Lo yen giapponese si avvicina al minimo di 40 anni mentre il rialzo dei tassi della BOJ non riesce a fermare il crollo

Lo yen giapponese è sull'orlo del suo livello più debole dal 1986, poiché i recenti sforzi della Bank of Japan (BOJ) per aumentare i tassi di interesse non sono riusciti a frenare il declino inarrestabile della valuta. Con il dollaro che spinge verso il livello di 162, gli operatori di mercato si preparano a un potenziale intervento diretto delle autorità giapponesi per stabilizzare la volatile coppia.

Il crescente divario dei tassi di interesse

Nonostante la Bank of Japan abbia alzato i tassi di interesse al massimo da 31 anni questa settimana, lo yen rimane sotto una forte pressione di vendita. Il fattore principale è la massiccia divergenza tra i tassi di interesse giapponesi e quelli degli Stati Uniti. Mentre la BOJ sta tentando un ciclo di restrizione prudente, i decisori politici statunitensi mantengono un approccio restrittivo.

In seguito all'ultima riunione della Federal Reserve, le proiezioni trimestrali hanno rivelato che nove decisori su 19 prevedono ora un rialzo dei tassi entro la fine dell'anno. Questo "entusiasmo post-Fed" ha spinto il dollaro al massimo di 13 mesi, con un aumento dell'1% rispetto a un paniere di principali valute questa settimana. Finché lo spread dei tassi di interesse rimarrà ampio, lo yen dovrà affrontare significativi venti contrari.

Imminente rischio di intervento valutario

Lo yen è salito recentemente a 161,8 rispetto al dollaro, avvicinandosi al picco di luglio 2024 di 161,96. I trader stanno monitorando attentamente questa soglia, poiché superare quota 162 potrebbe innescare un aggressivo intervento sul mercato da parte delle autorità giapponesi, simile ai movimenti osservati tra la fine di aprile e l'inizio di maggio.

Francesco Pesole, currency strategist di ING, ha osservato che l'attuale scenario si trova "profondamente in territorio di intervento". Ha aggiunto che la minore liquidità che si riscontra tipicamente durante le festività statunitensi offre una finestra strategica che le autorità giapponesi hanno storicamente preferito per gli interventi sul mercato. Inoltre, la fiducia degli investitori è stata scossa dalle preoccupazioni riguardanti i piani di spesa della premier giapponese Sanae Takaichi, aggiungendo un ulteriore livello di incertezza alle prospettive della valuta.

Pressioni Macroeconomiche Globali

La forza del dollaro non è solo il risultato dei differenziali dei tassi di interesse; anche le tensioni geopolitiche stanno giocando un ruolo critico. L'incertezza che circonda un potenziale accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran ha rafforzato l'attrattiva del dollaro statunitense come "bene rifugio". Con le autorità svizzere che confermano che le negoziazioni tra Stati Uniti e Iran non avverranno venerdì, l'agitazione dei mercati che ne è derivata ha fornito un ulteriore sostegno al dollaro.

Mentre altre valute principali come l'Euro e la Sterlina britannica hanno registrato fluttuazioni dovute a dati economici locali — come le vendite al dettaglio nel Regno Unito superiori alle attese — lo yen rimane il principale punto focale della volatilità forex globale. Se il dollaro continuerà la sua ascesa verso la soglia di 163, la pressione sulla Bank of Japan affinché agisca in modo deciso diventerà inevitabile.

Punti Chiave

• Divergenza dei tassi di interesse: Nonostante il recente rialzo dei tassi da parte della BOJ, che ha raggiunto il massimo di 31 anni, lo yen continua a indebolirsi a causa del crescente divario tra le proiezioni giapponesi e quelle della Federal Reserve statunitense, caratterizzate da un approccio "hawkish".
• Monitoraggio degli interventi: La coppia USD/JPY si sta avvicinando a livelli psicologici critici (162–163), aumentando la probabilità immediata di un intervento diretto sul mercato da parte delle autorità giapponesi.
• Venti geopolitici favorevoli: L'incertezza in corso riguardo alle negoziazioni di pace tra Stati Uniti e Iran sta rafforzando il dollaro statunitense come bene rifugio, esercitando un'ulteriore pressione sullo yen.