Yen Jepang Terancam Menyentuh Level Terendah dalam 40 Tahun di Tengah Lonjakan Dolar dan Kesulitan BOJ

Yen Jepang saat ini sedang tertahan di level terendah dua tahun yang mengkhawatirkan, menghadapi ancaman nyata untuk menyentuh level terlemahnya sejak 1986. Meskipun Bank of Japan (BOJ) baru-baru ini menaikkan suku bunga, mata uang tersebut tetap berada di bawah tekanan intens akibat lonjakan dolar AS dan pergeseran dinamika geopolitik global.

Dominasi Dolar dan Faktor Fed

Dolar AS telah muncul sebagai kekuatan dominan di pasar forex, naik 1% terhadap sekeranjang mata uang utama untuk mencapai level tertinggi dalam 13 bulan minggu ini. Pendorong utama kekuatan ini adalah pertemuan Federal Reserve baru-baru ini, di mana proyeksi kuartalan mengungkapkan bahwa sembilan dari 19 pembuat kebijakan kini mengantisipasi kenaikan suku bunga pada akhir tahun.

"Antusiasme pasca-Fed" ini memberikan angin segar yang signifikan bagi dolar. Francesco Pesole, seorang ahli strategi mata uang di ING, mencatat bahwa pasar kemungkinan akan memperhitungkan dua potensi kenaikan suku bunga pada bulan Desember setelah rilis data ekonomi yang kuat. Akibatnya, dolar melonjak hingga 161,8 yen, mendekati puncak Juli 2024 di level 161,96. Jika yen menembus hambatan psikologis ini, hal tersebut dapat memicu penurunan ke level yang belum pernah terlihat dalam empat dekade terakhir.

Mengapa Kenaikan Suku Bunga Bank of Japan Gagal Menahan Penurunan

Meskipun Bank of Japan baru-baru ini menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 31 tahun, langkah tersebut terbukti tidak cukup untuk mempertahankan yen. Masalah fundamentalnya tetap pada perbedaan suku bunga yang sangat besar antara Jepang dan ekonomi utama lainnya, terutama Amerika Serikat. Bahkan dengan suku bunga domestik yang lebih tinggi, imbal hasil Jepang tetap jauh lebih rendah dibandingkan negara-negara lain di dunia, yang mendorong investor untuk lebih memilih aset dengan imbal hasil lebih tinggi.

Menambah volatilitas yang ada adalah ketidakpastian politik domestik. Kekhawatiran mengenai rencana pengeluaran Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi telah merusak kepercayaan investor. Kombinasi antara suku bunga rendah dan kekhawatiran fiskal politik ini membuat yen rentan terhadap serangan spekulatif.

Risiko Intervensi dan Kegelisahan Geopolitik

Para trader kini dalam kewaspadaan tinggi terhadap intervensi pasar langsung oleh otoritas Jepang. Secara historis, Jepang telah turun tangan ke pasar untuk menyokong yen selama periode volatilitas ekstrem, seperti pada akhir April dan awal Mei. Analis menyarankan bahwa lingkungan likuiditas rendah saat ini, yang diperburuk oleh hari libur di AS, memberikan jendela utama bagi intervensi semacam itu. Jika otoritas gagal bertindak, spekulan dapat mendorong pasangan mata uang tersebut menuju kisaran 162–163.

Selain itu, dolar mendapatkan dukungan sebagai aset safe-haven karena ketegangan geopolitik. Ketidakpastian seputar potensi kesepakatan damai antara AS dan Iran telah menjaga dolar tetap kuat, seiring reaksi trader terhadap berita bahwa pembicaraan antara negosiator AS dan Iran tidak berlangsung pada hari Jumat.

Poin-Poin Penting

  • Ambang Batas Kritis: Yen mendekati angka 161,96; menembus angka ini dapat menyebabkan level terlemahnya terhadap dolar sejak 1986.
  • Selisih Suku Bunga: Meskipun kenaikan suku bunga BOJ baru-baru ini mencapai level tertinggi dalam 31 tahun, selisih imbal hasil yang masif dibandingkan dengan AS terus mendorong depresiasi yen.
  • Pantauan Intervensi: Likuiditas pasar yang rendah dan dolar yang kuat telah menempatkan yen jauh ke dalam "wilayah intervensi," sehingga langkah mendadak oleh otoritas Jepang sangat mungkin terjadi.