Japanse yen wankelt nabij 40-jarig dieptepunt te midden van dollersurge en problemen voor BOJ
De Japanse yen schommelt momenteel rond een precair tweejarig dieptepunt en loopt het directe risico zijn zwakste niveau sinds 1986 te bereiken. Ondanks een recente renteverhoging door de Bank of Japan (BOJ) blijft de munt onder hevige druk staan door een stijgende Amerikaanse dollar en verschuivende wereldwijde geopolitieke dynamiek.
De dominantie van de dollar en de Fed-factor
De Amerikaanse dollar is een dominante kracht geworden op de forexmarkten en steeg deze week met 1% ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta, waarmee een hoogtepunt van 13 maanden werd bereikt. Een belangrijke drijfveer voor deze kracht is de recente vergadering van de Federal Reserve, waarbij kwartaalprognoses lieten zien dat negen van de 19 beleidsmakers nu een renteverhoging tegen het einde van het jaar verwachten.
Dit "post-Fed enthousiasme" zorgt voor aanzienlijke wind mee voor de dollar. Francesco Pesole, een valutastrategist bij ING, merkte op dat markten waarschijnlijk twee potentiële renteverhogingen tegen december zullen incalculeren bij de publicatie van sterke economische gegevens. Als gevolg hiervan klom de dollar tot 161,8 yen, waarmee het de piek van juli 2024 (161,96) nadert. Als de yen door deze psychologische barrière breekt, zou dit een daling kunnen triggeren naar niveaus die in vier decennia niet zijn gezien.
Waarom de renteverhoging van de Bank of Japan de val niet kon stoppen
Hoewel de Bank of Japan onlangs de rente heeft verhoogd naar een hoogtepunt van 31 jaar, bleek deze stap onvoldoende om de yen te verdedigen. Het fundamentele probleem blijft het enorme renteverschil tussen Japan en andere grote economieën, in het bijzonder de Verenigde Staten. Zelfs met hogere binnenlandse rentes blijven de Japanse rendementen aanzienlijk lager dan die van hun wereldwijde tegenhangers, wat beleggers ertoe aanzet de voorkeur te geven aan activa met een hoger rendement.
Bijdragend aan de volatiliteit is de binnenlandse politieke onzekerheid. Zorgen over de bestedingsplannen van de Japanse premier Sanae Takaichi hebben het vertrouwen van beleggers ondermijnd. Deze combinatie van lage rentestanden en politieke fiscale zorgen heeft de yen kwetsbaar gemaakt voor speculatieve aanvallen.
Intervention Risks and Geopolitical Jitters
Traders are now on high alert for direct market intervention by Japanese authorities. Historically, Japan has stepped into the markets to prop up the yen during periods of extreme volatility, such as in late April and early May. Analysts suggest that the current low-liquidity environment, exacerbated by U.S. holidays, provides a prime window for such interventions. If authorities fail to act, speculators may push the pair toward the 162–163 range.
Furthermore, the dollar is finding support as a safe-haven asset due to geopolitical tensions. Uncertainty surrounding a potential peace deal between the U.S. and Iran has kept the dollar firm, as traders react to news that talks between U.S. and Iranian negotiators did not take place on Friday.
Key Takeaways
- Critical Thresholds: The yen is nearing the 161.96 mark; breaching this could lead to its weakest level against the dollar since 1986.
- Interest Rate Gap: Despite the BOJ's recent rate hike to a 31-year high, the massive yield gap compared to the U.S. continues to drive yen depreciation.
- Intervention Watch: Low market liquidity and a strong dollar have placed the yen deep into "intervention territory," making sudden moves by Japanese authorities highly likely.