جاپانی ین 40 سال کی کم ترین سطح کے قریب، BOJ کی شرح سود میں اضافے کی کوششیں بھی ناکام
جاپانی ین 1986 کے بعد اپنی کم ترین سطح کے دہانے پر ہے، کیونکہ بینک آف جاپان (BOJ) کی جانب سے شرح سود بڑھانے کی حالیہ کوششیں کرنسی کی مسلسل گراوٹ کو روکنے میں ناکام رہی ہیں۔ ڈالر کے 162 کی سطح کی طرف بڑھنے کے ساتھ، مارکیٹ کے شرکاء اس اتار چڑھاؤ کا شکار جوڑی کو مستحکم کرنے کے لیے جاپانی حکام کی جانب سے ممکنہ براہ راست مداخلت کے لیے تیار ہیں۔
شرح سود کے بڑھتے ہوئے فرق کا اثر
اس ہفتے بینک آف جاپان کی جانب سے شرح سود کو 31 سال کی بلند ترین سطح تک بڑھانے کے باوجود، ین پر فروخت کا شدید دباؤ برقرار ہے۔ اس کی بنیادی وجہ جاپانی شرح سود اور امریکہ کی شرح سود کے درمیان بہت بڑا فرق ہے۔ جہاں BOJ احتیاط کے ساتھ سختی کا دورانیہ (tightening cycle) شروع کرنے کی کوشش کر رہا ہے، وہیں امریکی پالیسی ساز اب بھی سخت گیر (hawkish) انداز اپنائے ہوئے ہیں۔
فیڈرل ریزرو کے حالیہ اجلاس کے بعد، سہ ماہی تخمینوں سے پتہ چلا ہے کہ 19 میں سے نو پالیسی ساز اب سال کے آخر تک شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔ اس "فیڈ کے بعد کے جوش و خروش" نے ڈالر کو 13 ماہ کی بلند ترین سطح پر پہنچا دیا ہے، جس نے اس ہفتے بڑی کرنسیوں کے مجموعے کے مقابلے میں 1 فیصد اضافہ کیا ہے۔ جب تک شرح سود کا فرق وسیع رہے گا، ین کو بڑی مشکلات کا سامنا کرنا پڑے گا۔
کرنسی میں مداخلت کا فوری خطرہ
ین حال ہی میں ڈالر کے مقابلے میں 161.8 تک پہنچ گیا، جو جولائی 2024 کی بلند ترین سطح 161.96 کے قریب ہے۔ تاجر اس حد کی کڑی نگرانی کر رہے ہیں، کیونکہ 162 کی سطح کو عبور کرنا جاپانی حکام کی جانب سے مارکیٹ میں جارحانہ مداخلت کا باعث بن سکتا ہے، جیسا کہ اپریل کے آخر اور مئی کے شروع میں دیکھا گیا تھا۔
ING کے کرنسی اسٹریٹجسٹ فرانسسکو پیسول نے نوٹ کیا کہ موجودہ ماحول "مداخلت کے گہرے دائرے میں ہے"۔ انہوں نے مزید کہا کہ امریکی تعطیلات کے دوران عام طور پر دیکھی جانے والی کم لیکویڈیٹی ایک ایسی اسٹریٹجک کھڑکی فراہم کرتی ہے جسے جاپانی حکام تاریخی طور پر مارکیٹ میں مداخلت کے لیے ترجیح دیتے رہے ہیں۔ مزید برآں، جاپانی وزیر اعظم سانائی تاکائچی کے اخراجات کے منصوبوں سے متعلق خدشات نے سرمایہ کاروں کے اعتماد کو متزلزل کر دیا ہے، جس سے کرنسی کے مستقبل کے حوالے سے غیر یقینی صورتحال میں مزید اضافہ ہو گیا ہے۔
عالمی میکرو معاشی دباؤ
ڈالر کی مضبوطی محض شرح سود کے فرق کا نتیجہ نہیں ہے؛ جغرافیائی سیاسی تناؤ بھی اس میں اہم کردار ادا کر رہا ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان ممکنہ امن معاہدے کے حوالے سے پائی جانے والی غیر یقینی صورتحال نے امریکی ڈالر کی "محفوظ پناہ گاہ" (safe-haven) کی کشش کو بڑھا دیا ہے۔ سوئس حکام کی جانب سے اس بات کی تصدیق کے بعد کہ جمعہ کو امریکہ اور ایران کے درمیان مذاکرات نہیں ہوں گے، مارکیٹ میں پیدا ہونے والی بے چینی نے گرین بیک (greenback) کو مزید سہارا فراہم کیا ہے۔
اگرچہ یورو اور برطانوی پاؤنڈ جیسی دیگر بڑی کرنسیوں میں مقامی معاشی ڈیٹا—جیسے کہ برطانیہ کی ریٹیل سیلز کا توقع سے بہتر ہونا—کی وجہ سے اتار چڑھاؤ دیکھا گیا ہے، لیکن ین عالمی فاریکس مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کا بنیادی مرکز بنا ہوا ہے۔ اگر ڈالر 163 کی سطح کی طرف اپنا سفر جاری رکھتا ہے، تو بینک آف جاپان پر فیصلہ کن اقدام کرنے کا دباؤ ناگزیر ہو جائے گا۔
اہم نکات
- شرح سود کا فرق: بینک آف جاپان (BOJ) کی جانب سے شرح سود میں حالیہ 31 سالہ بلند ترین اضافے کے باوجود، جاپانی اور امریکی فیڈرل ریزرو کے سخت (hawkish) تخمینوں کے درمیان بڑھتے ہوئے فرق کی وجہ سے ین کمزور ہو رہا ہے۔
- مداخلت پر نظر: USD/JPY جوڑا اہم نفسیاتی سطحوں (162–163) کے قریب پہنچ رہا ہے، جس سے جاپانی حکام کی جانب سے مارکیٹ میں براہ راست مداخلت کے فوری امکانات بڑھ گئے ہیں۔
- جغرافیائی سیاسی اثرات: امریکہ اور ایران کے درمیان امن مذاکرات کے حوالے سے جاری غیر یقینی صورتحال امریکی ڈالر کو ایک محفوظ اثاثے (safe-haven asset) کے طور پر مضبوط کر رہی ہے، جس سے ین پر مزید دباؤ پڑ رہا ہے۔