Японська єна наближається до 40-річного мінімуму, оскільки підвищення ставки BOJ не змогло зупинити обвал

Японська єна балансує на межі свого найслабшого рівня з 1986 року, оскільки нещодавні зусилля Банку Японії (BOJ) щодо підвищення відсоткових ставок не змогли стримати невблаганне падіння валюти. Оскільки долар наближається до рівня 162, учасники ринку готуються до можливого прямого втручання японської влади для стабілізації цієї волатильної пари.

Розширення розриву в відсоткових ставках

Попри те, що цього тижня Банк Японії підвищив відсоткові ставки до 31-річного максимуму, єна залишається під інтенсивним тиском з боку продавців. Основним чинником є величезна розбіжність між відсотковими ставками в Японії та США. У той час як BOJ намагається розпочати обережний цикл жорсткої монетарної політики, американські політики зберігають «яструбиний» настрій.

За результатами нещодавнього засідання Федеральної резервної системи, квартальні прогнози показали, що дев'ять із 19 політиків тепер очікують підвищення ставки до кінця року. Цей «ентузіазм після рішення ФРС» підштовхнув долар до 13-місячного максимуму, причому цього тижня він зріс на 1% відносно кошика основних валют. Поки що спред відсоткових ставок залишається широким, єна стикатиметься зі значними труднощами.

Неминучий ризик валютних інтервенцій

Нещодавно єна піднялася до 161,8 за долар, наближаючись до пікового значення 161,96, зафіксованого в липні 2024 року. Трейдери уважно стежать за цим порогом, оскільки прорив за рівень 162 може спровокувати агресивне ринкове втручання японських офіційних осіб, подібне до дій наприкінці квітня та на початку травня.

Франческо Пезоле, валютний стратег ING, зазначив, що поточна ситуація «глибоко входить у зону інтервенцій». Він додав, що нижча ліквідність, яка зазвичай спостерігається під час свят у США, створює стратегічне вікно, яке японська влада історично надавала перевагу для проведення ринкових інтервенцій. Крім того, довіра інвесторів була похитнута через занепокоєння щодо планів витрат прем'єр-міністра Японії Санае Такаїчі, що додає ще один рівень невизначеності прогнозам щодо валюти.

Глобальний макроекономічний тиск

Міцність долара є не лише результатом різниці у відсоткових ставках; критичну роль також відіграє геополітична напруженість. Невизначеність навколо потенційної мирної угоди між США та Іраном посилила привабливість долара США як «захисного активу». Після того, як швейцарські офіційні особи підтвердили, що переговори між США та Іраном у п'ятницю не відбудуться, спричинене цим ринкове занепокоєння надало додаткову підтримку «зеленому».

У той час як інші основні валюти, такі як євро та британський фунт, зазнали коливань через місцеві економічні дані — наприклад, вищі за очікування показники роздрібних продажів у Великобританії — єна залишається головним об'єктом глобальної волатильності на ринку форекс. Якщо долар продовжить своє зростання до позначки 163, тиск на Банк Японії з метою рішучих дій стане неминучим.

Основні висновки

• Дивергенція відсоткових ставок: Попри нещодавнє підвищення ставки Банком Японії до 31-річного максимуму, єна продовжує слабшати через зростання розриву між японськими прогнозами та «яструбиними» прогнозами Федеральної резервної системи США.
• Очікування інтервенцій: Пара USD/JPY наближається до критичних психологічних рівнів (162–163), що підвищує ймовірність безпосередньої ринкової інтервенції з боку японських органів влади.
• Геополітичні чинники підтримки: Триваюча невизначеність щодо мирних переговорів між США та Іраном зміцнює долар США як захисний актив, що ще більше тисне на єну.