2024 года в 161,96. Если иена преодолеет этот психологический барьер, это может спровоцировать падение до уровней, которых не видели четыре десятилетия.

Почему повышение ставки Банком Японии не смогло остановить обвал

Хотя Банк Японии недавно поднял процентные ставки до 31-летнего максимума, этот шаг оказался недостаточным для защиты иены. Фундаментальной проблемой остается огромный дифференциал процентных ставок между Японией и другими крупнейшими экономиками, особенно США. Даже при более высоких внутренних ставках доходность японских активов остается значительно ниже, чем у их мировых аналогов, что побуждает инвесторов отдавать предпочтение активам с более высокой доходностью.

Волатильность усиливается внутренней политической неопределенностью. Опасения относительно планов расходов премьер-министра Японии Санаэ Такаити подорвали доверие инвесторов. Сочетание низких процентных ставок и политических опасений по поводу фискальной политики сделало иену уязвимой для спекулятивных атак.

Риски интервенций и геополитическая нестабильность

Трейдеры находятся в состоянии повышенной готовности к прямым рыночным интервенциям со стороны японских властей. Исторически Япония выходила на рынки для поддержки иены в периоды экстремальной волатильности, как это было в конце апреля и начале мая. Аналитики полагают, что текущая ситуация низкой ликвидности, усугубленная праздниками в США, создает идеальное окно для подобных интервенций. Если власти не предпримут действий, спекулянты могут подтолкнуть пару к диапазону 162–163.

Кроме того, доллар находит поддержку в качестве защитного актива на фоне геополитической напряженности. Неопределенность вокруг возможного мирного соглашения между США и Ираном поддерживает курс доллара, так как трейдеры реагируют на новости о том, что переговоры между американскими и иранскими представителями не состоялись в пятницу.

Основные выводы

• Критические пороги: Иена приближается к отметке 161,96; ее пробитие может привести к самому слабому уровню по отношению к доллару с 1986 года.
• Разрыв в процентных ставках: Несмотря на недавнее повышение ставки Банком Японии (BOJ) до самого высокого уровня за 31 год, огромный разрыв в доходности по сравнению с США продолжает способствовать обесцениванию иены.
• Ожидание интервенций: Низкая ликвидность рынка и сильный доллар вывели иену глубоко в «зону интервенций», что делает резкие действия японских властей весьма вероятными.