ਜਾਪਾਨੀ ਯੇਨ 40 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਨੀਵੇਂ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ, BOJ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦੇ ਯਤਨ ਵੀ ਫੇਲ੍ਹ

ਜਾਪਾਨੀ ਯੇਨ 1986 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੇ ਸਭ ਤੋਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪੱਧਰ ਦੇ ਬਿਲਕੁਲ ਨੇੜੇ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ (BOJ) ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਯਤਨ ਕਰੰਸੀ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਡਾਲਰ ਦੇ 162 ਦੇ ਪੱਧਰ ਵੱਲ ਵਧਣ ਕਾਰਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਿੱਸੇਦਾਰ ਇਸ ਅਸਥਿਰ ਜੋੜ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਭਾਵੀ ਸਿੱਧੇ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ।

ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਵਧਦਾ ਪਾੜਾ

ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 31 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲੈ ਜਾਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਯੇਨ 'ਤੇ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਭਾਰੀ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਜਾਪਾਨੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ BOJ ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਟਾਈਟਨਿੰਗ ਚੱਕਰ (tightening cycle) ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਮਰੀਕੀ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲੇ ਅਜੇ ਵੀ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਰੁਖ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ।

ਹਾਲ ਹੀ ਦੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਤ੍ਰਿਮਾਸਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਾ ਹੈ ਕਿ 19 ਵਿੱਚੋਂ 9 ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲੇ ਹੁਣ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸ "post-Fed ਉਤਸ਼ਾਹ" ਨੇ ਡਾਲਰ ਨੂੰ 13 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਮੁੱਖ ਕਰੰਸੀਆਂ ਦੇ ਇੱਕ ਬੈਂਸਕਟ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ 1% ਵਧਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਪਾੜਾ ਵੱਡਾ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਯੇਨ ਨੂੰ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।

ਕਰੰਸੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦਾ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਖਤਰਾ

ਯੇਨ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਡਾਲਰ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ 161.8 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਜੁਲਾਈ 2024 ਦੇ 161.96 ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ। ਵਪਾਰੀ ਇਸ ਸੀਮਾ 'ਤੇ ਨੇੜੇ ਤੋਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ 162 ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰਨਾ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਹਮਲਾਵਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਟਰਿੱਗਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਅਪ੍ਰੈਲ ਦੇ ਅੰਤ ਅਤੇ ਮਈ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਸਨ।

ING ਦੇ ਕਰੰਸੀ ਰਣਨੀਤੀਕਾਰ ਫਰਾਂਸਿਸਕੋ ਪੇਸੋਲੇ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ "ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੇ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘਾ ਹੈ।" ਉਨ੍ਹਾਂ ਅੱਗੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਛੁੱਟੀਆਂ ਦੌਰਾਨ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦੇਖੀ ਜਾਣ ਵਾਲੀ ਘੱਟ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਮੌਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜਿਸ ਨੂੰ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਲਈ ਪਸੰਦ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਾਪਾਨੀ ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਸਾਨਾਏ ਤਾਕਾਇਚੀ ਦੀਆਂ ਖਰਚ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਡੋਲ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਰੰਸੀ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਹੋਰ ਪਰਤ ਜੋੜਦਾ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੈਕਰੋ-ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ

ਡਾਲਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਸਿਰਫ਼ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਅੰਤਰ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵੀ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਭਾਵੀ ਸ਼ਾਂਤੀ ਸਮਝੌਤੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਫੈਲੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੀ "ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਹਾਰਾ" (safe-haven) ਦੀ ਖਿੱਚ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਸਵਿਸ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵੱਲੋਂ ਇਹ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ-ਇਰਾਨ ਗੱਲਬਾਤ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਨਹੀਂ ਹੋਵੇਗੀ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਘਬਰਾਹਟ ਨੇ ਡਾਲਰ ਨੂੰ ਵਾਧੂ ਸਹਾਇਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਹੈ।

ਜਦੋਂ ਕਿ ਯੂਰੋ ਅਤੇ ਬ੍ਰਿਟਿਸ਼ ਪੌਂਡ ਵਰਗੀਆਂ ਹੋਰ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਮੁਦਰਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਸਥਾਨਕ ਆਰਥਿਕ ਡੇਟਾ—ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਯੂਕੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਟੇਲ ਸੇਲਜ਼—ਕਾਰਨ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖੇ ਗਏ ਹਨ, ਯੇਨ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਫੋਰੈਕਸ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕੇਂਦਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਡਾਲਰ 163 ਦੇ ਅੰਕ ਵੱਲ ਆਪਣਾ ਵਾਧਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਬੈਂਕ ਆਫ ਜਾਪਾਨ 'ਤੇ ਫੈਸਲਾਕੁੰਨ ਕਾਰਵਾਈ ਕਰਨ ਦਾ ਦਬਾਅ ਅਟੱਲ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ: BOJ ਦੁਆਰਾ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 31 ਸਾਲ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ ਤੱਕ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਜਾਪਾਨੀ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਵਧਦੇ ਪਾੜੇ ਕਾਰਨ ਯੇਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ: USD/JPY ਜੋੜਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਪੱਧਰਾਂ (162–163) ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਜਾਪਾਨੀ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸਿੱਧੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀ ਤੁਰੰਤ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਧ ਗਈ ਹੈ।
• ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵ: ਅਮਰੀਕਾ-ਇਰਾਨ ਸ਼ਾਂਤੀ ਗੱਲਬਾਤ ਬਾਰੇ ਚੱਲ ਰਹੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ-ਸਹਾਰਾ (safe-haven) ਸੰਪਤੀ ਵਜੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਯੇਨ 'ਤੇ ਹੋਰ ਦਬਾਅ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।